北京
消息面上，字节跳动最新视频大模型Seedance 2.0上线即梦平台，支持自动分镜运镜、音画同步、多镜头叙事等复杂需求，AI视频生成能力再上台阶。AI漫剧是当前最直接的受益方向——相比影视剧和游戏，漫剧对视频生成质量要求较低，已基本满足商业化需求，制作公司作为纯下游客户受大模型替代风险小，同时单分钟token消耗高达数十万至数百万，是模型厂商重要的商业化出口。叠加多家头部平台相继推出漫剧独立APP并持续升级分账扶持政策，AI漫剧制作公司利润空间有望持续增厚。
此外，二次元大作《异环》三测留存和付费率数据表现优异，游戏以差异化的都市世界沉浸探索和同居系统等创新社交玩法构建核心竞争力，市场持续上修游戏流水预期，游戏预计4~5月上线。叠加近期多款二次元游戏上线后流水表现强劲，好产品依然能获得用户付费跟随，游戏板块高景气持续验证。
综合来看，游戏景气验证+AI漫剧赛道爆发+政策红利释放+史上最长春节档催化，传媒游戏行业“政策拐点+供给回暖+需求验证”的三重共振格局持续强化。传媒ETF华夏（516190）紧密跟踪中证文娱传媒指数，其指数成分股与“GEO概念”高度重合，借道ETF上车是捕捉AI应用+传媒行业风口的好办法；游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，AI应用含量全市场第一，精准覆盖A股动漫游戏产业的整体表现。
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