美债持仓跌到18年最低！转头狂买黄金，达利欧的警告要应验？

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中国对美债的态度，正在从配置变成撤离。

这不是交易，这是战略撤收。

中国持有的美国国债，已经跌到2008年以来最低。这个数字不只是账面变化，它是一个信号，中国在主动降低对美元信用的暴露。

钱抛出来去哪了？

答案很直接，去买黄金。黄金价格也在配合剧情，截至2026年2月10日，伦敦金现货突破5040美元/盎司，国内金店零售价冲到1560元/克，涨得很凶。

中国已经连续14个月增持黄金。

连续性比力度更重要，这意味着不是一时兴起，而是长期配置逻辑变了。

外汇储备的核心不是“赚更多”，而是“活得更久”。当外部信用开始动摇，最先考虑的是抗风险，不是收益率。黄金在这个阶段就是硬盾牌。

那为什么现在要加速抛。核心在美国债务这颗雷，已经越来越难装作没看见。达利欧前几天的警告把话说得更狠，他说美国处在债务大周期，逼近秩序崩溃的第六阶段。

达利欧的分期你可以不全认，但他点出的变量很真实，美国债务不是“高”，而是“失控”。美国国债规模在已突破38万亿美元。

更刺激的是利息。美国每分钟要付200万美元利息，一年利息支出超过1万亿美元。这不是财政压力，这是财政结构被利息吞噬。

两年时间，债务从34万亿滚到38万亿。增速比GDP快好几倍，典型的“债务滚雪球”。你借新还旧没问题，但前提是利率低、信用稳、买家多。

债务最大的恐怖不是规模，是再融资风险。一旦市场要求更高利息，你就只能加税、削支、通胀化债，或者更极端的金融手段。无论哪条路，对债权人都不友好。

所以中国减持美债，本质是在做“信用折价”前的风险隔离。我们不是看空美国经济，而是对美国财政纪律和政治博弈的可持续性保持冷静。

美元占全球外汇储备比例从2000年的72%降到2024年的46%。这不是某个国家的情绪，而是系统性再平衡。

很多人把这叫“去美元化”，但更适合叫“去单一化”。大家在做同一件事，把储备从单一信用资产，转向更分散、更抗冲击的组合。

黄金为什么被选中？

因为它没有对手方风险。美债本质是美国政府给你的承诺，黄金是你自己握在手里的价值。金融风暴里，承诺会打折，金属不会开支票。

2025年全球央行黄金持有量首次超过美债的市值。这个信息很重，它说明央行体系在用脚投票，偏好从“纸信用”向“硬资产”倾斜。

有人担心抛美债会不会“砸盘”让自己亏。坦白说，中国这种体量不会靠情绪操作，我们更像是在做渐进式腾挪。慢慢降仓位，换成更稳的资产与资源。

而且这盘棋不只是黄金。黄金只是最醒目的那一块，它背后是外汇资产安全观的调整。

关键在于，我们不把鸡蛋放在同一个篮子里，尤其不放在一个越来越摇晃的篮子里。

那达利欧的“警告”会不会应验。

对于此的判断是，极端版本未必发生，但债务压力向社会与政治传导的趋势很难逆。美国利息支出若继续抬升，内部分配矛盾只会更尖锐。

到2034年美国国债可能到56万亿美元，利息支出达到1.7万亿并可能超过军费。只要这条路径不被打断，美国财政优先级将被迫重排。

对中国意味着什么？

第一，我们外汇储备更强调安全与韧性，减少单一货币风险。

第二，黄金与关键资源的战略价值上升，金融安全和资源安全会越来越绑定。

更现实的一点，美元体系的波动，会传导到全球定价权。黄金创新高，不只是避险，也是对货币购买力的重新定价。你以为金价涨，其实是纸币在“变轻”。

中国选择减持美债、增持黄金，是在当前国际金融不确定性下的一种稳健选择。它不激进，但非常清醒。

未来很可能会出现，各国继续降低对美债的边际配置，黄金的央行需求维持高位，美国再融资压力反复抬头。

市场会周期性地被“债务上限、财政赤字、利息开支”惊醒。

中国抛美债、买黄金，不是要和谁对抗，而是在守自己的底线。

国家级资金从来不赌运气，只赌概率。现在概率告诉我们，少握点美债，多握点硬资产，更安全。

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