闪存需求异常强劲，铠侠挣翻了

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。

出乎意料的高昂 NAND 闪存售价推动铠侠 (Kioxia)在 2025 财年第三季度实现了季度营收和利润的历史新高。

截至 12 月 31 日的季度，营收为 5436 亿日元（36 亿美元），同比增长 21%，符合预期范围；净利润增长 16%，达到 895 亿日元（5.85 亿美元）。

财务概要：

自由现金流：857亿日元（5.6亿美元），而去年同期为778亿日元（5.22亿美元）。

现金及现金等价物：2815亿日元（18.4亿美元），而上一季度为2355亿日元（15.1亿美元）。

每股收益：165.3日元（1.08美元），而上一季度为77.22日元（0.525美元）。

这是铠侠连续第八个季度实现正自由现金流。

铠侠旗下有三大业务板块，其业绩均创历史新高：

SSD及存储：3004亿日元（19.7亿美元），去年同期为2787亿日元（18.7亿美元），同比增长7.8%

智能设备：1863亿日元（12亿美元），较去年同期的1171亿日元（7.859亿美元）增长59.1%

其他（零售及对闪迪的销售）：570亿日元（3.72亿美元），而去年同期为542亿日元（3.638亿美元），增长5.2%。

该公司一直在稳步降低其债务与权益之比，从2024财年第一季度的227%降至目前的80%。铠侠表示：“我们的目标是通过创造营业利润并进一步增强产生自由现金流的能力，继续改善净负债权益比。”

铠侠与一些大型客户签订了长期供货协议（LTA）（并按季度进行价格谈判）。财报电话会议显示，铠侠“已收到一些超大规模数据中心客户提出的长期供货协议提案，这些提案涵盖2027年和2028年”，目前正在进行谈判。

随着四日市工厂合同期限延长至2034年底（与北上工厂的情况类似），闪迪作为铠侠晶圆厂合资伙伴需支付的费用增加的更多细节也随之披露。现在，闪迪每年需在原有2000亿日元（约合6530万美元）的基础上，额外支付450亿日元（约合2.9亿美元）。

此前，闪迪提供的代工生产收入是按成本价计算的。现在已改为按生产服务费支付。铠侠认为：“这将进一步增强我们未来几年的现金流和盈利能力。”

从 2026 年 2 月到 2034 年 12 月，该公司每年将从这笔现金补偿中获得约 1.31 亿美元（200 亿日元）的额外收入，作为营业利润贡献，持续约九年。

铠侠（Kioxia）预计，到2026年，NAND闪存的需求将“异常强劲”，并超过供应，原因有三：传统服务器的更新换代、人工智能推理工作负载的增长以及近线硬盘短缺导致需求转向高容量QLC固态硬盘。此外，个人电脑和智能手机的制造成本预计将上升，导致总出货量下降，使得NAND闪存在这些领域的需求前景不明朗。总体而言，铠侠预计NAND闪存市场将实现两位数以上的增长。

该公司在高容量固态硬盘（SSD）领域取得了显著进展，已于2025年底交付了122TB和245TB型号的SSD供客户验证，并计划于今年开始量产。该公司表示将“继续扩大量产规模，并推出针对人工智能相关需求的新产品”，这些需求包括键值缓存（KV Cache）以及可能的高带宽闪存（HBF）。

关于 KV Cache NAND，该公司表示：“我们预计将于 2027 年左右开始量产，我们相信，使用第八代 BiCS 闪存（218 层）的 TLC SSD 可以满足这一需求。”

由此得出，下一季度营收预测为8900亿日元±450亿日元（58亿美元±2.94亿美元），全年营收中值预计为2.2万亿日元（145亿美元），较去年增长27.7%。这将创下第四季度和全年营收新高。同时，该公司预测下一季度净利润为3400亿日元±300亿日元（22亿美元±1.96亿美元），也将创下新高，全年净利润中值预计为4897亿日元（32亿美元）。

铠侠首席财务官花泽秀树表示：“最大的驱动因素是售价，我们预计所有应用领域的售价都将大幅上涨。虽然按千兆字节计算的总出货量预计会下降，但数据中心和企业级固态硬盘的出货量占比预计将会上升。” 该公司将比去年更稳健地应对NAND闪存供应短缺带来的冲击。

（来源：编译自blocksandfiles）

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。

今天是《半导体行业观察》为您分享的第4318期内容，欢迎关注。

加星标⭐️第一时间看推送

求推荐