江苏
商业不动产REITs结构复杂，底层资产建设运营周期较长，合规手续涉及范围广、办理程序复杂，单个项目往往涉及数十项合规手续办理。
受历史因素影响，商业不动产领域合规手续缺失的情况在行业内较为普遍，项目推进过程中，不仅需要把握参与主体和底层资产合规的问题，也要把握产品发行交易和底层资产运作治理合规问题，更要把握产品全环节信息披露以及资金与分配等合规问题。
记者从监管部门了解到，在商业不动产REITs审核过程中，合规性仍然是根本要求。同时，也需要考虑历史背景下的实际情况和市场发展建设需求，平衡好重大性和建设性，体现制度的包容性和适应性。
一方面，要合理判断问题的重大性，评估问题性质与影响大小，不因个别细枝末节的瑕疵或对投资者影响较小的问题，对项目推进形成实质性障碍。
另一方面，体现审核实践的建设性导向，不简单作出“行”或“不行”的结论，而要实事求是、综合考量市场主体的历史情况与实际状况。对存在障碍的事项，在严守法律法规和监管底线的前提下，提出合规可行的优化路径与解决方案，引导市场参与主体达成合规要求，最终服务于市场的健康长远发展。
严而有度、严而有方、严而有效，以市场化、法治化的方式深化改革是商业不动产REITs市场建设的基调。在筑牢风险防线的同时，为市场活力打开空间，实现规范与发展的动态平衡。归根到底，既要坚持合规要求，维护好国家利益，切实保护投资者合法权益，同时也要充分尊重市场规律，推动形成各方共赢的良好发展局面。
来源：摘自新华财经
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