Mysteel解读：2026 年 POC 棕榈油会议：全球油脂市场的分歧与共识

作为全球棕榈油行业最具影响力的年度盛会，第 37 届棕榈与月桂油价格展望会议（POC2026）于 2 月在吉隆坡如期举行。来自全球的行业分析师、金融机构代表、种植企业负责人齐聚一堂，围绕棕榈油及相关植物油的供需格局、价格走势、政策影响及技术革新展开深入探讨。这场被誉为 “全球棕榈油市场风向标” 的会议，不仅汇聚了各方对 2026 年市场的核心判断，更折射出行业面临的结构性变革与未来挑战。

市场核心分歧：供需与价格的多空博弈

在本次 POC 会议上，各方对棕榈油市场的判断呈现明显分歧，核心焦点集中在供需平衡与价格区间的预判上。

来自 OIL WORLD 的资深分析师 Thomas Mielke 在会上强调，棕榈油行业正面临结构性供应难题。他指出，2011-2020 年棕榈油年均增产 290 万吨，而 2021-2025 年这一增速已降至 32%，未来 5-10 年更可能仅满足全球油脂消费增长的 15-20%。这种增长失速源于种植面积扩张放缓、单产下降、病害压力及政策干预等多重因素，印尼政府对棕榈油行业的干预已导致企业投资减少，化肥使用和新种植活动受限。基于此，他判断棕榈油长期涨价趋势确立，未来 5 年价格区间将维持在 950-1400 美元 / 吨，2026 年 1-6 月马来西亚 RBD 棕榈油均价预计为 1000-1200 美元 / 吨，7-12 月将升至 1100-1350 美元 / 吨。

但 Godrej 国际有限公司的 Dorab Mistry 则给出了更为谨慎的短期展望。这位连续多年出席 POC 会议的资深专家表示，马来西亚 2025 年棕榈油产量超 2000 万吨，远超预期的 1930 万吨，库存已突破 300 万吨，尽管处于生产淡季，但库存去化速度缓慢。同时，化石柴油价格偏低导致生物柴油需求疲软，2025 年印度甚至未生产棕榈或豆油基生物柴油，这进一步压制了棕榈油的非食用需求。他认为，2026 年 7 月前 BMD 棕榈油期货将在 3800-4300 林吉特区间波动，若价格低于 4000 林吉特，印尼可能重启 B45 或 B50 政策讨论以支撑市场，但整体趋势偏平淡。

UOB KAY HIAN 作为金融机构代表，从宏观视角给出了中性判断。该行分析师 Emily S. French 指出，全球油籽及谷物出口供应充足，大豆供应缓冲期达 107.3 天，巴西、美国等主产国产量稳定，但需求端存在较大不确定性。地缘政治、贸易政策变动及货币汇率波动将成为关键影响因素，美元贬值、全球政府高债务及央行外汇储备结构调整，都可能间接影响油脂市场的定价逻辑。她特别强调，中国、印度等主要消费国的进口政策与消费增速变化，将成为市场的重要摇摆因素。

行业共同关切：替代竞争与技术革新

尽管价格判断存在分歧，但与会各方均认可，棕榈油正面临日益激烈的替代竞争，而技术革新是行业突围的关键。

SD Guthrie 集团董事总经理 Mohd Haris Mohd Arshad 在 CEO 圆桌论坛上直言，棕榈油正遭遇大豆油的强势冲击。数据显示，2021-2025 年棕榈油产量复合年增长率仅 1.1%，而大豆油高达 6.2%，部分分析师已预测两者全球产量将趋于持平。更值得警惕的是，大豆油价格低于棕榈油的频率不断增加，棕榈油 “最低成本植物油” 的传统优势正在丧失。为应对这一挑战，该公司正推进多项技术革新，包括推广半矮化油棕品种，其树干高度可降低 33-56%，显著提升采收效率；通过分子育种和组织培养技术，在保持 28 吨 / 公顷 / 年产能的同时优化含油率，同时推进种植机械化与数字化，以提升整体运营效率。

Thomas Mielke 也在报告中证实了替代油脂的扩张态势。过去 5 年，大豆、葵花籽、油菜籽种植面积合计增加 2520 万公顷，而棕榈油仅增加 170 万公顷。全球市场对棕榈油的供应不足已导致对大豆、葵花籽和油菜籽的依赖度上升，未来这些替代油脂的种植面积和单产提升，将持续对棕榈油市场份额构成压力。不过他也提到，油菜籽和葵花籽油的供应增长可能在 2026 年有所放缓，这将在一定程度上缓解棕榈油的竞争压力。

政策与地缘：不可忽视的关键变量

本次 POC 会议上，政策变动与地缘政治风险成为各方反复提及的焦点，被认为是影响 2026 年市场走势的核心变量。

印尼的生物柴油政策始终牵动市场神经。Dorab Mistry 指出，印尼已成功实施 B40 政策并取消了非 PSO 生物柴油补贴，这一举措提升了政策的可持续性，但该国的土地征用政策可能影响 2026 年下半年的产量。他预测，若 7 月前 CPO 期货远低于 4000 林吉特，印尼可能会讨论推出 B45 或 B50 政策。而 Thomas Mielke 则相对谨慎，认为受限于供应短缺和与柴油的价差扩大，印尼在 2026-2027 年实施 B50 的可能性较低。

美国的生物柴油政策同样备受关注。各方均提到，美国 EPA 计划在 3 月确认 2026-2027 年生物柴油相关的 RVO 及配套措施，这一政策的落地情况将直接影响美国豆油需求，进而传导至全球油脂市场。此外，美印贸易协议下印度可能降低美国豆油进口关税、中加油菜籽贸易恢复等政策变动，都可能改变区域市场的供需格局。

地缘政治与货币波动也被重点关注。UOB KAY HIAN 的报告显示，全球贸易政策不确定性指数和地缘政治风险指数仍处于高位，大宗商品 “武器化” 趋势从 2025 年延续至 2026 年。美元指数同比下跌 7.8%，全球央行减持美元资产、增持黄金，这一货币格局变动将直接影响以美元计价的油脂价格。

结语

2026 年 POC 棕榈油会议的召开，为复杂多变的全球油脂市场提供了重要的观察视角。各方虽在短期价格走势上存在分歧，但在行业长期趋势上达成共识：棕榈油增长失速已成定局，替代竞争加剧将成为常态，政策与地缘因素将持续放大市场波动，而技术革新与可持续发展是行业突破困境的关键。对于市场参与者而言，密切跟踪主产国政策变动、供需数据变化及替代油脂动态，将是 2026 年把握市场机会、规避风险的核心所在。这场汇聚全球智慧的行业盛会，也为棕榈油行业在变革中寻找方向提供了宝贵的思想碰撞与实践参考。

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