MNC围猎Biotech：2026年谁在射程内？

1月25日，默沙东在谈判桌前起身离席，这本该是一笔300亿美元的惊天交易，如果签字将成为继辉瑞收购Seagen后生物医药界最大手笔。

在数周的博弈后，Revolution Medicines没能卖身成功。

很多人把这解读为并购潮冷却的信号，但敏锐的猎手会读出截然不同的意味：默沙东之所以掀桌子，因为它的枪口下还有更好的猎物在后面！

现在的局面非常明朗了，K药等多个重磅炸弹药物在2028年会面临专利悬崖，这把悬着的达摩克利斯之剑，根本不允许MNC们省下这笔钱！

所以，如果你站在MNC的作战室，当把目光扫向市场，还会有哪些性感的猎物让他心头一颤？这篇胖猫来说一说猫脑子能想到的标的！

➡️最先进入射程的，一定是那些能立即缓解收入焦虑的标的，比如 Nuvalent。

在一众画饼Biotech里，Nuvalent是过于务实的存在。

这家专注于非小细胞肺癌的公司，手里握着差异化的 ALK、ROS1和 HER2 抑制剂。

更重要的是它的ALK 管线进度条已拉满——NDA已在去年底受理，PDUFA定在了2026年9月。

这意味着，如果现在出手明年就能看到现金回流。华尔街预测这款药峰值收入能达45亿美元，对急需填补营收缺口的默克来说，这简直就是一台准备就绪的印钞机。

不过 Nuvalent 自己账上的现金能撑到2028年，所以他们不需要为了生存而贱卖，想拿下它，肯定得出大价钱。

➡️如果觉得Nuvalent太稳，想赌把更刺激的，那可以在烫手的减肥药赛道试试Viking Therapeutics

想在 GLP-1 领域比肩诺和诺德和礼来，Viking 可能是巨头们最后一张通往千亿市场的入场券。

它的 VK2735 管线在II期临床中13周内实现减重14.7%，而且没有平台期，相比下Wegovy 达到15%的效果需要整整68周；甚至在 8 周的数据上，VK2735都会吊打新任药王替尔泊肽。

更让人垂涎的是Viking这个药还有口服版。总之对于像默沙东这样在代谢领域掉队的巨头来说，买下 Viking 不仅仅是买药，更是在买在这个时代的生存权。

➡️还有一种并购逻辑叫颠覆，比如刚甩出王炸的Terns Pharma

在血液瘤CML领域，Terns 公布了75%的分子学缓解率数据。

这数据不仅是好，简直是降维打击，甚至在诺华明星药 Scemblix 无效的患者身上，它依然有效。

这种临床数据的绝对优势，往往是引发竞购战最直接的导火索。

➡️如果Terns赢在数据，那大西洋彼岸的Abivax则赢在交易所。

这家法国Biotech是2025年欧洲市场的绝对神话，股价暴涨了1681%。

支撑这惊人涨幅的，是其针对溃疡性结肠炎和克罗恩病的首创口服疗法 Obefazimod。

在这个百亿级别的免疫赛道，c一路狂奔，它的III期数据将在2026年二季度揭晓， 预计年底会递交 FDA NDA。

目前，分析师们已经按耐不住，喊出了140亿到230亿美元的潜在收购价。

更耐人寻味的是这家公司的操盘手它的CEO， Marc de Garidel。

在业内，他有一个心照不宣的标签：王牌销售员！过往的履历几乎就是一部“如何将生物科技公司高价卖给大药企”的教科书。

当这样一位CEO坐镇，配合如此强劲的股价表现，Abivax 几乎是在向默克明示：只要价格合适，随时可以签字。

不管怎么说，默沙东的省下的300亿美金迟早要花出去！

当专利悬崖倒计时声越来越响，那个被红圈瞄中的名字，也许就在上述这几家公司之中！下一步该怎么做，就不需要胖猫解释了～

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