恐高还是加仓？机构：估值锚定盈利增长，通信设备仍具配置价值

【盘面分析】

市场进入到春节前最后一周A股行情，依然会是分歧中的市场，多数机构资金近期表示会进行减仓过节，市场成交量也只是勉强维持在2万亿元之上，想要有新的契机必须等到年后了。美股再创历史新高，站上5万点关口，市场了新高后的突破行情，这也对全球金融市场带来了巨大的冲击，这一态势无疑带动了行情有望进一步上攻，不过牛哥总记得多数时候春节期间外盘往往是先扬后抑，等A股开盘的时候往往并没有那么美好，所以还是要按照自己的操作节奏来布局1季度行情！

骑牛看熊发现通信设备行业作为数字经济的核心基础设施载体，依托政策驱动、技术迭代、需求扩容及全球竞争力提升，形成了多维度投资优势，叠加当前AI算力基建爆发与5G-A商用化启动的双重红利，行业景气度持续回升，长期投资价值凸显。卫星互联网、低空经济、物联网等新兴场景加速落地，推动通信设备向多元化、高端化升级，CPO（共封装光学）、硅光技术等新型技术快速兴起，进一步打开行业长期成长空间，也为相关企业带来超额收益机会。

三大指数集体高开，两市开盘下跌个股千余只，题材板块方面BC电池、影视院线、光伏设别等板块表现较强，油服工程、白色家电、酒店餐饮等板块表现较差。AI应用端大幅高开，传媒、短剧方向领涨，荣信文化、中文在线等超10股涨停，流金科技、捷成股份等涨幅靠前，字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，引发AI产业界广泛测评与讨论，且实测效果惊艳。其支持文字、图片、视频、音频等各类素材输入，并生成视频，在自运镜和分运镜、全方位多模态思考、音画同步生成、多镜头叙事能力等几个关键能力上实现突破。

光伏概念表现活跃，协鑫集成4连板，金晶科技一字板涨停，聚和材料、亚玛顿等纷纷跟涨，特斯拉正评估美国多个选址，计划扩大太阳能电池制造业务，目标在未来三年内实现每年100吉瓦的太阳能制造能力。分散染料概念反复走强，闰土股份2连板，吉华集团、海翔药业等多股涨停，浙江龙盛发布调价函称，自2026年2月8日起，分散染料价格再作适当上调，包括分散黑等各品种统一上调2000元/吨。本次分散染料涨价最核心的驱动力来自上游关键中间体还原物的价格飙升。其价格已从去年的2.5万元/吨大幅上涨至3.8万元/吨，涨幅超过50%。

稀土永磁概念震荡拉升，盛和资源冲板涨停，中国稀土、北方稀土等纷纷跟涨，2月6日国内轻稀土市场价格走势上涨，金属镨钕价格上涨5000元/吨至92.5万元/吨，镨钕氧化物价格上涨7500元/吨至75.25万元/吨。商业航天概念震荡走强，顶固集创、杭萧钢构等多股涨停，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器。试验航天器将按计划开展可重复使用试验航天器技术，为和平利用太空提供技术支撑。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现高开后的突破走势，两市个股涨多跌少，确实有一种久违的感觉，毕竟美股再度历史新高了，A股也该涨了！两市低位震荡，成交量季节性回落。近期美股反弹，以及贵金属等品种可能走出波动最激烈的阶段，A股的市场情绪也可能显著回升，黄金和美股仍是所有大类资产走势的最强风向标。接下来注意上证指数能否在4110点之上稳住。

创业板指数周一盘中一度涨逾3%，出现明显的突破行情，还是科技主攻的拉升盘面，游资出手频频热度提升。随着人民币近期持续走强，上市公司外汇套期保值热渐起。据不完全统计，开年以来，已有超过40家上市公司发布公告，明确将开展外汇套期保值或相关衍生品业务，以期在汇市起伏中筑牢“防波堤”。接下来注意创业板指数能否在3300点之上稳住。

【淘金计划】

经历近期回调后，港股估值吸引力进一步增大，预计春节前后港股市场震荡上行。配置方面，建议关注：（1）消费板块当前估值处于相对低位，临近春节，促消费政策增多，消费活力逐渐提升，消费板块有望继续上涨。（2）美联储降息预期不确定性较高，地缘政治局势反复无常，贵金属、能源等板块有望震荡上行。（3）科技板块仍是中长期投资主线，经历近期的回调后，估值压力下降，相关板块有望反弹回升。

题材板块中的通信设备、影视院线、Sora等概念是资金净流入的主要参与板块，白色家电、油服工程、风沙治理等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现通信设备行业作为“新基建”核心组成部分，持续获得国家政策全方位支撑，为行业增长筑牢基础。工信部部署的“1+M+N”国家算力互联互通节点体系，堪称算力领域的“新基建2.0”，通过统一标识、统一标准、统一规则，推动算力资源像电力一样“入网入市”，直接拉动高速光模块、交换机等通信设备需求扩容。

同时，“十四五”数字经济规划明确提出加快5G-A、算力网络、卫星互联网等新型基础设施建设，国家电网、运营商持续加大资本开支，2025年前三季度A股通信设备行业营业收入达10207.12亿元，同比增长26.71%，政策红利持续兑现。此外，国产替代政策推动核心器件、高端设备自主可控，头部企业获得更多政策倾斜与市场份额，进一步强化行业发展确定性。

通信技术的持续迭代的是行业长期增长的核心引擎，当前行业正处于多技术周期共振的黄金阶段，催生大量新增需求。一方面，5G-A商用化全面启动，运营商加快基站及网络性能升级，推动射频器件、基站设备、传输设备等需求持续释放；另一方面，全球AI算力需求爆发，带动800G/1.6T高速光模块、AI服务器、高性能交换机等核心设备采购量大幅增长，英伟达预测2025年其AI芯片将消耗全球77%的AI晶圆，直接助推光模块行业进入“量价齐升”黄金期。

通信设备的需求覆盖个人消费、企业生产、公共服务等全场景，呈现“刚性需求+增量扩容”双重特征，支撑行业持续增长。C端市场，智能手机、智能家居等终端设备的更新换代，带动射频模组、连接器等配套通信设备需求稳定；B端市场，工业互联网、数据中心、智慧医疗、智慧交通等数字化转型加速，企业对高性能通信设备的投入持续增加，印证行业需求旺盛。此外，全球数字化转型浪潮下，海外新兴市场（东南亚、拉美等）通信基础设施建设滞后，存在巨大的补短板需求，国内通信设备企业海外出口持续增长，有效分散单一市场风险，进一步拓宽需求空间。同时，行业下游客户以运营商和大型云厂商为主，需求确定性高、订单体量大，为行业营收提供稳定支撑。

经过多年技术积累与产业升级，国内通信设备企业已形成深厚的技术壁垒与完善的产业链优势，全球竞争力持续提升。技术层面，国内企业在5G、光通信、网络设备等领域拥有大量核心专利，截至2025年，国内企业在全球5G标准必要专利中占比超40%，光迅科技、华工科技等突破25G DFB/EML光芯片量产，在高端领域打破海外垄断。

产业链层面，国内已形成从上游核心器件（芯片、光模块）、中游设备制造（基站、交换机）到下游运维服务的完整产业链，垂直一体化程度高，龙头企业归母净利润占比近98%，能够有效控制成本、保障产能稳定，2025年前三季度行业资产周转率约1.0次，高于信息技术行业均值。