家理视点｜罗丽雯：黄金站上高位，高净值家庭如何“攻守兼备”？

近期，国际金价持续震荡上行，COMEX黄金期货价格一度突破4600美元/盎司关口，甚至有外资机构看高至6000美元。在全球地缘政治复杂多变、避险情绪升温的宏观背景下，黄金作为“硬通货”的价值再次被市场高度聚焦。

然而，对于高净值人士而言，资产价格的上涨仅仅是财富管理的一方面。如何在资产增值的同时，确保财富能够安全、完整、定向地传承给下一代，避免因婚姻变动、企业经营风险等因素导致资产流失，是更为核心且紧迫的命题。

近期，家理家办服务团队成功协助一位资深实业家客户，通过设立家族信托架构，完成了50公斤实物黄金的定向传承规划。本案不仅体现了客户前瞻性的财富管理智慧，也为当下高净值家庭在实物资产传承方面提供了极具参考价值的范本。

案例背景：实业家的“黄金情结”与传承隐忧

客户张总（化名）是一位深耕精密制造领域三十余年的实业家。在长期的商海沉浮中，张总养成了极其稳健的资产布局习惯。他始终认为，相较于波动剧烈的金融衍生品，实物黄金是抵御通胀、对冲信用风险的“压舱石”。多年来，随着企业利润的稳步积累，张总名下已持有约50公斤的实物黄金。

近期，张总迎来了家庭的喜事——其独生子小张即将步入婚姻殿堂。儿媳知书达理，小两口感情和睦。面对金价的大幅上涨和儿子的成家立业，张总萌生了将这50公斤黄金作为新婚礼物赠予儿子的念头，既是作为小家庭的创业启动资金，也是一份沉甸甸的父爱祝福。

然而，作为一名经验丰富的企业家，张总在准备资产交割时表现出了难得的理性与审慎。他向家理家办团队提出了自己的顾虑：

“这笔资产数额巨大。如果我现在直接把黄金交给孩子，在法律上是否会变成他们夫妻的共同财产？未来如果孩子们的婚姻出现波动，或者年轻人创业冲动导致投资失败，这笔作为家族‘保命钱’的黄金，会不会面临被分割或被执行的风险？”

张总的顾虑，精准地击中了传统财富传承模式的痛点：直接赠予即意味着控制权的丧失和风险敞口的打开。

风险剖析：直接持有的法律困境

在家理家办团队介入后，我们首先对张总拟采取的“直接赠予”方案进行了全面的法律风险评估。

1.婚姻家事风险（混同风险）

根据《民法典》及相关司法解释，父母在子女婚后赠予的财产，除非明确表示赠予一方，否则通常被视为夫妻共同财产。即便张总通过遗嘱或赠予协议明确赠予给小张个人，但在实际生活中，实物黄金（金条）属于高度可替代物，极易发生形态转化（如变现、置换）。一旦资金混同，在发生婚变分割时，举证难度极大，往往面临“说不清、分一半”的尴尬局面。

2.债务隔离失效风险

张总作为实业家，深知企业经营的不确定性。如果黄金直接在张总名下，一旦企业面临债务追偿，个人名下资产将是执行的首选。同样，如果直接赠予给小张，若小张未来创业产生债务，这笔资产同样无法幸免。自然人名下的财产，在法律上缺乏天然的“防火墙”功能。

3.传承失控风险

年轻人阅历尚浅，面对巨额财富可能缺乏驾驭能力。一次性的巨额赠予，可能会抑制奋斗动力，甚至引发挥霍行为。缺乏约束机制的传承，往往难以打破“富不过三代”的魔咒。

解决方案：构建“黄金屋”家族信托架构

基于上述分析，家理家办团队为张总量身定制了一套以“资产保护”与“定向传承”为核心的家族信托架构方案。我们并未建议张总进行简单的物理移交，而是通过法律架构的搭建，实现了资产属性的根本性转变。

1.架构搭建：资产所有权与受益权的分离

我们协助张总设立了一个不可撤销的家族信托。通过合规的法律程序，将50公斤实物黄金的所有权从张总个人名下，正式转移至受托人（信托公司）名下，进入信托财产专户。

这一操作的核心法律意义在于：资产的独立性。根据《信托法》第十五条、第十六条之规定，信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别，也与受托人的固有财产相区别。这意味着，这50公斤黄金在法律上已经不再属于张总个人，也不属于小张个人，而是一个独立的法律主体。这便在物理和法律层面，建立了一道坚实的“风险隔离墙”。

2.机制设计：从“一次性给付”到“全生命周期赋能”

在信托利益分配条款的设计上，我们充分体现了张总“爱与责任”并重的传承理念，设计了精细化的分配机制：

基本生活保障机制：约定信托财产产生的投资收益（或部分变现资金），定期向小张及其家庭发放，作为生活保障金，确保后代衣食无忧。

正向激励机制：设立“教育奖励金”、“生育礼金”及“创业扶持金”。例如，当小张或其子女取得高学历、家族添丁进口或有切实可行的创业项目时，经家族委员会（由张总、专业律师、税务师组成）审议通过后，可从信托中获得专项资金支持。

防挥霍机制：限制本金的随意支取。受益人仅享有收益权，而无权直接处置信托本金（黄金实物）。

3.风险控制：极端情况下的“熔断保护”

我们在信托契约中特别植入了“防败家”与“防家变”条款。若受益人发生重大债务纠纷、涉嫌刑事犯罪或陷入非理性婚姻危机时，受托人有权暂停分配，直至风险消除。这确保了家族财富始终掌握在家族核心成员的控制范围内，不会因个别人的过失而导致家族资产的整体坍塌。

方案落地与价值呈现

该方案经过三个月的缜密筹备与合规审查，最终成功落地。

对于张总而言，这不仅仅是一次资产的划转，更是一次家族精神的升华。

安全感落地：即使未来企业经营面临风浪，这50公斤黄金作为独立资产，将安然无恙，成为家族东山再起的资本或安身立命的底线。

传承意愿实现：资产精准地传给了儿子及其血脉后代，有效规避了婚变带来的分割风险。

正向引导：通过激励机制，引导子女树立正确的财富观和价值观，避免了“二世祖”现象的发生。

小张在签署信托文件时感慨道：“父亲给我的不仅仅是黄金，更是一套伴随我一生的安全规则。这让我敢于去闯，因为我知道身后有家，家底在，根就在。”

结语

在财富管理的世界里，增值是手段，保值是基础，而传承才是终极目标。面对日益复杂的经济环境和法律环境，高净值家庭的财富管理逻辑必须从粗放的“囤积模式”向精细化的“架构模式”转型。

金价的涨跌是市场的脉搏，而法律架构的搭建则是家族的骨骼。只有骨骼强健，家族的血脉才能在时代的洪流中生生不息。

【家办说案】让财富穿上“防弹衣”，让爱拥有“导航仪”

正如家理家办团队一直强调的：“真正的财富传承，不是简单的物质交接，而是一场跨越周期的制度安排与智慧传递。”

在本案中，我们看到的不仅是50公斤黄金的归属安排，更是一位父亲深沉而理性的爱。通过家族信托这一法律工具，我们将“不确定的风险”转化为“确定的规则”，将“可能流失的资产”固化为“永续的家业”。

对于广大高净值人士而言，比关注金价4600美元更重要的，是审视您的资产是否还在“裸奔”？是否已经建立了足够的风险隔离机制？家理家办愿做您家族财富的守护者，用专业与严谨，助您守住家业，惠及子孙。

（本文为家理家办原创案例复盘，涉及客户隐私信息已做脱敏处理，转载请注明出处。）

本文作者

家理家族办公室总架构师 罗丽雯

中国大陆首批家族办公室创始人

中国家族财富顶层规划师

财富管理新思维倡导者

深耕家办行业十五年，为包括多家上市企业、知名企业主在内的300多位高净值人士设计并落地财富保护和传承方案。

被胡润百富评为"2023年度服务超高净值人群的国际理财规划行业领军人物"

罗丽雯是中国大陆家族办公室行业拓荒者之一，中国首批家族办公室创始人，深耕家办行业十余年，致力于为客户提供家族企业全球顶层架构设计、股权重组、风险隔离、婚姻财富保全、家族企业财税合规安排、家族财富传承等财富保全与传承服务。

罗丽雯至今已经手家办整体方案设计达三位数，涉及全球资产、多国籍及多国税务居民身份，落地多单家族信托，包括现金信托、股权信托和慈善信托。善于运用财、法、税、金融等工具，由点至线及面到立体，站在更高处、更远处来帮助客户解决当下问题。

罗丽雯积极倡导财富管理理论研究与实务应用的深度融合，研发《新财富管理》《两个词说清楚财富管理》《新财富思维成就大额保单》《民法典下的财富管理》《疫情时代下的新财富思维》《财富攻守传还是传攻守》等财富课程，并为中国银行、交通银行、工商银行、农业银行、建设银行、民生银行、邮政银行、大家人寿保险等多家银行机构及保险公司提供培训和咨询服务，受到客户的广泛好评。因其在财富管理领域的卓越贡献，被胡润百富评为“2023年度服务超高净值人群的国际理财规划行业领军人物”，被中国财经峰会授予“2019年度财富管理行业领军人物”、“2020年度新时代商业领袖”荣誉称号。