万科两年亏损1300多亿，如今再看万宝之争，难道没有其他原因？

2017年姚振华在北京跟王石见面，他的本意是力邀王石一起管理公司，可是这次谈话的结果却是掀起了中国商业历史最大的一次股权争夺战。

王石后面把姚振华称为资本野蛮人，说他信用不够。多年之后他在采访中直言对姚振华没有好感。如今我们再反过来看，万科高管们不欢迎姚振华入住万科，难道仅仅是因为姚振华信用不够么？

姚振华确实也不是好鸟。他的宝能系也是负债累累，甚至他自己都一度被员工追讨工资，甚至被保安拦在门口。他的靠着杠杆发家的，玩的也是击鼓传花的游戏而已。

可是万科当年的高管真的就干净么？时间线我们拉回到2011年，王石作为万科董事长长期在外游学，实际上他对万科的管控已经越来越松了。在这个时候其他的高管已经开始在搞各种小动作了。

2014年万科的事业合伙人计划上线，他们用2.7倍的杠杆撬动了50多亿的资金，目的就是为了防止控制权旁落。因为万科管理层在万科的持股非常少，而万科股权又极度分散，最大股东华润持股只有15%左右。一旦有外部公司入股万科，那管理层团队随时会被代替。

显然在宝能出手之前，万科管理层就已经意识到这个问题。那万科管理层为何要牢牢控制万科呢？这个问题就耐人寻味了。

如果你是一个职业经理人，说白了就是一个打工的。万科打不了工，那就去其他公司打了。为什么一定要在万科打工呢？你可能会说，工作丢了不是很麻烦么？你去看看中国哪一个职业经理人可以在一家公司打一辈子工，这些人跳来跳去都是非常正常的事情。

如果从这个角度来思考，你是不是觉得有点奇怪。当然作为王石的当时考量，我们可以理解。他不喜欢姚振华很正常。因为在深圳地产圈姚振华的口碑并不好。他短短20年搞了一个宝能集团出来，靠着就是一路加杠杆。这样的发展模式，如果一旦由他来主宰万科，很可能让万科陷入激进的风格。这跟当时王石主导的安全稳健思路是违背的。

可是这里有一个矛盾点，那就是姚振华当年也找到王石，说会让管理层继续管着万科，他并没有要赶走管理层的意思。既然如此，为何王石还是不愿意呢？这就值得我们细细品味。

后来大家没谈拢。姚振华花了500亿，拿下了万科24%的股份，成为了第一大股东，随后就准备罢掉王石等管理层。万科的管理层也没有坐以待毙，他们拉上了深圳地铁，又搞定了华润。

在万宝大战的时候，有一个不起眼的力量被很多人给忽视了。那就是恒大。当时许家印已经花了300多亿拿下万科14%的股份，成为了第三大股东。最初很多人把恒大认为是宝能的盟友。

可是随后发生了反转的事情，恒大突然把股权转让个了深铁，而且比成本价低了几十亿。这样一来深铁就超越了宝能成为了第一大股东。姚振华眼见没有机会了，于是后来陆续卖掉全部股份，退出了万科。整个万宝大战，姚振华的资金杠杆比例高达5倍，清空万科股份也让他亏损了100来亿。

王石虽然赶走了资本野蛮人，可是大战之后，他也离开了万科。万科的高层给他足够的体面，给了他每年1000万的退休金，让他担任永久的董事长。

王石离开之后，祝九胜就搞出了一个鹏金所，让公司的员工贷款去跟投万科的项目，弄出了巨大的表外负债。郁亮嘴上喊着活下去，万科也一直被人看成是优等生。在恒大、碧桂园等出问题的时候，很多人以为万科可以扛下去。可是谁知道过去两年万科亏损了1300多亿。几个月之前，万科反腐风暴袭来，不少高管被人带走了。现在重新回顾当年的万宝大战，真的是耐人寻味。