关于咱们减持美债

最近财经界的热话，莫过于中国手里那本「美国国债存折」越变越薄。根据美国财政部最新公布的数据，中国在10月减持了118 亿美元的美债，中国持有的美债规模已经跌破了7,000亿美元大关，来到约6,826亿美元的水平。这是什么概念？这相当于回到了 2008 年金融海啸前夕的水平，持仓量与 2013 年的高峰相比几乎是「腰斩」。有趣的是，这边厢在减持美债，那边厢却在拼命往家里搬金砖，中国央行已经连续 15 个月增持黄金。这种「弃债增金」的转身动作，优雅中带着一点决绝，不禁让人想问：这盘长线博弈的大棋，华盛顿那帮老友记看懂了吗？

门票涨价 财神爷自然「换个江湖玩玩」

长期以来，美中关系就像是一场「你借钱，我买货」的循环游戏。但自从 2025 年贸易摩擦升温，甚至传出那种「145% 关税」的惊悚数字后，这场游戏的门票显然是涨得离谱了。既然门槛太高，中方这位「大债主」生起「搬家」的念头也是合情合理。

从战略角度看，这绝非情绪化的抛售，而是一场深思熟虑的撤退。当美债不再是唯一的避风港，甚至在某些地缘政治极端情况下可能变成「人质」时，中国选择降低对单一主权信用的依赖，其实是符合其长期发展论的必然选择。与其说是在「武器化」美债，不如说是在金融防御。这就像是在江湖混，总不能把所有身家都押在对手的「欠条」上。数据告诉我们，美w元在中国银行跨境交易中的占比已从 2017 年的 72% 剧降至 2025 年的 44% 。这种金融体系的「脱钩」，比想像中来得更具制度性。

联准局换将的「启示录」：老鹰来了，债主走了？

除了贸易战的外部压力，市场最近对联准局（Fed）的人事变动也显得风声鹤唳。新任主席提名人选沃什（Kevin Warsh）那种随时可能展开的鹰派姿态，让市场担心利率会长期处于高位，进而令美债价格承受巨大的下行压力 。对于管理着数兆美元外汇储备的中国监管机构来说，防范资产缩水是专业操守。

这种「减债囤金」的动作，其实是给美方一个很清晰的「启示」：美元的吸引力并非天经地义。当美国债务规模像滚雪球一样攀升，加上政客们动辄威胁要动用金融制裁时，债主们自然会开始寻找更「中立」的资产。黄金连续 15 个月的增持，让中国官方储备量达到 7,419 万盎斯。金砖拿在手里沈甸甸的，总比那些可能被冻结、或者因为通膨而缩水的电子数据来得有安全感。这盘棋，中方走得气定神闲，而美方如果还觉得可以靠无限印钞来维持体面，恐怕就真的有点「离地」了。

结语：这是一场关于「安全感」的战略撤退

总括而言，中国减持美债并非要引发金融海啸，而是要在一个日益动荡的世界中，重新找回自己的金融主权。从「美债大债主」转型为「实物资产者」，这是一条漫长但确定的路径。美方与其在那里纠结中国是否在搞「金融核武」，不如反思一下，为什么连合作多年的老债主都开始对美债这块「金漆招牌」产生动摇？

毕竟，在金融江湖里，信用就像纸，一旦湿了，就很难再干。中国正透过数据向世界宣告：既然规则在变，江湖在变，那我的储备结构自然也要跟着变。这盘棋还长着呢，我们且看华盛顿如何落子。