订单排到2027年！中国夕阳产业成了稀缺硬通货，欧美抢疯了？

谁也没想到，一个诞生于19世纪的老物件，被贴上夕阳产业标签几十年后，如今竟迎来逆袭狂欢——国内多家变压器工厂满负荷生产，订单直接排到2027年底。

作为电力系统中不可或缺的关键设备，变压器承担着电压变换、电能传输与分配的核心功能，其性能与可靠性直接决定着整个电力系统的安全稳定运行，堪称电力网络的“中枢神经”。

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变压器的逆袭，并非偶然，而是多重时代风口叠加的结果。其中，AI算力建设的爆发式增长，是最先打破行业沉寂的核心推手。

如今，全球AI算力建设进入井喷期，数据中心产业估值已突破2400亿美元，预计2032年将增长一倍以上，达到5800亿美元，算力需求的暴涨，直接催生了对电力的极致渴求。

AI超算的功耗之高，远超传统数据中心。以前一个服务器机柜的功率仅3到5千瓦，相当于两台家用挂式空调同时运行；而现在为了训练大模型，一个机柜要搭载几十个GPU，功率直接飙升至100千瓦，抵得上50个普通家庭的日常用电量。

据测算，建设一座100兆瓦级智算中心，就需要配套450兆伏安变压器，需求强度是常规场景的4.5倍。这不仅催生了海量需求，更对变压器的高功率、低损耗、高稳定性提出了极高要求——只要电压波动超过3%，就可能导致数十亿的芯片集群报废。

由此，适配算力中心的干式变压器、高频变压器等特种产品需求呈指数级增长，2025年国内AI算力相关高端变压器订单占比已突破35%，成为行业增长的核心引擎。马斯克早在2024年就预言，制约AI发展的瓶颈将从芯片变成变压器，如今这一预言已然成真。

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但AI只是推手之一，全球能源转型与电网升级，更为变压器行业的爆发添了一把大火。

一方面，双碳目标下，全球风电、光伏等新能源装机量猛增，但新能源发电具有间歇性、不稳定性的特点，必须依靠大量升压变压器、智能配电变压器才能实现并网消纳，一座光伏电站的变压器需求量，是同等规模火电站的1.8倍，新能源的快速发展，持续释放变压器需求。

另一方面，欧美国家电力基础设施已严重老化，陷入“更新换代”的迫切需求中。美国变压器的平均使用寿命高达30至40年，远超25年的预期寿命，全国电网上有超过5000万个配电变压器，其中约70%已处于超期服役状态；欧洲更为夸张，部分电网设施已运行50年，相当于让70岁老人扛重物，极端天气下，老旧变压器故障率10年间飙升70%，修复周期长达120周。

2025年4月，西班牙和葡萄牙同一天发生超大规模停电，影响超过5000万人，交通、通信、医疗等关键领域一度瘫痪，这一事故也倒逼欧美加快电网改造步伐。

为应对能源转型与设备老化问题，欧美纷纷推出巨额电网投资计划：美国推出1.1万亿美元、欧洲推出1.2万亿欧元的电网改造计划，变压器作为核心设备，需求迎来刚性爆发。

国内市场同样利好不断，东数西算工程纵深推进，2025年我国全社会用电量历史性达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%，建设以新能源为主的超级电网迫在眉睫。

国家电网宣布，“十五五”期间投资规模将达4万亿元，创历史新高，较“十四五”增长40%，持续拉动变压器需求。

在此背景下，中国变压器产业的全链条优势愈发凸显。中国拥有全球唯一的从矿物到整机全链自主、最大规模、最快响应、最低成本的变压器供应链体系，作为全球最大的铜、钢铁原料生产国，能够稳定供应取向硅钢、铜导线、绝缘纸板等关键原材料，为中游规模化生产提供坚实支撑。

技术层面，中国早已摆脱低端代工标签，适配AI算力中心的变压器已成功进入亚马逊、微软等国际巨头的数据中心供应链。

成本与交付周期上，优势更为显著：欧洲变压器交货周期长达18个月以上，中国供应商可压缩至10到12个月，同时成本较国际水平低20%到30%，成为全球市场的核心供给方。

目前，美国作为全球最大的变压器买家，面临严重供应缺口，北美地区电力变压器和配电变压器的供应缺口分别达30%和6%，进口产品占美国电力变压器供应量的80%、配电变压器供应量的50%，中国变压器成为填补缺口的关键力量。

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这场席卷全球的变压器爆单潮，究竟能持续多久？

从需求端来看，增长动力并未减弱：AI算力建设的浪潮才刚刚起步，全球AI大厂仍在持续增加资本开支，算力需求的增长将长期拉动高端变压器需求。

全球能源转型不可逆，风电、光伏等新能源装机量将持续提升，并网需求带来的变压器增量空间巨大。

欧美电网改造是长期工程，预计将持续5至10年，再加上新兴市场的电力基础设施建设需求，变压器的市场潜力尚未完全释放。

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从供给端来看，短期内难以缓解供需偏紧的态势。变压器生产涉及多道复杂工序，产能从规划建设到正式落地需要1至2年时间，且高级技术工人培养周期长，全球产能增速远不及需求增长速度，短期内无法实现产能快速释放。

综合来看，全球变压器行业供需偏紧的态势将延续至2026年底，甚至可能进一步延长，订单排期长的局面难以快速缓解。

这个诞生于19世纪的电力老物件，从无人问津的夕阳产业，靠着技术升级和时代风口实现逆袭，成为全球产业链上的香饽饽，背后是AI革命与能源转型的时代红利，也是中国制造业全链条实力的体现。