【宏观与债市周报】七天逆回购连续净回笼，国债收益率持续下行

来源：市场资讯

（来源：远东资信）

摘要

宏观经济方面，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年1月下旬与1月中旬相比，25种产品价格上涨，21种下降，4种持平。从全球来看，2026年2月6日，10年期美债收益率较周初下行7BP至4.22%，有效联邦基金利率为3.64%，较前期持平。2025年12月，美国经季节调整的非农就业人数增加5万人，11月美国经季节调整的非农就业人数从增加6.4万人下修至增加5.6万人，10月非农就业人数从减少10.5万人下修至减少17.3万人，合计下修7.6万人。12月失业率降至4.4%，较11月回落0.1个百分点。欧元区基准利率维持2.15%，日本基准利率维持0.75%。

债券市场方面，从无风险收益率来看，上周10年期和2年期国债收益率均下行，2月6日，10年期国债到期收益率较周初下行0.98BP至1.8102%，2年期国债到期收益率较周初下行2.55BP至1.3597%。从流动性情况来看，12月末，M2余额340.29万亿元，同比增长8.5%；7天期逆回购操作利率为1.40%，2月6日，央行在公开市场开展750亿元7天期逆回购，当日1505亿元逆回购到期，单日净回笼755亿元流动性。2025年12月，社会融资规模存量为442.12万亿元，融资规模增速为8.3%，与M2增速差为-0.2个百分点，较11月缩小0.7个百分点；从发行情况来看，上周信用债发行量较前一周增加，共329只债券成功完成发行计息，其中分类为城投的债券159只，占比48.3%，城投类发行占比略微下降。上周3年期和5年期各主体级别债券的平均利率分别为上行和多数下行。

政策资讯与城投公告方面，从重点政策来看，证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》；国常会提出要加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具；从市场快讯来看，财政部将于2月11日在香港特别行政区发行2026年第一期人民币国债，发行规模为140亿元。从城投公告来看，主要涉及股权划转、资产转让、控制人变更等事项。

远东信息方面，远东资信斩获MOX澳交所“年度杰出跨市场ESG合作伙伴奖”，赋能沪澳跨境创新联动，共筑跨境绿色金融新生态。远东资信绿色赋能重庆市南州水务（集团）有限公司2026年可持续发展挂钩债券发行。