蔚来成立11年首次单季盈利或超7亿 月销量同比增96%建成3729座换电站

长江商报消息●长江商报记者 潘瑞冬

蔚来终于迎来了盈利拐点，在成立11年后，李斌如愿实现了单季度盈利的目标。

2月5日开盘前，蔚来（09866.HK、NIO.NYSE）发布了盈利预告，预计2025年第四季度录得经调整经营利润（非公认会计准则）7亿元至12亿元。这是该公司成立11年来首次实现单季度盈利。

据悉，非公认会计准则（Non-GAAP）是公司在公认会计准则（GAAP）基础上，剔除部分非经常性、非现金或非核心项目后得出的补充财务指标，目的是更清晰地展示核心经营表现，蔚来此次特指剔除股权激励费用后的经调整经营利润。

在蔚来盈利预告发布的同时，其另一重要业务换电也迎来关键里程碑，截至目前，公司完成了1亿次换电服务。至2026年2月6日，蔚来已在全国建成充换电站总数8627座，其中换电站3729座。

销量方面，2026年1月公司共交付新车27182台，同比大幅增长96.1%，蔚来、乐道和萤火虫三大品牌推动公司交付大幅增加。

首次单季度盈利

蔚来汽车的业绩迎来关键突破。

2月5日，蔚来发布业绩预告，根据未经审计合并管理账目初步评估，蔚来2025年第四季度经调整经营利润（剔除股权激励费用）预计在7亿元至12亿元，而2024年同期为-55.436亿元；按公认会计准则计量，该季度经营利润预计为2亿元至7亿元。

对于此次盈利，蔚来表示核心得益于三方面因素，一是四季度汽车销量持续增长，二是优化的产品组合推动汽车毛利率提升，三是公司全面降本增效措施的持续落地。

数据显示，2025年12月，该公司单月交付汽车48135辆，同比增长54.6%，一举创下月度交付新高。从品牌细分来看，12月交付结构呈现多元均衡态势，旗下蔚来品牌高端智能电动汽车交付31897辆，持续巩固高端市场份额；乐道品牌家庭智能电动汽车交付9154辆，精准覆盖家庭用户需求；萤火虫品牌智能电动高端小车交付7084辆，成功切入高端小车细分赛道。三大品牌协同发力，构建起全方位的产品矩阵。

从季度角度来看，2025年第四季度，公司累计交付汽车124807辆，同比增长71.7%，刷新季度交付纪录；全年总交付量达到326028辆，同比增长46.9%，增速跑赢行业平均水平。

值得注意的是，公司旗舰车型成为拉动增长的核心动力。2025年12月，蔚来全场景科技旗舰SUV全新ES8累计交付量突破4万辆。

公司称，2025年蔚来三大品牌均实现亮眼增长，形成全价格带协同布局的成熟格局。

2月1日，蔚来发布1月份销量数据，1月售车27182辆，同比大幅增长96.1%。

换电累计突破1亿次

蔚来作为全球智能电动汽车领域企业，旗下拥有蔚来、乐道、萤火虫三大品牌，分别聚焦高端、家庭、高端小车市场。此次单季度经调整经营利润由亏转盈，成为公司发展的重要里程碑，也体现出其在销量、盈利水平及成本控制上的综合改善。

2014年成立以来，公司在汽车业务和换电业务方面均进行了巨额投入。作为新能源汽车换电模式的先行者，蔚来换电业务从探索到规模化落地，历经多轮技术迭代与战略突破，逐步构建起核心竞争壁垒。

据悉，2018年，蔚来在深圳南山投运首座换电站，完成行业首次量产换电落地；2020年，合肥市政府70亿元投资为蔚来注入现金流，使其得以全力推进换电基建，摆脱资金困境后，换电网络进入规模化扩张期，逐步扭转“重资产”质疑；2021年，第二代全自动换电站投运，大幅提升补能体验，同时降低建设成本，为网络铺开奠定基础；2024年，公司第四代换电站上线，实现无线框自主换电，兼容多电压平台与跨品牌车型，日服务能力突破480次，标志着换电模式向生态开放转型。

截至2026年2月6日，蔚来换电累计突破1亿次，同期第五代换电站量产落地。据悉，蔚来1亿次换电电量累计达到52.8亿kWh，与充电相比，相当于为用户节省8341万个小时，平均为每位用户节省超88个小时；与加油相比，相当于为用户节省超263亿元，平均为每位用户节省超2.7万元。

截至2026年2月6日，蔚来已在全国建成充换电站总数8627座，其中换电站3729座，含高速公路服务区换电站超1020座，接入第三方充电桩42590根。

作为中国新势力车企，蔚来汽车在研发方面的投入巨大。2018年，公司在美股上市，2018年至2021年，公司的研发支出为39.98亿元、44.29亿元、24.88亿元、45.92亿元。2022年，公司在港交所上市，此后加大了研发投入的力度，2022年至2024年，公司的研发支出为108.36亿元、134.31亿元、130.37亿元。2025年前三季度，公司的研发支出为85.78亿元。

粗略计算，自美股上市以来，公司研发支出累计达613.89亿元。

值得一提的是，时隔11年实现首次季度盈利后，蔚来汽车的股价涨幅明显。2月5日和6日，公司港股股价连续两天上涨，累计涨幅为9.8%，收报39.1港元/股。同时，美股在美东时间2月5日和2月6日同样大涨，累计涨幅为13.51%，收报5.04美元/股。

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