大量资金借道ETF南下布局

来源：上海证券报

2月9日，恒生科技指数迎来反弹。从资金流向看，在近期的震荡调整行情中，大量资金借道ETF南下布局。开年以来，截至2月6日，港股主题ETF净流入530亿元。

从ETF份额的变动情况看，多只ETF份额创上市以来新高。与此同时，港股主题基金布局热度显著攀升，今年已有超40只新品密集上报。

资金涌入港股科技主题ETF

据Choice测算，今年以来，截至2月6日，港股主题ETF净流入529.51亿元。从资金具体流向看，在开年以来恒生科技板块的调整行情中，大量资金借道ETF加仓。

其中，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF净流入68.62亿元，富国港股通互联网ETF净流入68.6亿元，华夏恒生科技ETF净流入49.45亿元，天弘恒生科技ETF净流入43.97亿元。此外，易方达恒生科技ETF、易方达中概互联网ETF、华夏恒生互联网ETF等净流入均超30亿元。

随着资金的持续涌入，“巨无霸”式港股主题ETF涌现。截至2月6日，富国港股通互联网ETF最新份额为1007.66亿份，创上市以来新高，这也是首只份额突破千亿份的港股主题ETF。

此外，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF份额为686.61亿份，华夏恒生科技ETF份额为733.73亿份，易方达恒生科技ETF份额为404.81亿份，均创上市以来新高。

除了港股科技主题ETF持续“吸金”以外，今年以来，广发港股通非银ETF净流入99.09亿元，汇添富港股通创新药ETF净流入25.71亿元。

以下是年内净流入超30亿元的港股主题ETF：

数据来源：Choice，数据截至2月6日

新品密集上报

在资金借道ETF加仓港股市场的同时，基金公司也密集上报港股主题基金。今年以来，截至2月9日，已有超40只港股主题基金上报。

从科技主题基金看，无论是中小基金公司还是头部公司均出手布局。其中，部分头部基金公司上报的新品更是兼顾主动权益类基金和指数基金。具体产品包括富兰克林国海中证港股通互联网指数基金、申万菱信恒生港股通科技主题指数基金、富国港股通科技混合基金、富国恒生科技指数基金、国泰中证港股通互联网ETF联接基金、国泰港股通互联网精选混合基金等。

除了港股科技板块以外，港股医药行业同样吸引机构目光。2025年，港股创新药板块表现十分抢眼，大量港股创新药主题基金上报。从今年的情况看，港股医药主题基金投资视野明显拓宽，近期上报的这类基金，不再仅仅聚焦创新药领域，而是延伸到整个医药领域。

具体来看，今年以来，易方达中证港股通医疗主题ETF联接基金、华宝中证港股通医疗主题ETF联接基金、海富通沪港深医疗创新混合基金、广发港股通医疗创新精选混合基金、富国港股通医药优选混合基金等集中上报。

基金经理看好港股

去年四季度，多位知名基金经理重仓持有港股科技股龙头。其中，截至2025年底，傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金、张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金均重仓持有腾讯控股、阿里巴巴-W。李晓星管理的银华心怡混合基金重仓持有腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W、小米集团-W等。

以下是2025年底银华心怡混合基金前十大重仓股：

“AI行业资本开支呈现爆发式增长的趋势，国内互联网厂商的资本开支也呈现同步高速增长。预计国内互联网大厂的业绩将保持稳定的增长，随着AI带动的收入、利润占比逐渐提升，业绩和估值有望迎来‘戴维斯双击’。目前它们的估值仍处于合理区间，未来港股科技巨头可能是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”李晓星在基金季报中表示。

谈及对港股市场的看法，中欧基金基金经理罗佳明认为，一方面，美国高负债背景叠加美联储换届和中期选举因素，无论降息次数如何，美元走弱和美国利率下行都是大概率事件；另一方面，中国部分企业在科技创新、新能源电池、跨境物流等领域展现出较强的全球竞争力，近期已观察到外资机构正在香港重启对中国市场的投研团队的招募，长线资金重新布局中国市场的意图已现端倪。当前关注以科技、上游资源和出海为主的投资方向，同时持续观察未来是否存在结构切换的可能性。

作者：赵明超