中信建投期货：2月12日黑色系早报

来源：市场资讯

　　钢材早报：预期偏弱，期钢低位震荡

　　市场信息：

　　1、 国家统计局公布数据显示，1月份，我国CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI 环比上涨 0.4%，连续 4 个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比则下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点。

　　2、 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年1月销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5%。其中：国内销量8723台，同比增长61.4%；出口量9985台，同比增长40.5%。

　　3、 截至2026年2月11日，国内热轧带钢生产企业样本仅两家钢厂出台冬储优惠政策，且均为针对内部协议户及周边战略客户制定。其余钢厂均未出台冬储优惠政策，春节期间仍按照往常销售政策执行。

　　4、 上周，247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增加0.53个百分点，同比增加1.55个百分点；日均铁水产量228.58万吨，环比增加0.60万吨，同比增加0.14万吨。

　　5、 2月10日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3296元/吨，环比昨日减少62元/吨，平均利润亏损52元/吨，谷电利润为14元/吨。

　　6、 上周，五大钢材品种供应819.9万吨，周环比下降3.27万吨，降幅0.4%；五大钢材总库存1337.75万吨，周环比增59.24万吨，增幅4.6%；五大品种周消费量为760.66万吨，降5.1%；其中建材消费环比降16.6%，板材消费环比增0.1%。

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　螺纹钢：

　　上周螺纹钢产量环比减产8.15万吨至191.68万吨，螺纹总库存累库44.04万吨至519.57万吨，表需下降28.76 万吨至147.64 万吨。供应方面，目前产量下降主要是由于例行检修以及钢厂接单不足所致，后续由于短流程产量将集中减产，订单接单仍有缺口，预计产量将进一步下降。需求方面，随着工地停工、加工企业放假范围扩大，现货成交进一步萎缩，季节性淡季特征更加明显。市场冬储基本完成，价格表现或趋弱。

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　热卷：

　　上周热轧产量小幅减产0.05万吨至309.16万吨，总库存小幅累库3.62万吨，表需微降5.87万吨至305.54 万吨。库存方面，后续随着需求下降速度超过产量下降速度，钢材库存预计将持续累库。厂内库继续增加，主要集中在华东区域。临近春节小长假，部分下游已停止采购，短期或将继续趋弱。

　　策略上，螺纹2605短期偏空为主，观察3050附近支撑力度；热卷2605短期偏空为主，观察3200附近支撑力度。

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　铁合金早报：节前观望

　　观点：中性

　　合金价格总体承压。硅铁供给总体维持低位，产量变化不大，供给基本见底，硅锰内蒙有新增投产，日产将增加400吨。上游工厂库存分化，硅铁压力不大，硅锰处于高位。成本端，焦炭第一轮提涨落地后情绪走弱，锰矿进口价格倒挂，整体成本波动不大。需求端，钢厂生产强度小幅增加，复产进度受利润和安全生产约束导致不及预期，冬季补库进入尾声。预计价格维持震荡格局。

　　观点：观望。

　　（张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566，仅供参考）