制裁会持续，2026年俄罗斯经济环境会更宽松，但会加深对中国依赖

2026年俄罗斯经济深陷多重困境，财政窘迫、通胀高企，经济复苏乏力。尽管欧美对俄制裁有缓和迹象，但长期累积效应仍在发酵。能源出口仍是俄支撑经济的核心支柱，中国作为其最主要能源出口市场的格局未变，成为俄抵御外部经济风险的重要支撑。

作者：王英良｜复旦大学国际政治经济学博士

对俄罗斯的制裁是全球最大规模的制裁

2026年俄罗斯经济将呈现“困境中求稳定、转型中遇阻碍”的态势

经历多年地缘政治冲突与西方制裁冲击，俄经济结构失衡、抗风险能力薄弱的问题日益突出，即便欧美制裁有所缓和，也难以在短期内改变其经济发展的被动局面。

根据俄罗斯联邦2026-2028年预算法案，2026年俄国内生产总值（GDP）将达到235.07万亿卢布，虽保持一定规模，但增长动能不足，而财政赤字将达3.79万亿卢布，约占GDP的1.6%，财政窘迫的现状仍将持续。通胀压力虽有缓解预期，但高企态势难以根本改变，叠加内部经济结构短板与外部环境的不确定性，俄经济仍将在困境中艰难前行。

在大量发行卢布后，俄罗斯央行不得不采取降息首段提振经济

财政窘迫与通胀高企仍是2026年俄罗斯经济面临的最突出难题，二者相互交织，进一步加剧了经济困境。在财政层面，俄罗斯自2022年以来受西方制裁、能源收入波动等因素影响，财政收支矛盾持续凸显，尽管政府采取了一系列开源节流举措，但财政窘迫的局面仍难以改观。

具体来看，财政收入端面临多重压力。一方面，能源收入虽仍是财政收入的重要组成部分，但受国际能源价格波动、欧美能源进口替代等因素影响，收入稳定性不足。俄罗斯财政部部长西卢阿诺夫表示，2026年的预算油气收入是基于乌拉尔原油平均价格每桶59美元的预测值来估算的，若国际油价低于该水平，将直接影响财政收入规模。

另一方面，非油气收入虽预计占比将达78%，创历史新高，体现出俄政府降低财政对能源依赖的努力，但非油气领域的增长仍面临诸多制约，难以完全弥补能源收入的潜在缺口。为缓解财政压力，俄政府自2026年1月起将增值税税率从20%上调至22%，并下调小微企业增值税起征点，通过加征税收的方式增加财政收入，但这也可能进一步加重企业和居民负担，不利于经济复苏。

俄政府面临着刚性支出压力过大的问题

2026年预算的重点优先事项仍集中在履行社会义务、支持军人及其家属、援助各地区、促进经济发展、保障技术主权和国家安全等领域，其中仅社会保障领域就将从整体预算体系中拨出超过25万亿卢布。

俄罗斯军火贸易受到极大的影响，导致收入锐减

尽管预算支出增速较过去3年平均水平有所放缓，但刚性支出的持续增加，仍进一步挤压了财政调控空间，使得政府难以投入足够资金支持经济转型与产业升级，形成“财政窘迫—转型滞后—经济乏力—财政更窘迫”的恶性循环。此外，部分地区财政困难加剧，不得不向商业银行借款，这一问题已在部分区域蔓延，进一步凸显了俄财政体系的脆弱性。

通胀高企则是困扰俄罗斯经济的另一大顽疾，2026年虽有放缓预期，但仍将处于较高水平，对居民生活和企业生产经营造成持续影响。俄罗斯央行明确表示，预算政策是结构性宏观经济转型的关键触发因素，会影响通货膨胀进程，为缓解通胀压力，必须保持预算平衡，但当前俄财政收支矛盾难以快速缓解，通胀压力仍将持续。

能源出口依然是2026年俄罗斯获取商业利益的主要手段

俄罗斯是全球主要的能源出口国，石油、天然气、煤炭等能源产品的出口收入，长期以来都是俄外汇储备的主要来源和财政收入的重要支撑，即便在西方制裁最严厉的时期，能源出口也从未停止，成为俄经济抵御外部冲击的“生命线”。2025年，俄罗斯煤炭出口量较2024年增长4%，达到2.03亿吨，自2022年以来首次出现海外供应增长，其中动力煤出口量增长8%，达到1.642亿吨，展现出能源出口的韧性。

尽管面临巨大的风险，但是俄罗斯依然选择向古巴运送能源

2026年，俄罗斯能源出口将呈现“稳总量、调结构、寻增量”的特点。在石油出口方面，尽管国际油价存在波动，但俄罗斯仍将凭借价格优势，维持石油出口规模的稳定。受印度减少对俄乌拉尔原油采购的影响，俄罗斯进一步加大了对中国市场的出口力度，2025年12月，中国从俄罗斯海运原油的进口量每天突破了150万桶，俄方向中国给出了创纪录的折扣，每桶油比国际基准价便宜了16.7美元，部分批次折扣高达35美元，通过价格优势巩固中国市场份额，同时积极开拓其他亚洲、非洲新兴市场，弥补欧美市场流失的缺口。

在天然气出口领域，俄罗斯将持续依托现有管道网络，巩固与欧亚地区国家的合作，同时加快液化天然气（LNG）产业布局，突破西方制裁带来的运输限制。2026年，俄罗斯亚马尔LNG项目的扩建工程将逐步落地，预计新增产能将进一步提升其LNG出口能力，重点向中国、日本、韩国等亚洲国家出口，其中与中国的天然气合作将进一步深化，中俄东线天然气管道的输气量有望实现小幅提升，同时双方在天然气勘探、开采技术合作方面也将持续推进，实现互利共赢。

俄经济转型面临诸多阻碍，短期内难以取得实质性进展

一方面，财政窘迫导致政府难以投入足够的资金支持产业升级和技术研发，企业融资困难、技术落后、人才短缺等问题依然突出，制约了非能源产业的发展。另一方面，长期制裁导致俄罗斯难以获取西方先进技术和设备，进口渠道受限，进一步加剧了转型的难度。此外，地缘政治冲突的不确定性，也使得国际投资者对俄罗斯市场持谨慎态度，外资流入不足，难以为经济转型提供充足的资金支持。

马克龙总统近期派遣特使访问俄罗斯寻求对话

从外部环境来看，2026年欧美对俄制裁的缓和，将为俄罗斯经济带来一定的喘息空间，但制裁并未完全取消，长期累积的影响仍将持续。欧美对俄的技术制裁、金融制裁仍将在一定程度上限制俄罗斯的经济发展，尤其是在高端制造业、金融领域，俄罗斯仍将面临诸多制约。的分歧依然存在，这也将影响俄罗斯经济的外部发展环境。

中俄双边合作的深化，将成为俄罗斯经济发展的重要支撑

除了能源领域的深度合作外，中俄在贸易、投资、技术、人文等领域的合作也将持续扩大。2026年，中俄双边贸易额有望继续保持增长，中国将持续为俄罗斯提供技术、设备、消费品等支持，同时俄罗斯也将向中国出口更多的能源、农产品等产品，实现互补共赢。

俄罗斯的经济将越发依赖中国市场需求

在投资领域，中俄双方将加大在基础设施建设、制造业、农业等领域的投资合作，推动双方合作项目的落地实施，为俄罗斯经济发展注入新的动能。在技术领域，中俄将加强在信息技术、新能源、航空航天等领域的合作，共同突破西方技术封锁，推动技术创新和产业升级。

制裁会持续，但是会宽松，俄罗斯经济有喘息空间

2026年俄罗斯经济仍将处于困境之中，财政窘迫、通胀高企、经济复苏乏力、结构失衡等问题仍将持续存在，经济转型面临诸多阻碍。

目前看，制裁会持续，但是总体会更加宽松，俄罗斯有喘息的空间。俄罗斯经济的发展仍将取决于外部环境的变化、制裁的走向以及经济转型的成效，若能有效缓解财政和通胀压力，加快经济转型步伐，深化与友好国家的合作，俄罗斯经济有望逐步摆脱困境，实现缓慢复苏。反之，若外部环境恶化、转型进展缓慢，俄罗斯经济可能将面临更严峻的挑战。

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