一年卖8亿，蹭洋牌起家的“辅食网红”要IPO了

出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

撰文丨学研

大伙都知道，凡是婴幼儿用的东西，价格肯定不会低。厂家或多或少能都赚点，可没想到的是，这个“赚点”竟然这么赚钱。

2026年初，港交所一份招股书让母婴圈炸开了锅：辅食品牌“爷爷的农场”2024年营收飙升至8.75亿元，2025年前三季度营收已达7.8亿元，近三年复合增长率高达42.6%，有机婴童零辅食市占率更是稳居行业第一。

这份亮眼成绩单背后，却是品牌身份造假嫌疑、全靠代工生产、质量问题频发的多重阴影。这家曾经被不少人认为是“欧洲国民辅食品牌”的企业，实则是土生土长的中国品牌，如今冲刺IPO的它，又能否从流量网红蜕变为行业标杆？我们接着往下看。

PART.01

靠“假洋牌”快速起盘

爷爷的农场的诞生，离不开四位核心创始人的行业积淀。杨钢、姜福全、何建农、刘海波曾是快消品牌威莱广州公司的同事，分别任职总经理、厂长、营销总监、区域经理等核心岗位。2009-2010年间，四人相继离职，于2015年共同创立广州健特唯日用品有限公司，正式进军高端婴幼儿食品赛道。

彼时，科学育儿理念兴起，有机食品被贴上“高品质”标签，而“进口=更安全”的消费误区在母婴市场尤为突出。四位创始人精准抓住这一痛点，为品牌量身打造了“欧洲血统”人设：产品包装醒目位置标注英文“GRANDPA'S FARM”，宣传语主打“原产欧洲的天然婴幼儿食品品牌”“欧洲原装进口”，甚至在产品发布会上强调“荷兰品牌进驻中国”，创始人接受采访时刻意以“中国区负责人”自居。 可实际上，四位创始人都是中国籍。

为了让“洋牌”形象更逼真，2017年创始人姜福全在荷兰注册Earth Prime Enterprise B.V.公司，2018年品牌进入中国前夕，悄悄变更荷兰公司法人。与此同时，作为中国区总经销商的艾斯普瑞（广州）食品有限公司，同样由姜福全担任法人与CEO，且由健特唯集团100%控股。这套“海外注册+境内运营”的操作，完美上演了“出口转内销”的戏码，让消费者进一步加深了“这是源自欧洲的老牌辅食品牌”的印象。

不得不说，这套营销手法是奏效的。凭借“洋牌”背书，爷爷的农场成功树立高端形象，定价远超国内竞品。以10*85g宝宝果泥为例，其售价高达131元，而同类英氏产品仅售98.5元。产品线也快速扩张，从米粉、果泥等婴童辅食，延伸至液态奶、调味品等家庭食品，形成全品类布局。

PART.02

640名员工467人搞销售

爷爷的农场的爆发式增长，离不开其“高举高打”的营销战略。在线上，电商平台成为核心渠道，2023-2025年前三季度，直销渠道占比稳定在42%左右，经销渠道中电商占比超30%，电商相关销售合计占比超70%。天猫旗舰店粉丝量达316万，复购率从2023年的29%升至2025年的34%，用户黏性显著。

为了维持流量热度，品牌堪称“营销狂魔”。在全国40多个城市的60万小区投放电梯广告，赞助湖南卫视跨年演唱会、《辣妈辣么美》等综艺，在《庆余年2》《长相思》等30多部热门影视剧中植入广告，还与《大奉打更人》等IP推出联名产品，邀请演员刘涛担任代言人。2023-2025年前三季度，其销售及分销开支分别达2.01亿元、3.06亿元、2.83亿元，占营收比重从32.3%攀升至36.3%。

与巨额营销投入形成鲜明对比的是有些吝啬的研发。同期研发开支占比仅为2.8%、3.2%和2.2%，不足销售费用的1/10。员工结构更能说明问题，640名全职员工中，467人从事销售及宣传，仅有27人负责生产制造，占比约4%。这种“重营销、轻研发、弱生产”的模式，为后续的质量危机埋下伏笔。

线下渠道方面，爷爷的农场快速铺展，截至2025年三季度，已覆盖342家经销商、超1万家终端门店，包括12家全国性母婴连锁，完成线上线下全域布局。

PART.03

代工模式频遭投诉

招股书直言，除少量试产产品外，爷爷的农场几乎所有产品均外包给第三方OEM制造商，合作代工厂达62家，其中13家位于海外。27名生产人员需对接数百个SKU和数十家代工厂，品控链条过长、管理难度极大，品控问题似乎很难完全避免。

自2018年推出首款产品以来，爷爷的农场多次被监管部门通报不合格；2019年，婴幼儿米粉和果泥因钠、碘含量低于标签明示值80%被国家市场监管总局通报；2020年，两批次米粉不合格导致经销商被罚没29万元；2021年，一批次进口自比利时的婴幼儿大米粉因钙含量不达标被海关拒绝入境。

2025年，北京商报报道称，爷爷的农场旗下有机松茸酱油（减盐型）每10毫升钠含量达409毫克，远超某成人款减盐生抽，DHA高蛋白鳕鱼肠每100g钠含量高达774毫克，属于高钠食品。但爷爷的农场随后发布声明，强调其有机酱油符合《儿童酱油》团体标准（T/GFPU1008-2023）特级酱油的钠含量标准，并指责媒体报道片面，认为其将儿童酱油与成人酱油中的特例产品进行对比，得出的结论有误导消费者之嫌。

消费者投诉同样集中。花朵财经通过查看黑猫投诉平台，发现品牌相关投诉超200条，问题涵盖食品异物、变质、过敏等。有家长反映，孩子食用有机婴幼儿强化铁米粉后出现湿疹、腹胀、呼吸道过敏等症状，疑似生产线混用；还有消费者在水牛奶中发现灰黑色颗粒物，米粉中出现疑似小虫子等异物。更令人担忧的是，部分代工厂资质存疑，如生产鲜虾片的信阳晟瑞食品有限公司，天眼查显示其人员规模为0人，让人对生产能力产生质疑。

PART.04

IPO后的路并非坦途

因此，即便成功IPO，爷爷的农场仍面临不小的挑战。

首当其冲的，自然是实现从“网红”到“行业标杆”的跨越。长期的“假洋牌”营销已无形中消耗了品牌信任，而代工模式虽能降低成本，但也对把控质量提出了挑战。最重要的是，婴幼儿食品的核心竞争力在于营养与安全，过低的研发费用占比真能令消费者放心吗？这或许得画一个问号。

如何解决以上核心问题，将决定爷爷的农村能否重塑品牌，赢得更多消费者信任，从而打造“中国有机辅食代表”形象。

另一方面，市场竞争加剧。婴童辅食赛道玩家众多，英氏、Babycare等品牌同样布局有机品类，且部分企业更注重研发与品控，市场份额争夺将日趋激烈。

随着婴幼儿食品行业关注度提升，监管政策日趋严格，相关标准将不断完善，对产品质量、标签标识、宣传话术等要求更严格，解决代工模式带来的阵痛，平衡短期利益与长期发展，是品牌急需解决的难题。

母婴行业的核心是信任，家长愿意为高品质产品支付溢价，但绝不能容忍身份造假与质量失控。爷爷的农场凭借精准营销和渠道布局，实现了规模快速扩张，但IPO并非终点，而是转型的起点。若能以此次上市为契机，彻底解决品牌诚信、品控管理、研发投入等核心问题，或许能真正实现从“网红”到“长红”的蜕变；若继续沉迷流量游戏，忽视品质根基，再好的业绩也终将是空中楼阁。