张艺谋“打工”、韩寒“反哺”，史上最长春节档背后是资本大洗牌

史上最长春节档来了！ 整整9天假期，8部新片定档。对于电影资本大佬们来说，又是一次猛猛收割票房的好时机。但耐人寻味的是，与2025年光线传媒强势控盘《哪吒2》不同，2026年的资本变成了“群雄逐鹿”，主打一个利益共享、风险共担。仅《镖人：风起大漠》一部电影背后就站了39家出品公司，《惊蛰无声》也有32家。

文丨金融八卦女特约作者：清炫

史上最长春节档来了！

整整9天的假期，8部新片定档，既有张艺谋导演的《惊蛰无声》，韩寒导演的《飞驰人生3》，吴京主演的《镖人：风起大漠》，还有雷打不动的《熊出没·年年有熊》，以及《星河入梦》《夜王》等大片。

截至大年初一（2月17日）8时21分，春节档全国电影市场票房已突破6亿元。不少业内人士预测，2026年春节档票房，或将在70亿至80亿元区间。对于电影资本大佬们来说，又是一次猛猛收割票房的好时机。

▲《飞驰人生3》剧组

但耐人寻味的是，与2025年光线传媒强势控盘《哪吒2》不同，2026年的资本变成了“群雄逐鹿”，主打一个利益共享、风险共担。仅《镖人：风起大漠》一部电影背后就站了39家出品公司，《惊蛰无声》也有32家。

在密密麻麻的出品方背后，资本牌局也在悄然变化：

阿里收购大麦网后，阿里影业变身“大麦娱乐”，与张艺谋联手打造《惊蛰无声》；
博纳影业老板于冬真金白银押注韩寒，试图借此提振业绩；
而吴京从打星变身资本后，力挺当年的恩师“天下第一武指”袁和平......

今天我们就来一起看看，2026年春节档背后的资本江湖。

1./ 张艺谋给阿里打工，华谊兄弟“割肉”离场/

2026年的春节档，张艺谋带着新片《惊蛰无声》亮相，这部大片由易烊千玺、朱一龙、宋佳、雷佳音等主演。豪华明星阵容加上“国师”的金字招牌，《惊蛰无声》在票务平台上的想看人数，也稳居第一梯队。

关键是，张艺谋背靠的资本也大有来头。大麦娱乐作为电影主控方，拉来了中国电影、万达电影、光线影业、华人影业等32家公司共同出品。这种组局方式，能够利用平台优势，分摊风险、共享收益。

而大麦娱乐是“阿里系”公司。早在2025年5月，阿里大文娱就宣布更名为“虎鲸文娱”，旗下阿里影业更名为“大麦娱乐”。这意味着，阿里把大麦的演出票务、淘票票的电影宣发、内容制作全打通了。

这个巨无霸背后的舵手是，“阿里系”出身的高管、大麦娱乐总裁李捷。

李捷并不是传统电影圈的“老炮儿”，他带有浓烈的互联网基因。他毕业于天津大学的工科，早年在亚信科技做高管。

李捷真正与文娱产业结缘，是优酷土豆时期。在加入阿里之前，李捷曾任合一集团（优酷土豆）的高级副总裁。那时候，视频网站搞烧钱大战，他身处风暴中心，负责战略合作等核心业务。2016年，阿里收购优酷土豆，李捷随之进入阿里体系。

不同于传统电影人，李捷擅长用数据和平台思维打仗。从接手淘票票，到负责阿里影业，再到如今掌舵大麦娱乐，他一路杀伐决断，推动了《红海行动》《我不是药神》《孤注一掷》等爆款电影的宣发。

2024年下半年，李捷还接管了冯小刚的东阳美拉公司，这背后则是华谊兄弟的落寞。

早在2015年，华谊兄弟为了深度绑定冯小刚，豪掷10.5亿元收购了东阳美拉70%的股权。那时候，东阳美拉才成立两个月，资产总额仅1.36万元，负债却有1.91万元。华谊给出的估值高达15亿，溢价率惊人。

作为交换，冯小刚签下了一份严苛的5年对赌协议：

承诺5年净利润不低于6.74亿元。

这场豪赌的结果是，冯小刚虽然拍出了《芳华》等佳作，但在2018年和2020年两次对赌失败，自掏腰包赔偿了华谊2.35亿元。

▲图片来源：天眼查

到了2024年，深陷债务泥潭的华谊兄弟实在扛不住了。为了偿还阿里影业的7亿元借款，华谊兄弟不得不“断臂求生”，将持有的东阳美拉70%股权作价3.5亿元，转让给阿里影业，用来抵销3.5亿元借款本金。

10.5亿买进，3.5亿抵债卖出，华谊这一进一出，可以说是亏惨了。

而随着这笔交易的完成，东阳美拉传媒发生工商变更：华谊兄弟彻底退出，王忠磊卸任法定代表人，阿里影业成为新主人，李捷正式接任法定代表人、董事。

这意味着，曾经叱咤风云的“冯氏喜剧”阵地，被纳入了阿里的互联网版图。

而阿里的打法也很清晰：左手联合冯小刚、张艺谋等头部导演，右手握着淘票票、大麦等头部平台，在电影业把内容做深。而2026年春节档，也是大麦娱乐更名后，阿里和李捷面临的一次重要大考。

2./ 韩寒“反哺”博纳老板于冬，牵出“铁三角”资本局 /

当张艺谋在谍战风云中博弈时，韩寒带着《飞驰人生3》杀回了春节档。这部电影由沈腾、尹正、黄景瑜、范丞丞等主演，时隔2年再度回归。

要知道，《飞驰人生》前两部，都是春节档的大爆款。2019年的第一部，斩获17.16亿元票房，进入春节档前三；2024年的第二部，更是拿下33.61亿元票房，成为春节档亚军，也是全年票房的亚军。

这一次，《飞驰人生3》主要出品方包括亭东影业、博纳影业、猫眼娱乐、中国电影、万达电影、开心麻花等9家公司。相比于其他影片动辄30家的出品阵容，这部电影的份额相对集中。而这也意味着，核心玩家承担的风险与收益都更高。

事实上，这部片子不仅承载了韩寒的赛车情怀，更是博纳老板于冬的“业绩保卫战”的重要筹码。

曾经靠《长津湖》《红海行动》赚得盆满钵满的博纳影业，这两年面临不小的挑战。主旋律大片的红利期逐渐消退，《传说》等大制作票房未达预期，博纳主营业务承压。在于冬急需寻找新增长点的时候，韩寒成了那个关键人物。

如今，韩寒早已从作家、赛车手，变身电影圈资本大佬。他2015年成立的亭东影业，在电影市场上表现活跃，已成为电影圈新势力之一。他和于冬的的绑定也越来越深。

早在2014年，韩寒拍处女作《后会无期》时，于冬就拿着3.5亿的票房保底协议砸向了韩寒，还把发行费当投资款垫付了。于冬这一把赌对了，韩寒一战成名。

随后，资本绑定开始加速。博纳影业入股韩寒的亭东影业，持股比例一度达到11.25%，成为仅次于韩寒的第二大股东。

▲《后会无期》发布会，从左往右：于冬、韩寒、路金波

同时，博纳也入股了路金波的果麦文化，成为其IPO前的第三大股东，果麦文化2021年成功在深交所上市。而路金波作为韩寒最早的出版人，两人关系更是铁到不行，韩寒的母亲周巧蓉也是果麦文化的股东。

于是，博纳影业于冬、亭东影业韩寒、果麦文化路金波，形成了韩寒系影视版图的“铁三角”。

更有意思的是，当博纳影业资金链紧张时，当年的“小弟”亭东影业站了出来。

2024年，博纳曾通过减资亭东影业，回笼了7000万元现金；2025年上半年，博纳还向亭东影业借款4000万元，按3.1%的年利率支付借款利息。

不过，这个“铁三角”也并非高枕无忧。此前《四海》的票房失利，让果麦和博纳都受到过波及。

所以，这次《飞驰人生3》，韩寒选择回到稳妥的舒适区：“含腾量”高、赛车喜剧、IP续作。而对于于冬来说，这部片子也不容有失，它是博纳业绩翻身的重要一战。

3./ 吴京携39家公司入局，“天下第一武指”重出江湖/

如果说韩寒和于冬是在求稳，那么吴京和袁和平，则是在进行一场豪赌。

电影《镖人：风起大漠》改编自许先哲的武侠漫画《镖人》，由袁和平执导，吴京、俞白眉监制，主演包括吴京、谢霆锋、于适，还有李连杰来客串。故事讲述隋末镖客刀马受托护送“知世郎”回长安，途中遭遇多方围剿的武侠冒险故事。

要看懂这个局，必须先看懂袁和平。在电影江湖上，袁和平人称“八爷”，是公认的“天下第一武指”。他的父亲袁小田，是中国香港电影第一代武术指导，而袁和平一手打造的“袁家班”，也是中国香港动作电影的招牌。

袁和平作为武术指导的《醉拳》捧红了成龙，《黄飞鸿之二：男儿当自强》成就了李连杰，《黑客帝国》《卧虎藏龙》《杀死比尔》更是让他扬名好莱坞，让中国功夫走向世界。

但作为电影公司老板，袁和平的运气总是差一点。1980年，他第一次创业成立“和平影业”，虽然拍出了《奇门遁甲》这样的经典，但却因票房惨败，公司直接倒闭。

1995年，袁和平第二次创业，成立“金辉映画”。当时，他拉来了还是新人的吴京，拍了一部《功夫小子闯情关》。1997年，袁和平又为吴京量身定制了电视剧《太极宗师》。遗憾的是，后续公司又没站稳。

▲袁和平

2023年，不服输的袁和平，成立了厦门袁和平影业。公司的新电影《镖人：风起大漠》，与大麦娱乐、中国电影、光线传媒等39家出品方联合，采用“抱团取暖”模式。

这一次，吴京也深度参与其中，他不仅出人出力，更带着实控的登峰国际强势入局。这不仅是吴京在帮恩师圆梦，更是他在构建自己的电影版图。

事实上，吴京的投资布局很扎实。从《战狼》开始，吴京参演的电影，大多与登峰国际捆绑。2024年8月，吴京还入股墨境天合，并成为公司董事。而墨境天合正是《流浪地球》《独行月球》《唐人街探案3》背后的视效制作公司。

如果电影《镖人：风起大漠》能成功，不仅是袁和平创业的里程碑，也是吴京电影商业版图从军事和科幻向武侠领域的关键一跃。

4./ 成龙携手马丽、乔杉，《熊出没》成“定海神针”/

在巨头们厮杀的同时，合家欢电影依然是春节档的基本盘。

由峨眉电影集团担当第一出品方的《熊猫计划之部落奇遇记》，给春节档带来了一股“熊猫热”。

这部影片由许宏宇执导，成龙、马丽、乔杉、于洋领衔主演，讲的是熊猫胡胡与成龙饰演的Jackie误入神秘原始部落，Jackie为保护胡胡周旋于各方势力，最终化解部落危机的故事。

这部电影的商业逻辑很清晰：成龙的国际影响力+马丽的国民喜剧缘+国宝熊猫IP。前作在2024年国庆档斩获3亿票房，证明了这套模式的有效性。

除了峨影集团，天津猫眼微影、光线影业也参与了出品。对于各方来说，这是一个风险可控、受众明确的稳健项目。

而春节档真正的“定海神针”，是《熊出没》系列的第12部大电影：《熊出没· 年年有熊》。

此前，《熊出没》系列累计票房已超80亿，2025年的《逆转时空》更是逼近20亿，它背后的出品方包括华强方特、横店影视、中国电影、万达电影等。对于主控方华强方特来说，每年都是“躺着数钱”。

此外，春节档还有几部差异化的电影。韩延导演的《星河入梦》，由王鹤棣、宋茜主演，中国电影、横店影视、上海电影出品。影片主打科幻与梦境，试图在年轻观众中寻找增量。

纪录片《重返·狼群》也将重映，主要由光线传媒出品。虽然是老片，但在社交媒体上热度颇高，有望凭借口碑成为档期黑马。

港片《夜王》由黄子华、郑秀文主演，定档大年初四，走的是差异化排片路线，试图避开锋芒，在长尾效应中分一杯羹。

▲《夜王》剧照

2026年的春节档，看起来百花齐放，其实是资本的避险与重组。

同时，互联网资本深度控盘，大麦娱乐已成为组局者；猫眼娱乐也渗透进了多部头部影片，话语权进一步提升。

而IP开发也成为主流，无论是《飞驰人生3》、《熊出没·年年有熊》，还是漫改的《镖人》，资本更青睐有粉丝基础的IP。

作为“史上最长春节档”，2026年的大片也有更长的口碑发酵期、更从容的排片空间。正如多位业内人士所判断的，尽管整体规模可能难越巅峰，但市场的韧性依然充足，头部影片的单片弹性不可小觑。

参考资料：

《“韩寒系”的崛起与转折》，斑马消费；

《吴京和他的“百亿帝国”》，盐财经；