去年六月,涛涛车业车间里灯火通明,第一台自研人形机器人样机缓缓抬起右臂,关节转动声清脆利落。那一刻没人鼓掌,但产线老师傅蹲下来摸了摸关节轴承,说了一句:“这力矩控制,比我修了三十年的全地形车还稳。”——不是所有贴上“人形机器人”标签的公司都在造真家伙,更不是所有爆炒概念的票,真能印出钱来。
![]()
翻遍417家相关上市公司,215家交了2025年业绩预告。筛来筛去,只有7家既预增、毛利超30%、净利过20%,三道红线全踩实。数字不会撒谎:道通科技毛利55.41%,净利20.01%,净利润9亿到9.3亿,涨四成多;瑞芯微用RK3588芯片打底,搭出建图导航和人形追踪方案,净利干到10.23亿起;绿的谐波更狠——全球唯一能把谐波减速器所有零件全自产的厂,毛利率36.6%,净利23.35%,1.15亿到1.3亿利润背后,是特斯拉、优必选、达闼这些客户拧紧的采购订单。
![]()
胜宏科技的数据看着吓人:净利润41.6亿到45.6亿,涨2.6倍起步。但他们干的活其实挺“土”的——印制电路板,就是机器人身上那些密密麻麻的“神经线路”。国内PCB排前四,AI算力卡、交换机板子全球市占率第一,特斯拉车、能源、数据中心、人形机器人四个口子,全靠他们供板。股价最近横着走,跌破5日、10日、20日线,但成交量缩得像快没气儿了,这种时候,往往不是快散,就是快憋出大动作。
![]()
微光股份做的是风机和微电机,乍看跟机器人不沾边,可他们那款“69无框力矩电机”,专为人形机器人髋关节、肩关节定制,响应快、发热低,国内厂商试用后回头就追加了三批订单。芯朋微则闷声发财——BLDC电机驱动芯片,看似不起眼,却卡在机器人关节控制最前端。净利1.85亿,增速66%,不声不响,但每台能跑能跳的样机里,几乎都揣着他们几颗小黑芯片。
![]()
你翻K线图会发现,这七家走势千差万别:有的在半年线磨蹭,量能悄悄放大;有的卡在年线附近反复试探,像在等一个信号;还有的刚从三角形整理末端探出头,连成交量都懒得放大——它们没统一剧本,但有个共同点:不靠PPT融资,不靠发布会跳操,靠零件、芯片、板子、电机,一毫米一毫米地把机器人“焊”进现实。
![]()
对吧?真金白银的毛利率,从来不在PPT第12页,而在工厂流水线最后一道质检环节。
![]()
特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.