卓正医疗上市首日股价飙升，健康服务消费龙头迎来价值重估时刻

2025年2月6日，卓正医疗(02677)正式于香港联合交易所主板挂牌上市。上市首日，公司股价大幅飙涨，盘中最高抵达90.25港元高点，较发行价59.9港元上涨50.67%，最终收于68.5港元。

此次IPO，卓正医疗可谓收获了资本市场的热烈反响：公开发售阶段获2730.73倍认购，暗盘交易亦持续火热，富途证券暗盘一度上涨105%，报122.9港元/股，不计手续费每手（50股）最高赚3150港元；老虎证券暗盘一度涨97%，报118.2港元/股，每手可赚超2915港元。

此外，一众知名基石投资者亦为公司市场价值提供背书：包括金域医学、小鹏汽车董事长何小鹏先生，及明略科技、微盟集团、库洛游戏、手回集团等腾讯生态企业，其中腾讯集团作为公司重要战略股东持有近20%股份。

实际上，资本市场的热烈反馈，早已在另一组数字中埋下了伏笔：2024年，卓正医疗总就诊人次达90万，平均每位客户年就诊近4次；家庭会员达10.8万户，平均每户会员家庭年消费超过6次；会员续费率和患者回头率持续攀升，截至2025年8月分别达到67%与82.7%，超八成患者选择复购。

这些数字的背后，是数十万家庭与患者，早早用另一种方式给卓正投下了“信任票”。

在“快时代”做“笨公司”：卓正医疗的成长故事

“我们是一家笨公司、慢公司。”

正如卓正医疗管理层在接受采访时屡次强调的那样，在私立医疗行业普遍追求快速扩张、跑马圈地的时代，卓正选择的却是一条更“笨”、更“慢”的路径：不依赖高额营销推广，而是依托“家庭医生”为核心的一站式、多专科服务体系，凭借实实在在的服务体验与用户口碑，赢得一个又一个家庭的长期信赖。

对于卓正的会员来说，就诊并非是一次性的、偶然为之的体验，而是涵盖体检、健康管理到家庭常见病诊疗的一整套健康服务解决方案。

从新生儿照护、儿童成长发育，到成人的眼齿健康、心理关怀与医美需求，再到长者的康复支持，一家老小的日常健康医疗需求都能一站式解决，省心又省事；通过长期的家庭会员计划，会员能够与固定的家庭医生建立深厚的信任关系，获得连贯、个性化的专业健康管理与随访服务。

重病、大病、急病等，去公立医院；而全家人日常的健康守护、预防管理与品质医疗，则安心托付给卓正。

这一独特的商业模式，为卓正赢得了迥异于同行的深厚竞争优势：高达82.7%的患者回头率与67%的会员续费率，与远低于行业平均水平的营销费用率（2022-2024年，公司营销费用率仅1.2%-2.7%）。

高素质的专业医护团队，更为医疗服务质量提供了坚实保障：卓正医疗旗下387名全职医生，平均拥有约15年临床经验，其中近八成来自顶尖三甲医院。

经过多年验证，卓正医疗的商业模式已切实跑通。智通财经APP了解到，2022年至2024年，公司营收从4.7亿元增长至9.6亿元，复合年增长率达42.2%；2024年扭亏，2025年前8个月经调整净利润已超千万元级别。经营活动现金流持续为正且增长强劲，表明公司已进入自我造血的良性循环。

此外，公司收入绝大部分来源于会员自费与商业保险，来自国家医保的收入仅占1.2%(2024年数据)。对公共医保支付的低依赖度，有效规避了医保控费等政策波动带来的风险，确保公司能够持续稳健成长，并继续保持在医疗质量、服务体验上的长期投入。

展望未来，卓正医疗正将AI等新兴科技深度融入其“有温度”的服务内核。目前，公司的AI技术已应用于智能分诊、病历评估等多个环节，有效提升了运营效率与用户体验；日后，借助战略伙伴在人工智能、云端、机器人等领域的深厚积累，卓正医疗将加速推动AI在个性化医疗、智慧医疗等多领域的潜在应用落地。

自创立之初，卓正医疗始终秉持“循证医学、全人医疗”的核心理念，致力于为现代家庭提供覆盖全生命周期的健康管理服务，为每一位家庭成员提供贯穿整个生命旅程的健康关怀。

此次上市的成功，无疑表明了资本市场对卓正医疗商业模型、市场价值与成长潜力的认可；但对卓正医疗而言，这并非跑道的终点，而是一场关于“长期主义”马拉松的新起点。与数十万会员和患者共同成长，卓正医疗正逐渐成为健康服务消费赛道中一道独树一帜的亮丽风景。