计提资产减值叠加合作项目投资损失扩大！南山控股2025年预计最高亏损22亿元

深圳商报·读创客户端记者 尹珊

近日，深圳市新南山控股(集团)股份有限公司（下称：南山控股）与中金公司以电话会议形式开展投资者交流活动，公司证券事务部及投资者关系相关负责人出席。就2025年业绩预告、公司房地产开发业务当前存货出清节奏、仓储物流以及资产证券化布局等市场关注问题进行交流。

1月31日，南山控股发布2025年度业绩预告，预计归母净利润为-22亿元至-18亿元，较上年同期的-17.73亿元亏损幅度进一步扩大。扣非后净利润预计为-21.8亿元至-17.8亿元。

针对2025年业绩预亏，公司解释主要受房地产市场整体行情影响，基于审慎原则计提资产减值及合作项目投资损失有所增加。但公司经营情况整体平稳，多元化盈利结构夯实基本面；现金流管理稳健；同时，仓储物流业务品牌影响力提升、轻资产模式持续突破。

在房地产开发业务方面，南山控股表示始终将风险防控放在首位，2025年以来积极应对市场竞争，采取差异化销售策略加速库存去化和资金回笼，重点聚焦长三角、粤港澳大湾区等核心区域的优质项目，优先保障现金流安全。通过优化推盘节奏、灵活调整定价策略，核心城市项目去化效率显著提升。

仓储物流板块作为公司战略性业务，以宝湾物流为核心平台，2025年上半年实现营业收入9.2亿元，在行业平均出租率下滑、整体需求复苏偏缓的背景下，其仓库平均使用率仍保持91.1%的高位，但租金仍面临下行压力。

在资产证券化方面，南山控股已形成物流基金、公募REITs等多层次资本运作体系。华泰宝湾物流REIT自上市以来运营优异，2025年获评“公募REITs年度杰出项目”，目前正推进扩募，拟购入成都、西安、宁波、青岛等地优质宝湾物流园区资产；同时，宝湾物流联合招商致远资本、深圳担保集团设立5.46亿元物流基金并完成宝湾江门鹤山园区资产交割。

南山控股成立于2001年，于2009年在深交所上市，公司现已构建起以现代高端仓储物流为战略性业务、以房地产开发为支撑性业务、以产城综合开发为培育性业务的核心业务架构。

从公开财报来看，公司2022年，业绩开始下滑，营收121.5亿元，归母净利润则大幅减少至6.81亿元。2023年，下滑趋势加剧，营收为120.6亿元，归母净利润同比下跌78.41%至1.47亿元；至2024年公司营收同比下滑30.35%至83.98亿元，计提大额资产减值致巨亏，归母净利润为-17.73亿元。