美国财政部2025年12月TIC数据发布，日本、英国、中国减持美债。

当地时间2月18日，美国财政部发布2025年12月国际资本流动报告（TIC），美国各大海外“债主”美债增减持情况随之曝光。

✅一、一份迟到却重磅的报告，揭开全球资本的真实动向

TIC报告是观察全球“谁在持有美国、谁在撤离美国”最直观、最权威的一份账单。报告一公布，立刻在国内外财经圈刷屏：

- 海外投资者持有的美债总额环比减少884亿美元

- 包括日本、英国、中国在内的前三大债主同步减持

- 全球14个主要国家和地区一起减仓

很多自媒体立刻打出标题：“全球抛售美债！”“美元霸权崩塌！”“美国要完了！”但如果你只看情绪标题，很容易被带偏。真实情况，远比“抛售”两个字复杂、冷静、也更有分量。这篇文章，不煽动、不夸大、不编造，只拿官方数据说话，把这份TIC报告里藏着的趋势、信号、布局、误区，讲透。

✅二、硬核数据还原：12月到底发生了什么？

我们先把美国财政部官方公布的原始数据，原封不动摆在台面上。

1. 整体规模

- 2025年12月，外国投资者持有美债总额：9.27万亿美元

- 环比11月：减少884亿美元

2. 前三大债主，全部减持

1. 日本（第一大美债持有国）

- 持仓：1.1855万亿美元

- 环比减少：172亿美元

2. 英国（第二大持有国）

- 持仓：8660亿美元

- 环比减少：230亿美元

3. 中国（第三大持有国）

- 持仓：6835亿美元

- 环比减少：4亿美元

- 关键点：持仓水平为2008年以来最低

- 2025全年：累计减持755亿美元

3. 减持名单很长

- 挪威：减持108亿美元

- 法国：减持72亿美元

- 开曼群岛、瑞士、德国：均减持超60亿美元

- 韩国、加拿大、印度：同步出现不同幅度减持

从单月数据看，画面非常统一：大家都在减。但这就是“全球抛售”吗？并不是。

✅三、必须澄清的关键误区：减持 ≠ 恐慌砸盘

很多人一看到“减持”“下降”，立刻理解成：各国慌了，疯狂卖出，不计成本跑路。这是对美债数据最大、最常见的误解。官方报告里，其实已经隐含了几个重要解释：

1. 市值下跌 ≠ 主动抛售

美债是会波动的资产。如果当月美债价格下跌，持仓市值会自动缩水。这并不代表央行在“卖”，只是账面数字变少了。

2. 年底再平衡是常规操作

每年12月，全球机构、央行、基金都会做一件事：年底调仓、获利了结、重新平衡资产组合。这是季节性动作，不是危机信号。

3. 最关键：全年数据，反而创历史新高

很多人故意不提，但必须说清楚：2025年全年，外国投资者对美债是净买入，而且规模创历史纪录。

- 2025年外国投资者净买入美债：1.55万亿美元

- 这一数字创下历史新高

单月跌、全年买；短期调、长期配。这才是完整、客观、不骗人的真相。

✅四、中国持仓回到2008年：不是恐慌，是战略有序调整

在所有数据里，中国的持仓变化最受关注。

- 6835亿美元

- 2008年以来最低

- 全年减持755亿美元

这组数字一出来，网上各种解读满天飞：“被逼的”“没钱了”“对抗升级”……真实情况完全不同。中国对美债的操作，有几个非常清晰的特征：

1. 节奏极稳：小步慢走，不激进

你可以看到，12月单月只减持4亿美元。这是极度克制、极度有序的调整。不是砸盘，不是清仓，不是突然跑路。

2. 目标明确：降低集中度，提升安全性

任何一个国家的外汇储备，都有一个基本逻辑：不要把鸡蛋放在同一个篮子里。过去，美元资产一家独大。现在，全球环境更复杂、波动更大：

- 美联储政策来回摇摆

- 美国财政赤字持续扩大

- 地缘摩擦增多

- 汇率风险上升

适度降低美债占比，本质是：降低单一资产风险，提高整体储备的稳健性。

3. 不是不买，是结构更均衡

减持美债，不等于看空美国，也不等于和美元脱钩。而是在庞大的外储盘子里，做更科学、更多元的配置：

- 增加黄金

- 增加其他高评级主权债

- 增加多边资产与跨境支付相关布局

✅五、不止央行：全球储备格局，正在悄悄改写

美债数据不是孤立的。把它和另外两份权威报告放在一起，一张大图景就出现了。

1. 美元在全球储备中的占比，继续缓慢下行，IMF（国际货币基金组织）数据显示：

- 美元在全球已配置外汇储备中的占比：约56.92%

- 趋势：多年缓慢下降

- 地位：依然是绝对第一，但独家垄断在弱化

与此同时：

- 欧元份额提升

- 日元份额提升

- 人民币份额提升

- 黄金份额明显提升

一句话总结：不是美元不行了，是世界有更多选择了。

2. 全球央行，集体狂买黄金

和“减美债”同步发生的，是**“买黄金”大潮**。世界黄金协会官方数据：

- 2025年全球央行净购金：863吨

- 继续维持历史高位水平

- 约95%的央行表示，未来还会继续增持黄金

黄金是什么？

- 无国别信用

- 无对手方风险

- 跨越周期的终极储备资产

央行买黄金，不是为了炒短线，而是为了：在不确定的世界里，多压一层“安全垫”。

✅六、为什么日本、英国这种盟友，也在减持？

很多人最疑惑：日本、英国不是美国最核心盟友吗？为什么也在减？答案非常现实：资本不讲交情，只讲风险收益。

1. 美债的“无风险光环”在弱化

美国联邦债务规模持续扩张，赤字压力大，市场对长期信用的担忧在上升。

2. 美联储政策太摇摆

一会儿鹰、一会儿鸽，利率路径不清晰。对长期持有者来说，不确定性就是成本。

3. 全球好资产变多了

以前，全球资金“没得选”，只能买美债。现在：

- 欧洲债券稳定

- 日本债券收益率回升

- 新兴市场优质资产增多

- 黄金吸引力上升

✅七、一张流程图，看懂全球资本的真实逻辑

我把这一轮美债减持 + 黄金上涨 + 储备多元化的完整链条，用最简单的方式画给你：

1. 全球经济与地缘不确定性上升

2. 各国追求更安全、更多元的储备结构

3. 对单一美元资产的依赖度主动下降

4. 美债出现月度调仓、小幅减持

5. 黄金等无信用风险资产持续被央行增持

6. 全球货币体系从一家独大走向多元共存

✅八、普通读者最该记住的3个结论

看完这么多数据，不用记细节，记住三句话就够了：

1. 单月减持，不代表“崩盘”

12月减少884亿，但全年买入1.55万亿，创历史新高。短期波动，长期格局未变。

2. 中国操作，是稳健战略，不是极端动作

回到2008年持仓水平，是多年有序调整的结果，目的是更安全、更多元、更抗风险。

3. 真正的大趋势：全球资产在“再平衡”

- 不再只信美元

- 不再只持美债

- 黄金重回央行视野

- 多元货币地位提升

写在最后：别被情绪带偏，数据永远最诚实，每次美债数据公布，都会出现两类极端声音：一类喊：“美国完了，美元崩塌！”一类说：“大惊小怪，啥事没有！”

真相永远在中间。

- 美债依然是全球第一大安全资产，地位短期无人能替代

- 但全球资本不再把所有信任压在单一资产上

- 减持是真的，买入也是真的

- 调仓是真的，多元化也是真的

对于我们普通人来说：不必恐慌，不必焦虑，不必被标题党带节奏。看懂长期趋势，比纠结单月数字重要得多。本文基于公开数据整理，不构成任何投资建议，不荐股，市场有风险，决策需谨慎。