全球第四大车企半年巨亏1500亿，股价暴跌超20%

Stellantis这家全球第四大汽车制造商，最近闹出大动静。2026年2月6日，公司公布消息，说要计提222亿欧元巨额费用，这笔钱相当于1804亿元人民币，直接导致股价大跳水。

美股开盘后跌幅一度超26%，收盘时跌了23.79%。欧洲那边，法国巴黎股市的股价也崩了近30%，收盘跌25.24%。这不是小事，公司旗下有Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个品牌，2024年营收2049亿美元，排在财富500强第28位。

突然来这么一出，让人觉得汽车行业转型没那么容易。亏损主要集中在2025年下半年，预计净亏190亿到210亿欧元，折合人民币1550亿到1720亿元。公司高层说，过去太高估能源转型速度，产品没跟上消费者口味，现在得调整步伐。

Stellantis是2021年法国标致雪铁龙集团和意大利-美国菲亚特克莱斯勒集团合并来的，目的是抱团取暖，应付电动化浪潮。可现实骨感，电动车卖不动，供应链成本高，质量问题还层出不穷。首席执行官安东尼奥·菲洛萨直言，公司之前太激进，忽略了市场真实需求。

222亿欧元费用分成三块：147亿欧元改产品计划，适应美国新排放法规和客户偏好，纯电动车预期大幅砍；21亿欧元调电动车供应链，缩减电池产能；54亿欧元其他运营变动，包括41亿欧元因通胀和质量差引发的保修增加，13亿欧元欧洲裁员成本。其中65亿欧元是现金支出，得分四年付清。这笔账一公布，投资者慌了，股价应声而落。

爆雷的直接导火索是电动化战略失误。Stellantis过去几年砸钱搞电动车，但消费者不买账。尤其在美国，纯电动皮卡Ram 1500计划直接取消，因为盈利难，监管也变了。

公司还卖掉加拿大NextStar Energy电池厂49%股权，彻底退出，和韩国LG新能源合作只剩客户关系。菲洛萨说，电动化还得继续，但节奏由市场定，不再瞎规划。过去几年，全球电动车市场火热，但Stellantis份额没跟上。

数据显示，2025年下半年，美国市场份额升到7.9%，欧洲排第二，整体销量正增长，可电动部分拖后腿。亏损这么大，还暂停2026年股息，发行50亿欧元混合债券稳资产负债表。2026年调整后营业利润率目标低个位数，这目标听起来保守，但总比继续烧钱强。

股价这轮暴跌，是Stellantis成立以来最惨的一次。2026年2月6日，美股从开盘就一路下探，投资者抛售情绪高涨。欧股那边更狠，巴黎交易所一度跌近30%。2024年公司股价跌33%，2025年跌18%，2026年1月又跌12%，积累下来，这次爆雷成了压垮骆驼的最后一根稻草。

分析师看法两极，有人觉得新团队果断清理库存是好事，长远看能复苏；也有人质疑Stellantis产品竞争力弱，电动车卖不好不光是行业问题，还是自家执行差。

比方说，比亚迪在电动市场混得风生水起，Stellantis却在收缩，这对比挺扎眼。投资者担心，公司负债表吃紧，未来盈利不确定。暂停股息直接影响股东回报，债券发行虽能补窟窿，但利息成本上去了。

市场反应这么激烈，还因为汽车行业整体压力大。能源转型喊了好几年，电动车渗透率上不去，充电桩少、电池贵、续航焦虑，这些问题没解决。Stellantis在美国加大投资130亿美元，四年新增5000岗位，焦点放传统车型升级和产能扩建。

这步棋下得务实，美国市场是公司大本营，Jeep和Ram卖得不错。数据显示，2025年销量恢复正增长，这给调整添了底气。可欧洲市场麻烦多，通胀高、质量保修费用涨，裁员还得赔钱。

整体看，这次暴跌不光是数字问题，还暴露了管理层判断失误。菲洛萨上任没多久，就得收拾前任留下的摊子，公司前CEO卡洛斯·塔瓦雷斯时代太追求激进目标，现在看来不接地气。

面对亏损，公司赶紧转向。电动业务全面收缩，不再追纯电车型，改推混合动力和符合需求的产品。取消Ram 1500纯电版，就是典型例子。美国监管框架变了，客户更爱油电混动，公司得跟着走。卖掉加拿大电池厂股权，省下不少开支，但保留供应合同，不至于断链子。

菲洛萨强调，电动研发继续，但不冒进，由市场需求主导。这话说白了，就是别再烧钱赌未来，先稳住当下盈利。公司计划5月21日公布新战略，包括5款新车和19项产品行动，比如恢复Ram 1500的HEMI V-8引擎，这对美国卡车迷有吸引力。

加大美国投资是亮点，130亿美元砸进去，升级产能和研发，新增5000岗位。这不光稳市场份额，还能拉动就业，政治上得分。

2025年下半年，美国份额7.9%，欧洲第二，销量正增长，这些数据说明调整有基础。整体战略从激进转保守，菲洛萨团队在逐步解决遗留问题，但市场不一定买账。股价暴跌后，能否反弹看执行效果。

Stellantis这轮调整，短期痛但长远或许好。公司基本面不差，品牌多，全球布局广。2024年营收高，排名靠前，说明实力在。可电动转型是行业大势，收缩虽务实，但别落后太多。

行业看，汽车巨头都面临类似难题。电动车需求没预期热，政策变数大。这次爆雷提醒大家，转型不是喊口号，得踩准市场节奏。Stellantis未来能不能翻身，看执行和外部环境。总之，别太乐观，但也别慌，汽车业总有起伏。