量子科技机构核心观点更新

1、量子科技产业概况与政策

·产业定位与规模预期：2025年10月24日左右，国家发改委发布中共中央关于第15个五年计划的建议，提出前瞻布局未来产业，将量子科技、生物制造、氢能与核聚变、具身智能、第六代移动通信等培育为未来新经济增长点，其中量子科技被放在首位，凸显核心战略地位。量子科技从实验室逐步走向产业前沿，现已成为全球科技经济的战略制高点，我国在量子通信、量子计算、量子测量三大领域均有系统性、前瞻性布局，九章、祖冲之系列原型机问世、墨子号量子通信卫星建成落地，相关科研成果突出，标志着我国已跻身该领域国际第一梯队。从产业规模来看，当前全球量子产业规模约为50亿美元，据IEV预测，到2035年全球量子产业规模将突破9000亿美元，复合增速较快，产业增长潜力巨大，国家顶层规划将为量子科技产业化发展提供强劲驱动力。

·发展历程与政策支持：量子科技发展历程悠久，1900年量子概念首次被提出，20世纪七八十年代之前，量子研究主要集中在物理学基础领域；20世纪八九十年代，量子信息技术正式提出，1984年量子密钥交换协议问世，成为量子科技早期应用成果；21世纪初，国内外启动量子计算相关原型机研发，2016年我国墨子号量子科学实验卫星升空；2019年谷歌首次实现量子优越性验证，2020年我国九章光量子计算机也成功实现量子优越性验证，中美在该领域技术发展进程相近。政策支持层面，早在2022年，国务院就在十四五发展规划中提及量子科技，2025年十五规划将其提升至更高战略高度，各省市及工信部也出台相应政策推动产业发展。参考此前半导体、具身智能等产业被纳入规划后的发展经验，未来2026-2027年十五五期间，相关建设资金投向落地后，资金、政策及产业园区等支持将进一步推动量子科技产业化进程，助力产业链快速发展。

2、量子计算技术与发展展望

·产业基础与海外动态：国内量子产业获多重支持，产业化进程加速。2025年4月，量子板块龙头国盾量子从校方控股改为中电信控股，依托中电信资源，其量子计算机产业化落地进程有望加快。投资端，2025年10月国务院国资委发起投向战略性新兴产业的500亿元首期基金，将支持量子科技等重点产业。全球量子科技市场规模约50亿美元，中美欧占比各约1/3，其中美国占30%-32%，中国占25%，欧洲占20%-27%。海外方面，美国自2019年起科技巨头持续布局量子领域，2025年投资加速，美国参议院重新通过量子倡议授权法案，将2025-2029年的拨款从18亿美元提升至27亿美元，IBM、谷歌、英伟达等加大量子相关投资，其中IBM在2025年4月宣布2026-2030年将投入300亿美元用于量子计算机等研究制造。美国自2018年起限制量子信息技术产品出口，国内产业链所需制冷、光刻设备面临采购难题，但国产自主化正推进，已涌现国盾量子、普源精电等核心仪器标的。

·技术路线与发展节点：量子计算技术路线多元，超导路线产业化前景最优。目前量子计算共有超导、离子阱、光量子、中性原子、半导体和拓扑量子6种技术路径，虽未明确主流技术，但从成熟度和产业化基础看，超导路线发展最快。因超导技术所需设备与现有半导体设备重合度高，如薄膜沉积设备、电子束曝光机、离子束刻蚀机等均已工业化生产，而中性原子、光量子等路线设备多处于实验室手工制备阶段，产业化基础薄弱。全球技术发展方面，市场普遍预计2029-2030年将成为专用量子计算机大规模应用、通用量子计算机商业化的关键节点。IBM2016年发布5量子比特芯片，此后持续迭代，2020年推出27和65比特量子芯片，2023年推出1121比特新一代处理器，计划2029年交付可大规模容错的量子计算机，引领行业发展。IONQ在2025年9月收购英国Oxford后，计划2027年将量子处理器拓展至上万比特，2030年达到200万个物理量子比特；谷歌也规划2030年实现200万个物理量子比特和8万个逻辑比特的目标。

3、量子计算产业链竞争格局

·产业链上下游结构：量子计算产业链分为上、中、下游环节：上游涵盖环境元器件、芯片制造及原型机制造；中游为整机厂商；下游聚焦操作平台、算法平台及应用端。当前产业发展集中于中上游，其中上游原型机设备领域国内上市标的稀缺，已上市代表为国盾量子，本源、量旋处于早期融资阶段，本源正在接受IPO辅导，量旋于2026年1月完成数亿元C轮融资；量子通信领域的国仪量子已于2026年1月进入问询阶段，市场期待其在2026年一季度或二季度实现IPO。上游原型机成本构成中，芯片占比约2成，线缆、制冷盘等低温环节占3成多，测控系统占2成多，剩余为软件算法配套、运维维护及其他硬件。

·核心零部件竞争格局：核心零部件领域中，芯片与制冷环节是产业发展关键。a.芯片端：国盾、本源的超导芯片已实现自主可控，不受制程卡脖子限制，可通过多芯片模块化集成提升量子数量；光量子和离子阱相关芯片仍处于实验室研发阶段，超导路线发展进度相对更快。b.制冷端：稀释制冷主要应用于超导、离子阱量子计算场景，全球稀释制冷市场规模约三四亿美元，其中80%-90%用于超导计算；全球供应商包括芬兰BlueFORS（占据70%左右全球市场份额）、英国Oxford等厂商。2022年前国内可采购海外制冷设备，2023-2025年受贸易环境影响无法采购，推动国内厂商加速发展，量息、合肥制冷、中电科16所等技术已对标海外龙头，量息最低制冷温度达10开尔文，中电科16所达7.9开尔文。国内竞争格局上，量息市占率为30%-31%，合肥制冷约15%，中电科16所为11%-12%，国盾、本源也布局了自研制冷系统。

·测控系统发展现状：量子计算测控系统用于精确操控量子比特，量子比特数越多操控难度越大，随着技术迭代其在量子计算机成本中的占比有望提升。该系统通过微波信号实现量子比特的操控、读取和纠错，核心设备包括任意波形发生器、量子分析仪、同步时钟和分配单元等。全球范围内，传统测量测试设备厂商为主要龙头是是德、苏利士仪器；国内方面，普源精电收购的耐舒电子已与北京光量子研究院展开合作。此外，国盾、本源、谷歌、IBM等原型机厂商也会自研测控系统，因原型机测控无需工业级冗余功能，可自行研发适配系统。未来测控行业或将呈现两条发展路径：专业仪器设备厂商提供标准化产品，原型机设备厂商自研适配自身需求的系统。

4、量子通信产业现状与趋势

·量子通信市场与应用：量子通信是利用量子力学原理操控量子态信息实现通信的方式，是目前唯一被严格证明无安全隐患的通信方式。因量子计算机逻辑比特数达上万上千万后可破解现有两种密码编译方式，需发展抗量子加密方式。当前量子通信以QKD（量子密钥分发终端）为主，还有量子隐态传输、后量子加密PQC两大技术方向。市场规模方面，2026年全球量子通信市场规模约13亿美元，国内约三四亿美元；国内QKD终端市场80%-90%由国盾占据，下游应用覆盖金融（如华夏银行量子风控）、政务（如电信量子密信）、电力（如国家电网量子加密调度）等领域。QKD终端发展依赖国内量子高铁干线建设，中国电信已公告未来几年将在深圳、四川等地持续推进相关局域网建设。

·技术突破与发展方向：随着量子科技整体发展，预计2030年量子通信市场规模将增长10-20倍，其中抗量子密码技术（PQC）增幅最快，相关标的可关注格尔软件、龙芯科技。当前量子通信存在传输瓶颈，传输距离达100公里后无法及时监测结果，信息观测需耗时100年，需通过量子中继解决，其核心思想是将长距离拆分为多条短链路，通过纠缠交换解决纠缠时间不足问题，以实现DIQKD发展。2026年2月初，科大团队首次在光纤网络中实现百公里量级的高质量量子纠缠分发与设备无关的量子密钥分发，标志着光纤量子通信网络正从概念性阶段走向工程化、可拓展的新阶段。此外，量子技术发展到一定程度可破解比特币等现有货币加密方式，抗量子密码技术与量子计算呈现矛与盾的互动关系，发展需求将持续提升。

5、量子精密测量与标的梳理

·量子精密测量产业概况：量子精密测量利用量子叠加、量子纠缠等特殊效应，实现对时间、频谱、电磁场、重力等物理性质的超高精度测量。以波谱仪为例，通过光激发物质使原子、光子跃迁，再通过光谱吸收对物质性质、材料含量进行定性分析，将测量锚定至量子态。作为量子科技中产业化最早、发展最快的领域，量子精密测量于二十世纪八九十年代进入产业化阶段，目前原子钟、量子陀螺仪、量子雷达、弱磁场测量等已实现产业化应用，这类产品多为高精尖科学或专用仪器，单个产品市场空间相对有限。市场规模方面，当前全球量子精密测量市场规模约20亿美元，预计2030年达45-50亿美元，复合增速约10%；国内市场占全球约20%的份额。国内相关上市公司数量较少，国盾量子拥有原子钟等相关产品，即将上市的国仪在该领域布局较大；科大国创持有国仪部分股权，同时布局量子精密测量、量子芯片、抗量子密码业务；华声昌未来将布局波谱仪业务，对标国仪量子。

·量子科技核心标的分析：当前量子科技各领域涵盖芯片、后量子算法、2026年元器件等环节，涉及公司约四五十家，建议重点关注核心零部件设备厂商。各核心标的情况如下：a. 国盾量子：量子科技全领域龙头，业务覆盖量子测量、通信、计算全布局；b. 量希：国内稀释制冷剂领域龙头，市占率约30%；c. 普源精电：2023年收购迈数，布局测控系统，与北京光亮点有相关合作；d. 富仕达：低温超导线缆及连接器组件供应商，出身于射频军用及宇航用技术，目前与国内主流原型机厂商、加拿大部分原型机科研机构有合作；e. 建议关注布局抗量子密码技术的标的如格尔软件，同时华胜昌也有相关布局。