【IPO追踪】实现“A+H”布局！先导智能上市表现平淡

2月11日，先导智能（00470.HK）正式登陆了港股市场，和中芯国际（00981.HK）、宁德时代（03750.HK）等个股一样，完成了"A+H"双资本平台布局。

从上市表现来看，先导智能的股价在小幅高开后出现回落，截至发稿时间，涨幅仅为0.04%，几乎未涨，首日表现非常平淡。

在日前的招股阶段，香港公开发售方面，先导智能获79.54倍认购，公开发售的发售股份最终数目为936.16万股股份，占发售股份总数的约8.7%。合计共获得约57322份有效申请，申购一手获配发股份占所申购股份总数的概约百分比为18%，意味着一手中签率为18%。

此外，国际配售阶段，先导智能获10.47倍认购，国际发售股份最终数目为9829.68万股股份，相当于发售股份总数的91.3%。

对比近期的新股，先导智能香港发售的认购表现比较低迷。

先导智能最终每股发售价为45.80港元，每手100股，截至发稿时间股价现为45.82港元，几乎持平发售价。

根据公告，先导智能是智能装备企业，为众多新兴产业提供智能装备及解决方案。公司所交付的制造装备及解决方案广泛分布于锂电池、光伏电池以及电脑、通信及消费电子产品（3C）制造、智能物流、制氢及燃料电池生产、汽车制造及激光精密加工等多个应用领域。

根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，先导智能为全球第二大新能源智能装备供应商，市场份额为2.9%。同年，按2024年收入计，公司为全球最大的锂电池智能装备供应商，市场份额为15.5%，同时按收入计亦为中国最大的锂电池智能装备供应商，市场份额为19.0%。

经营层面，2022年至2024年，先导智能收入分别为138.36亿元、164.83亿元、117.73亿元；期内利润分别为23.18亿元、17.71亿元、2.68亿元，遭遇持续下滑。到了2025年前三季度，公司的收入回升至103.88亿元，净利润也回升至11.61亿元。

先导智能盈利波动让券商持谨慎态度。

国元国际在IPO申购指南研报中提醒，先导智能公司港股发行价为45.8 港元/股，此价格相当于公司A 股2026 年2 月2 日收盘价（55.7元人民币/股）的73%，估值具备一定安全边际。但是，考虑到公司近几年盈利具备较大波动性，建议谨慎申购。

有关先导智能的更多深度解读，可查阅此前财华社报道：《一图解码：先导智能过聆讯 全球锂电设备龙头 年入超103亿》。

作者|燕十四

编辑|Lily