北京
智通财经获悉，Fundstrat 经济策略师哈迪卡·辛格的说法，Alphabet (GOOGL.US)决定通过发行 1000 亿美元的百年债券(Century Bond)来为其人工智能资本支出筹集资金，这代表了对一项仅诞生三年的技术进行的“巨大赌注”。
此次债券发行获得了 10 倍的超额认购，但这引发了外界将其与历史上其他发行百年债的公司的对比，而那些公司最终大多面临了巨大挑战或彻底失败。
辛格指出 Alphabet 的举动与历史上的百年债发行者形成了鲜明对比。“谷歌本身只有 28 年的历史……而谷歌正通过这笔 1000 亿美元的债券发行，在这项技术上押下巨注，”她说道，并补充称，以往发行百年债的通常是历史更悠久、更稳固的公司，她将其描述为“那个时代的‘婴儿潮’企业(老牌企业)”。
辛格列举了公司史上的前车之鉴来阐述其中涉及的风险。杰西潘尼(JCPenney)在 20 世纪 90 年代末发行了 100 年期债券，结果在 23 年后便宣告破产，让债权人血本无归。通用汽车(GM.US)在长期债务方面也有过一段痛苦的经历。这引发了人们的质疑：此类债券的发行究竟标志着一种商业模式处于巅峰，还是预示着它正蓄势增长。
辛格认为，核心问题在于 Alphabet 能否在如此漫长的时间跨度内维持其统治地位。“我认为问题关键在于，作为一家公司，你是否能不断颠覆自己所在的领域并实现自我重构？因为(100 年)确实是一个非常漫长的时间，”她解释道。
尽管存在这些担忧，但该债券发行所展现出的惊人需求表明，投资者并未放弃大科技公司。辛格承认，虽然这些公司可能已经失去了那种“邪教般(崇高)的地位”，但超额认购证明了市场对其回报能力的持续信心。
考虑到大型科技公司在主要指数中所占的巨大比例，这对更广泛的市场具有重要影响。
辛格质疑，如果这些主要参与者(特别是在她所谓的“软件股困境”中)无法反弹，市场是否还能继续推向历史新高。
对于寻求高凸性的保险公司和对冲基金等长期债券持有者而言，此次债券发行的最终成功，完全取决于 Alphabet 在未来几代人中能否保持其颠覆者的地位。
本文源自：智通财经
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