中国加速抛售美债，美专家：中国用了新的抛售方式，根本无法干预

最近美国财政部公布的数据显示，2025年11月中国持有美债规模降到6826亿美元，比上个月又少了61亿美元。这已经是连续多月减少，达到了2008年以来的最低点。日本和英国的持有量都在增加，总的外国持有美债规模创了新高。这样的反差让不少人注意到，中国这次的调整节奏跟以往不太一样。

中国从2013年高峰时期的1.3万亿美元开始，就逐步在降低美债占比。到现在已经减掉将近一半。2025年里，减持动作分阶段进行，有时少量增加，有时明显减少，但整体方向明确。市场观察者说，这种方式不像过去那样集中抛售，而是更注重平稳过渡，避免引起太大波动。

美专家提到，中国采用了一种新的操作路径，主要通过多元化渠道逐步调整，而不是直接在二级市场大笔卖出。这种做法让美国方面很难找到直接干预的切入点。因为操作分散在不同时段，还结合了其他金融安排，外部力量难以有效阻挡。

中国外汇储备管理重点转向了安全和平衡。黄金储备连续多月增加，到2025年底已经接近7415万盎司。这跟减持美债形成了配合，一方面降低对单一资产的依赖，另一方面提升整体储备的稳定性。

美国自身债务规模庞大，利息负担越来越重，评级机构也下调了主权信用等级。这些情况让持有美债的风险上升。中国选择调整资产结构，是基于长期风险考量的实际步骤。专家认为，这不是短期情绪反应，而是系统性布局。

新的抛售方式关键在于间接路径。比如通过贸易结算推动人民币使用，同时在双边合作中安排资金流动。这种闭环操作减少了美元资产的直接敞口，也让贸易伙伴更多接受人民币。相比公开市场的大额交易，这种方式隐蔽性强，影响可控。

日本继续增加美债持有，英国也跟进填补部分空间。但这两个国家自身债务压力不小，增持行为更多受外部因素推动。全球其他央行也在观察，越来越多机构开始提高黄金在储备里的比例，反映出对传统储备资产的重新评估。

中国推动人民币跨境支付系统，交易规模稳步扩大。特别是在区域合作中，人民币结算占比在上升。这一步步减少了对美元中介的依赖，同时为储备调整提供了支撑。美专家指出，正是这种组合策略，让直接干预变得困难。

美国财政政策面临赤字压力，货币政策也受到政治讨论影响。中国看到这些变化，选择分散风险的做法符合储备管理的常规逻辑。减持过程保持节奏，没有造成美债市场剧烈震荡，这也体现了操作的谨慎性。

从更广角度看，各国都在根据自身情况优化储备组合。部分新兴市场增加非美元资产配置，黄金成为共同选择。中国的情况只是这个趋势里的一个例子。未来储备体系可能呈现更多元化的特点，不再高度集中于单一货币。

中国外汇储备总量依然庞大，管理重点放在安全、流动性和收益平衡上。减持美债的同时，增加了对其他国家国债和股权的投资。这些调整帮助分散潜在风险，也为长期发展提供支持。

大量集中抛售会压低美债价格，影响自身剩余资产价值。中国选择的分步、间接路径，既实现了调整目标，又维持了市场稳定。美国想干预也缺乏有效工具，因为操作不完全依赖公开市场。

日本作为最大持有国，增持动作明显，但本国国债负担沉重。英国经济面临挑战，增持也带有一定外部考量。全球央行黄金购买增加，显示储备管理理念在发生变化。

中国在区域贸易中扩大人民币使用，相关系统交易额增长迅速。这为储备多元化提供了实际路径。美债持仓的逐步下降，与这些发展相互配合，形成整体策略。

各国根据风险收益比重新配置资产。中国的方式提供了一个参考，强调长期规划和风险控制。未来这一进程还会继续，影响全球资金流动格局。

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