净利润6000万，又一国产械企成功IPO！

来源：医疗器械经销商联盟

编辑：江讲

未经授权不得转载，且24小时后方可转载！

细分领域排名前三！

又一国产械企冲刺上市

2月10日，苏州爱得科技发展股份有限公司（股票简称：爱得科技，股票代码：920180）正式在北京证券交易所（北交所）挂牌上市。

通过本次转板上市，发行价格为每股7.67元，成功募集资金约2.27亿元，并计划将这些资金主要用于骨科耗材扩产项目、研发中心建设和营销网络扩展等方面。

据悉，爱得科技成立于2006年，业务始于椎体成形系统和外固定支架的研发、生产及销售，是国内较早进入脊柱椎体成形市场的公司之一。

根据医械汇数据 ，以收入口径统计，2023 年公司在椎体成形细分市场的本土企业市场份额排名第三，在这一细分领域的市占份额甚至高于美敦力。在骨科脊柱植入医疗器械市场，公司占有率达 1.29%，全厂商排名第八、本土企业排名第六。

在品牌影响力上，爱得科技曾先后获得“苏州市市级企业技术中心”、“张家港市小巨人企业”、“高新技术企业”等荣誉称号；其产品椎体成形手术系统和外固定支架均获得“苏州名牌产品”荣誉。

此外，据相关资料显示，上海国药是爱得科技的几大股东之一，公司董事会成员之一亦有国药任职背景。

此次爱得科技成功上市，也标志着这家在骨科医疗器械领域深耕近20年的国家高新技术企业，正式迈入资本助力发展的新阶段。

那么爱得科技上市后，能否进一步打开国内市场？公司是否具备足够强大的内生力和长期价值主义？让我们来一探究竟。

年营收达3亿

爱得科技实力几何？

从企业业绩方面来看，爱得科技的财报数据显示：

公司在2025年实现了双增长，营收达到3.02亿元，同比增长9.74%，净利润为7775.27万元，同比增长15.82%。公司在经营中的盈利能力较强，扣非净利润同比增长约17.99%，显示出较高的盈利质量。

尤其是在脊柱微创介入和创伤修复等核心领域，爱得科技凭借其技术创新和市场扩展，持续保持稳健的增长。

尽管2023年面临一定的市场挑战，但2024年随着主要集采项目进入平稳执行阶段，受集采影响主要产品呈现“止跌企稳”趋势，同时创伤、运动医学等非脊柱类收入持续增长，使公司产品整体收入和利润企稳回升。

根据招股书，报告期内，各省、市、自治区、采购联盟及个别地级市组织涉及爱得科技产品的骨科类带量采购项目共计16次，其中公司中标项目共计15次，涉及地区包括浙江、河南、江苏、河北、北京、上海等地。

另外，在企业产品布局上，公司陆续推出髋关节和膝关节等新产品，重点向关节外科等领域拓展。公司积极布局关节类产品线，并早在2023年便新增关节类产品代理业务，为后续自有关节产品销售渠道建立和开拓做准备。

根据公司招股说明书，新推出的自研关节类产品包括生物型髋关节假体及膝关节假体，主要用于骨关节炎、骨性关节病或相关部位损伤后的关节置换。

2024年，公司上述两款关节类产品成功上市、并在国家组织人工关节集中带量期满接续采购项目中中标，2025H1关节类产品收入已达百万元级；预期随着新产品的市场推广，公司收入有望稳步向好。

从企业经营情况和产品布局来看，爱得科技称得上是未来可期。

然而当前骨科医疗器械属于技术密集型行业，技术壁垒较高，在骨科赛道群雄争锋和集采下刀的当下，爱得科技又能走多远呢？

百亿赛道下群雄争锋

爱得科技能否成功闯关？

据医械汇研究院数据，2016年至2022年，我国脊柱类植入医疗器械市场规模由55亿元增长至117亿元，复合年增长率为13.41%，高于骨科植入耗材市场的整体增速。

当前，中国正处于骨科医疗器械市场扩容与进口替代的“双重机遇期”，预计到2026年，市场规模将突破800亿元，年均复合增长率高达16%。

国产骨科植入物在关节类和运动医学类等高端领域的市场份额，逐渐上升，也为爱得科技这样具有完整产品线、成本控制能力和临床口碑的国产厂商提供了替代良机。

然而在集采下，虽然销量大幅增长，企业试图“以量补价”，但整体营收和利润规模仍受到显著影响，且未来集采范围或力度变化仍是持续风险，对企业资金链的稳定性也是一大考验。

当前，爱得科技主营业务收入销售模式，以经销商模式（占比在83%以上）为主，配送模式、直销模式等为辅。这对经销商网络稳定性与合规性也存在考验。

公司尚未建立终端销售管理系统，无法实时掌握经销商的下游销售情况。同时，经销商“大进大出”（2025年上半年退出数量激增至721家）等情形，引发了监管对其销售真实性、管理规范性和内控有效性的问询。

此外，在骨科器械行业技术快速迭代的背景下，爱得科技的研发费用率长期低于同行可比公司均值约3-5个百分点。这可能限制其在高端产品领域的突破和长期技术壁垒的构建。

综合来看，爱得科技的上市之路是在“在压力中寻找机遇”。集采带来的价格压力和经销商管理是其上市后需要直面的核心挑战。

公司的未来发展，很大程度上取决于其能否在维持现有市场份额和盈利能力的同时，加大研发投入以实现技术升级与产品创新，并彻底规范经销商管理与公司内控，从而在国产替代的浪潮中建立起真正的长期竞争力。

注：以上内容仅供参考，不构成投资建议，本文中对官方政策的相关解读，仅代表本平台观点，内容以官方文件为准。如有平台转载本篇文章，须自行对该篇文章负责，医疗器械经销商联盟不对转载引起的二次传播影响负责，转载请后台联系编辑。

1

2

3

4