上市公司“蹭热点”误导投资者行不通、必被罚

2月6日，证监会通报——2026年1月7日，深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司（以下简称“亚辉龙”）签署战略合作框架协议的公告，涉嫌误导性陈述。近日，证监会已对亚辉龙立案调查。

此前，在脑机接口热的市场背景下，亚辉龙因信披“蹭热点”已被上海证券交易所监管警示。

监管层的警示、立案表明：上市公司“蹭热点”误导投资者，行不通，必被罚！

上市公司“蹭热点”，严重破坏信息披露制度的严肃性，本质上是一种违规失信、扰乱市场的非理性行为。笔者认为，上市公司“蹭热点”行为主要有三重危害：

其一，破坏资本市场的“三公”原则。

所谓“蹭热点”，即上市公司等相关方通过各种渠道，暗示公司业务与市场热点存在关联，吸引市场关注，达到炒作股价的目的。这种行为严重扰乱市场秩序，破坏市场的价值发现机制，导致资源错配，不利于资本市场价值投资生态和长期投资理念的构建，影响资本市场的整体稳定。

其二，严重损害了广大投资者的利益。

中小投资者，往往仅基于上市公司披露的信息作出投资决策。而“蹭热点”公司通过虚假或误导性披露制造“利好假象”，其本质是“忽悠”投资者，严重误导了投资者，人为放大投资风险。当热点退潮、真相曝光，股价极有可能大幅回落，使中小投资者蒙受损失。

其三，上市公司可能陷入“重炒作、轻经营”的误区，透支自身公信力。

上市公司是资本市场的基石。资本市场固本强基，有赖于促进上市公司价值成长与治理提升。上市公司需紧紧围绕主业升级的需求，围绕产业链延伸和补强，寻找技术突破点和新的增长点，推动自身实现高质量、可持续发展，努力为股东创造长期价值，为资本市场高质量发展提供坚实支撑。如果一味地寄望于投机取巧，忽视主营业务甚至沉迷“蹭热点”，终将被市场抛弃。

值得关注的是，从近期监管部门披露的几起案件来看，个别上市公司通过自愿性信息披露“蹭热点”。事实上，2025年7月1日起施行的《上市公司信息披露管理办法》已明确要求，“不得利用自愿性信息披露从事市场操纵等其他违法违规行为”。

更重要的是，通过警示、立案、处罚，监管部门不断强化对“蹭热点”的“零容忍”态度。由此，上市公司在披露涉及市场热点相关信息时，应当尤为审慎，确保相关信息真实、准确、完整，避免对投资者产生误导。

资本市场的发展，离不开真实、透明、公平的环境，更离不开每一家上市公司的诚信经营和价值创造。上市公司唯有合规先行、规范运作，以信息披露为核心，扎实深耕主业、坚持创新驱动、恪守诚信底线，才能真正赢得市场信赖。