苦撑三年，王健林终于等来好消息。

苦撑三年，王健林终于等来好消息。

上面这张照片，是王思聪2025年夏天在日本浅草寺带女友游玩时，被国内游客拍下的。从“王校长”的笑容里不难看出，他的生活十分惬意，有家人陪伴，还能环游世界。一个月后，国内父亲因商业纠纷短暂被法院列为失信被执行人时，王思聪正在冰岛看极光，还在海外社交媒体发文称：自由无价。评论区大量追问万达债务的留言，被王校长刻意屏蔽。他的世界里没有千亿债务，只有风花雪月。

近日，王健林暴瘦的照片再次引发关注。就在外界猜测老王被债务压垮身体时，王思聪又被网友拍到现身澳门某赌场VIP包间，玩性正浓。

2025年，对前首富王健林来说，可谓喜忧参半。喜的是，相比其他身陷囹圄或被债务泥潭困住的同行，王健林依旧拥有自由，儿子还能在海外潇洒度日；万达集团的基本面也出现触底反弹迹象。忧的是，公司未来依旧阴晴不定，每一步都走得小心翼翼，稍有不慎就可能再次陷入下跌螺旋。今年王健林已经71岁，能否坚持到春暖花开那天，还是未知数。

万达能走到今天喜忧参半的局面，和王健林不肯躺平的态度密不可分。2024年，万达与债主太盟达成债务重组协议，王健林以让出大股东地位，换取太盟债转股的让步，一举解决380亿债务压力，还拿到近300亿投资，流动性大幅缓解。协议签订当天，泰国代表望着窗外大雪，兴奋地说：瑞雪兆丰年。但万达几天后召开记者会，强调王健林仍牢牢掌控公司。

进入2025年，万达始终和“卖广场”三个字绑定，频繁登上热搜。据不完全统计，2025年全年万达共卖出54座广场，多数是北京、上海、广州等核心城市的核心商圈项目。就在外界感叹昔日首富落魄之际，转机也在悄悄发生。

2025年12月，一则不起眼的新闻在地产圈传开：万达赎回了烟台一座广场。这是近三年资产出售潮中，万达首次赎回已出售的广场。俗话说好事不出门，坏事传千里，这条本该受关注的消息并未引发舆论热议。就连王健林赴新疆克拉玛依考察、与当地洽谈文旅项目时，大家关注的依旧是：他怎么瘦成这样了。

苦撑三年，2026年王健林终于等来好消息：万达集团在境外成功发行一笔约25亿元的债券。别小看这条消息，至少能读出两个重大利好。第一，万达旧债得到有效控制，资产负债表修复接近完成。万达计划发25亿债券，认购金额却高达45亿。如果万达依旧旧债压顶，不会有资本愿意此时进场。第二，万达融资通道正在逐步恢复。四次冲击港股IPO失败后，万达一直被排除在主流融资渠道之外，此次成功发债，标志着融资通道初步重建，也体现出王健林重塑万达信用的决心，至少短期内万达经营将趋于稳健。

讲完利好，再看隐忧。这次发债成本偏高，年化利息高达12.75%，两年后要多还约6亿利息。而且本次债券的认购方主要是“秃鹫基金”——偏爱投资高风险企业的资本，而非主流长期投资者。高利息意味着，资本市场对万达未来持续经营能力仍存疑虑。旗下众多万达广场面临消费复苏乏力、租金增长承压等结构性困境，如果不能提升出租率、靠新项目增强造血能力，即便这次融到钱，未来仍可能陷入以债养债的循环。

其实对如今的王健林来说，万达的成败对个人影响没那么关键。儿子基本没有接盘的可能，在日本住着豪宅、陪着女友、满世界旅游，充分享受着“无价的自由”。到了王健林这个年纪，所求不过是子孙后代安稳度日、衣食无忧。从这个角度看，他完全可以躺平等待救援，像某些同行一样放手不管，但他没有。这个月初，他还在贵州考察新项目。

这份不认命、不躺平的坚持，或许就是企业家精神的一种体现。企业做大了，就不再完全属于个人。万达背后牵扯着十几万家庭，老王如果躺平，这些员工的生活该怎么办？他们没有在海外的家人，没有退路。为了这些追随自己十几年的员工，老王也要咬牙苦撑，撑到大环境转好、资产价值回升、春暖花开的那一天。