LABUBU全年卖了超1亿只，泡泡玛特股价连续两日大涨

2月9日，泡泡玛特（09992.HK）发布公告，披露2025年全年核心销售数据，全IP全品类产品全球销量突破4亿只，其中THE MONSTERS全品类产品全球销售超1亿只。

2月10日，泡泡玛特股价一度涨幅接近5%，截至午盘收盘，涨幅4.35%，报每股268.4港元，总市值3601亿港元。

此次核心销售数据的披露，早于公司完整年报发布，此前，2月7日泡泡玛特创始人王宁在公司年会上已提前透露相关核心数据，引发市场关注。2月9日，泡泡玛特日内一度涨超8%。今年以来股价已累计上涨近38%。

王宁表示，2025年泡泡玛特全球员工伙伴超1万人、注册会员超1亿人、LABUBU全年销量超1亿只、全品类全IP产品销量超4亿只，业务覆盖超100个国家和地区、全球门店超700家、拥有6大供应链基地。

1月30日，泡泡玛特宣布将伦敦定为欧洲总部所在地，未来将在英国新增伯明翰、卡迪夫及伦敦牛津街旗舰店等7家线下门店，同时计划在欧洲各地拓展20家门店。

泡泡玛特2025年上半年财报显示，泡泡玛特海外各区域收入呈现高速增长：美洲市场收入22.65亿元，同比增长1142.3%，欧洲及其他地区收入4.78亿元，同比增长729.2%，亚太市场收入28.51亿元，同比增长257.8%。

据花旗研究联合其研究创新实验室近期发布《全球消费者调查》，对来自中国、日本、美国、英国和澳大利亚五个国家的大约1500名泡泡玛特消费者进行调研。形成了买家画像。

泡泡玛特的消费者基础在继续扩展，76%的受访者是在过去一年内首次购买泡泡玛特产品，其中45%为近三个月内的新买家，新用户扩张在中国、日本等市场尤为明显。

平均消费额上，澳大利亚受访者人均支出最高，约132美元（约合人民币916元），中国约130美元、美国约110美元、英国约108美元、日本约95美元（约合人民币659元）。

LABUBU仍是当前最具吸引力的核心IP，47%的受访者拥有LABUBU产品，近半数受访者因LABUBU首次接触泡泡玛特。调查同时显示，Twinkle Twinkle（星星人）、Skullpanda（熊喵）、Crybaby（哭娃） 等IP在海外市场的拥有率和吸引力高于此前市场预期，其中星星人在美国的拥有率位居各国之首。

去年泡泡玛特三季度营收增长245%-250%，显著超市场预期，但此后公司股价出现持续下跌。LABUBU从“一娃难求”开始“跌落神坛”，二手平台价格下滑。有观点质疑，潮玩爆火只是昙花一现，公司的高成长性只是偶发的、不可持续。

1月19日，泡泡玛特回购140万股股份，总对价2.51亿港元。1月21日，泡泡玛特再斥资9649万港元回购50万股股份。1月相继两次回购，旨在回应投资者对增长可持续性的疑虑，尤其缓解LABUBU IP热度回落的影响，彰显公司经营信心。

除了头部IP依旧是销量基石，泡泡玛特也在推出新晋IP、精准营销，以贡献销售增量份额。从品类来看，盲盒产品仍为核心支柱，但同时潮流玩具、衍生品等新品类销量占比稳步提升，从“卖盒子”转向以IP为核心的全产业链运营。