Tractor Supply 2025假日购物季业绩低于预期 股价盘前跌超 5%

美国乡村生活方式零售商 Tractor Supply Company（NASDAQ:TSCO）近日公布的2025财年第四季度业绩报告显示，受假日购物季消费市场疲软及成本压力上升影响，公司核心财务指标均未达到市场预期，财报发布后股价在盘前交易中下跌5.69%，引发市场关注。

作为覆盖假日购物季的关键季度，Tractor Supply第四季度每股收益为0.43美元，较分析师预期的0.47美元低7.2%；实现营业收入39 亿美元，同比增长3.3%，但未能达到40.2亿美元的市场共识。可比店铺销售仅微增0.3%，主要因必需品类别保持的韧性被非必需品需求放缓所抵消，这一表现与同期美国消费市场的整体趋势高度契合。公司总裁兼首席执行官哈尔・劳顿在业绩声明中指出，第四季度业绩未达预期，核心反映了消费者支出结构的转变，在经济不确定性下，非必需品类的消费意愿明显减弱。

图源：StockStory

成本端压力进一步挤压了盈利空间，公司第四季度毛利率从去年同期的35.2%微降至35.1%，尽管采取了一系列成本管理措施，但仍未能抵消更高关税、促销活动增加以及配送相关运输成本上升带来的影响。受此拖累，当期营业收入下降6.5%至2.977亿美元。此前已有券商报告指出，Tractor Supply为应对关税影响，今年已实施“外科手术式”提价，但在通胀黏性未消的背景下，价格调整未能完全转嫁成本压力，反而可能对部分非必需品类的销售形成抑制。

从全年表现来看，2025财年 Tractor Supply 净销售额增长4.3%至155.2亿美元，可比店铺销售同比增长1.2%，整体保持增长态势，但增速已显乏力。公司对2026财年的业绩展望同样谨慎，预计每股收益为2.13至2.23美元，低于分析师共识的2.30美元，净销售额增长预期为4%至6%，显示出对消费市场复苏节奏的保守判断。

此次业绩承压背后，是美国消费市场面临的多重挑战。2025年假日购物季期间，美国就业市场降温、高物价压力持续等因素严重打压消费者信心，世界大型企业研究会数据显示，11月消费者信心指数降至当年4月以来最低水平。关税政策的持续扰动进一步推高零售价格，美国智库税收基金会测算，关税使零售价格上涨约4.9个百分点，挫伤了消费意愿，消费者在购物时愈发谨慎，更倾向于选择低价、大折扣商品，对主营乡村生活相关品类的Tractor Supply形成明显冲击。

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