知名船舶经纪商：市场基本面回归，Cape船将领跑2026！

在经历了地缘政治事件频发的2025年由乱入治后，2026年的干散货航运市场似乎正迎来逻辑的重塑。知名船舶经纪商Howe Robinson在最新展望中明确指出：随着市场焦点回归供需基本面，好望角型船（Capesize）凭借“低船队增长+稳健吨海里需求”的双重优势，预计今年将跑赢其他散货船板块。

供给侧：增量缓慢与密集进坞的双重挤压

Howe Robinson的数据显示，预计2026年好望角型船队的净增长率仅为2.2%，明显低于全球干散货船队3.4%的平均水平。好望角船舶2026年增速相对缓慢。

该机构干散货研究主管 Bilal Muftuoglu 直言，尽管目前好望角型船的新造船订单有所增加，但这批运力无法在今年交付，导致该板块增长依旧落后于整体市场。

除了新增运力涨幅有限外，供给约束还来自船龄结构。Muftuoglu 指出，好望角型船将是2026年受特检（Surveys）影响最显著的板块。追溯历史，2011年是上一轮好望角型船的交付巅峰，这意味着大量船舶将在2026年迎来“15年船龄”节点。密集的进坞特检将迫使部分运力暂时退出市场，从而在供给端形成事实上的“紧缩效应”。

需求侧：更远的航程，更多的“吨海里”

在需求端，铁矿石运输量保持稳定，铝土矿运输量仍在增长，不过增速有所放缓。因此，需求增长仍由好望角型船运输稳定支撑。

Howe Robinson报告分析称，今年好望角型船的需求增长正呈现“去近求远”的趋势——主要增量来自距离中国更远的地区。虽然几内亚西芒杜（Simandou）铁矿项目今年可能难有显著增量，但这并未削弱市场信心。随着巴西矿山投产并提升产量，不仅带来了货量的绝对增长，更关键的是拉动了周转量（吨海里）的大幅提升。这种结构性的需求优化，将有效消化市场运力。

市场逻辑：告别情绪化，回归基本面

回顾2025年，豪罗宾逊干散货指数经历了从年初687点暴涨至年末前2650点的剧烈震荡。 Muftuoglu 认为，去年的市场深受地缘政治事件驱动。

目前，据东方财富网的数据显示，BDI指数从1月15日低点1532上涨至1月30日高高点2148，上涨近40%。BDI强势暴涨，干散货市场整体呈现出淡季不淡的情况。

因此，展望2026年，随着全球关税形势明朗化及中美贸易战威胁减弱，市场供需基本面回归，市场波动性有望降低。

Muftuoglu 强调：“除去不可控的地缘政治因素，今年的市场基本面权重将压倒情绪面，市场将重新关注船舶供给与需求本身”。

其他板块的机遇与展望

巴拿马型/卡姆萨尔型：尽管面临好望角型吨位以下船型（Sub-capes）运力强劲流入的压力，可能在下半年抑制运价突破，但得益于超巴拿马型船极低的手持订单量以及好望角型船高收益的溢出效应，该板块仍具韧性。

灵便型/超灵便型：下半年，新增运力流入导致该板块承压，但随着船队增速放缓，以及印度、中东和东南亚经济前景向好，该板块展现出平衡且乐观的态势，预计运费率至少能维持2025年水平。

2026年或许是干散货市场“返璞归真”的一年。当投机潮水退去，低速增长的船队规模与刚性的长距离运输需求，将成为好望角型船最坚实的护城河。

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