市值千亿芯片商，港交所上市！

登陆港交所主板，定价每股106.89港元。

出品丨自主可控新鲜事

本文内容来源于澜起科技、半导体产业纵横等

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今日，内存互连芯片龙头企业澜起科技（A 股代码：688008；H 股代码：06809.HK）在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。

首日开盘报168 港元，较发行价高开 57.17%。这一里程碑事件标志着澜起科技正式构建 “A+H” 双资本平台，为其深耕 AI 基建与全球化战略打开全新融资通道。

41.3% 折让，聚焦核心研发

根据澜起科技2 月 6 日披露的公告，本次 H 股发行最终定价为 106.89 港元 / 股（不含交易手续费），每手 100 股对应的入场费约 10796.8 港元。以 2 月 6 日 A 股收盘价 163.54 元（约合 182.1 港元）计算，H 股发行价较 A 股存在 41.3% 的显著折让，这一估值差异成为吸引全球资本的关键因素之一。

从募资用途看，公司明确约70%资金将在未来五年投入互连类芯片研发，重点突破 AI 服务器、云计算基础设施所需的高速互连技术，巩固全球技术领先地位；15%用于战略投资及收购，加速产业链整合；10%补充营运资金，剩余5%提升商业化能力。

值得注意的是，澜起科技此次为顺利登陆港股引入了阵容强大的基石投资者，包括阿里巴巴、摩根大通等。

业绩表现亮眼

财务数据显示，澜起科技近年业绩呈现强劲复苏与增长态势。2025 年前三季度，公司实现营收 40.58 亿元，同比增长 57.83%；归母净利润 15.76 亿元，已超过 2024 年全年净利润（13.41 亿元）；根据年度业绩预告，2025 年归母净利润预计达 21.50 亿 - 23.50 亿元，同比增幅 52.29%-66.46%，扣非后净利润增幅更是高达 53.81%-69.83%。

对于业绩变化的原因，公司表示受益于AI 产业趋势，行业需求旺盛，公司互连类芯片出货量显著增加。

盈利质量方面，公司核心业务互连类芯片2025 年上半年毛利率达 64.34%，整体毛利率 60.44%，显著高于半导体设计行业平均水平，体现出强大的技术溢价能力。业务结构上，内存互连芯片收入占比长期维持在 80% 以上，同时 PCIe/CXL 高速互连芯片业务快速崛起，已成为全球第二大供应商，形成 “双轮驱动” 的增长格局。

对于作为国内唯一实现新一代内存互连芯片量产的企业，澜起科技在全球产业链中占据关键地位—— 其客户群体覆盖内存模组制造商、服务器OEM/ODM以及云服务提供商，包括英特尔、AMD、美光、CEAC、SK海力士、三星等全球CPU与存储领域的头部企业，客户质量与行业影响力处于第一梯队。

根据弗若斯特沙利文数据，上述核心客户在2024年合计占据全球服务器DRAM市场90%以上的份额。同时，澜起科技的客户满意度超过90%，反映出其产品在稳定性、兼容性及长期供货能力上的综合竞争力。

A+H 协同

此次登陆港股，是澜起科技继2019 年科创板上市后的又一资本布局。

据了解，公司 H 股上市进程高效推进 ——2025 年 7 月递交申请、12 月通过港交所聆讯、2026 年 1 月 30 日启动招股，背后由中金公司、摩根士丹利、瑞银担任联席保荐人，高盛与中信证券参与协调，豪华投行阵容凸显国际资本市场认可度。

“双资本平台将为澜起科技带来多重优势。”业内人士表示，一方面，港股市场可吸引更多国际长期机构投资者，优化股东结构；另一方面，港元融资渠道将降低外汇风险，支持公司海外研发中心建设与全球客户拓展。从行业视角看，澜起科技的上市也为港股半导体板块注入稀缺标的，其聚焦的内存互连赛道是 AI 算力基础设施的核心环节，随着 DDR5 内存渗透率提升与 PCIe 6.0 技术普及，公司长期增长空间清晰。

AI与数字化转型是明确的长期趋势，全球数据流量持续激增，对数据中心算力、存储和传输效率提出了永无止境的要求。作为数据中心服务器内部核心互连芯片的供应商，澜起科技的产品技术壁垒高，市场地位稳固，有望持续享受行业增长红利。

此外，公司还在积极布局如CXL（Compute Express Link）相关芯片、津逮服务器平台等新兴产品线，致力于构建更完整的数据中心解决方案，开拓新的增长曲线。H股上市募集的资金，有望加速这些前沿技术的研发和产业化进程。

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