2026A股最大变量：不是科技，是地产与消费

2026年股票市场最大的变量，在于地产与消费。2025年A股市场迎来全面上涨，上证、深成、创业板指数普遍收涨，其中创业板指数涨幅接近50%。在高科技板块带动下，A股全年呈现出明显的财富效应。

展望2026年，在人民币对美元持续升值的强烈预期下，A股整体仍有望保持良好表现。2026年年初以及2025年年末，多家券商研报普遍预期，高科技板块将继续成为A股上行的核心动力。

这里所说的高科技，简单归纳一下：大家熟悉的AI人工智能，包括下游虚拟应用、具身智能；人形机器人、无人驾驶、低空经济，也都与AI深度关联。此外，半导体、量子科技、可控核聚变、商业航天、卫星互联网等，也都属于高科技范畴。

但在我看来，市场对这些高科技赛道的想象空间，在2026年1—2月已经有所反映。2026年A股能否继续向上突破，创出近十年指数新高，很大程度上要看消费和地产。高科技的预期已经高度一致，而当前市场关注度不高、表现冷清的消费与地产，才是决定行情高度的最大变量。

先来说地产。自2021年以来，地产板块持续调整，房地产开发、地产服务、装修建材、水泥、玻璃、环保等相关行业股价普遍大幅下挫，也拖累了家电等消费板块。2025年年底中央经济工作会议明确提出，2026年要着力稳定房地产市场。2025年稳楼市政策效果未达预期，预计2026年国家将出台前所未有的更大力度举措。

如果楼市能够企稳，房地产上下游产业链有望在资本市场迎来困境反转，成为推动市场上行的重要力量。

再来看消费。疫情以来，居民收入与就业受到冲击，消费能力偏弱，叠加产能过剩，物价表现疲软，整体消费不振。以白酒、酒店、旅游为代表的消费品类，价格普遍下行；宏观层面，CPI连续两三年处于通缩边缘。尽管此前出台多项促消费政策，但整体效果不及预期。

需要重点注意的是，2025年年底中央政治局会议与中央经济工作会议，已将提振内需、扩大消费提升至极高战略高度。在中美、中欧等大国博弈背景下，激活国内消费市场，推动中国超越美国成为全球最大消费市场，将显著提升我国的国际话语权。

从经济增长逻辑看，未来中国难以再依赖投资与出口作为主要增长引擎，提振消费、扩大内需将成为经济增长的核心抓手。从民生角度看，物质生产已相对过剩，消费与服务业的发展，更直接体现居民生活质量的提升。

因此，无论从大国博弈、经济增长还是民生改善来看，提振消费都是2026年的核心看点。

如果消费与地产双双走出底部、实现困境反转，宏观层面物价有望温和回升，CPI同比涨幅回升至1%—2%区间，消费板块有望接过股市上涨的接力棒。

站在2026年2月初，消费行情更多受春节短期假期因素驱动，属于阶段性表现；而我刚才所讲的，是立足2026全年的中长期判断：消费与地产是股票市场最大变量。

若这两大板块企稳走强，A股上证、沪深300、创业板指数有望全面创出十年新高；若消费与地产持续萎靡，仅靠高科技单打独斗，市场大概率仍以结构性行情为主，大盘指数上行空间会相对有限。

好了，朋友们，以上分析对你是否有启发？