美印达成一致，减少进口俄罗斯油，美媒报告：中国成主要受益者？

政治交易刚刚签字，石油价格就出现了“闪崩”。国际油价什么时候成了美国总统的遥控器？

特朗普在台上宣布美印达成协议，莫斯科和北京的石油交易员立刻在电脑前面改了报价单。

当地时间2月2日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，跟印度达成了贸易协议，核心的内容是，美国降低对印度的商品关税，来换取印度停止购买俄罗斯石油。

这一次普通的贸易谈判，其实是美国用关税杠杆对印度做的政治交易，短期目标是要截流俄罗斯石油收入，长期是要拆解俄罗斯跟印度传统能源纽带。

印度核心诉求是要换取对美国出口的实惠，但是停止购买俄罗斯石油的承诺，说白了还是交易的筹码。

美国不直接对俄罗斯石油下制裁令，而是要通过交易盟友，从需求端实施精准断流，成本是由印度和俄罗斯来承担的。

中国的独立炼厂成为了短期最直接的“接盘侠”，获得了更高折扣的石油来源，但这会使得中国特定炼化环节，突然暴露在全球政治博弈的需求链最前端，面临着“链路化施压”风险。

摩根大通2月4号的报告指出，中国独立炼厂是这一趋势的“主要受益者”。

2月5号路透社引用Kpler数据消息，俄罗斯对华油种ESPO原油折扣，本周扩到了近每桶9美元，创下了近期新高。

另外，中国1月份海运进口俄罗斯石油量创下纪录，大约是170万桶/日，印度则是降到了近一年多来的最低，大约是110万桶/日。

表面是俄罗斯石油，因为印度需求的流失，加大了折扣吸引中国。其实俄罗斯的目标，是要保住出口收入的不崩盘，对华折扣是一种应激性的止血措施，用利润来换市场，

那么这个协议算数吗？市场用脚来投票，信了。折扣数字就是恐慌指数。

压力传导路径其实很清晰，华盛顿让新德里的采购动摇了，导致了莫斯科收入预期的暴跌，所以才对中国口岸折扣加大，美国实现了一次“隔空砍价”。

中国短期内是可以获得低价油的红利，但是便宜油，我们能够一直获得吗？

路透社的报道同时又指出，中国独立炼厂吸收能力可能已经达到了极限。这就暴露出了作为最终承接方，中国炼化产能的弹性上限，就是这一场压力测试的标志。

2月3号，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫声称，并没有收到印度方面任何正式声明，并且正在分析特朗普的言论。

印度总理莫迪在回应中，感谢美国降低了关税，但是并没有提及石油采购的细节。

俄罗斯跟印度的官方表态都很谨慎，也是留有余地的。

俄罗斯必须要公开的淡化这次事件的影响，稳住其他买家的信心。

印度现在陷入了两难，既想要美国的关税实惠，但是又不敢公然背弃俄罗斯跟印度的传统关系，损害自身能源安全，多元化，所以沉默就成了最优的策略。

这暴露出了美国的交易外交漏洞，盟友的执行意愿跟国内利益是存在着偏差的，这也给市场中间商，供应链重组留下了缝隙。

路透社2月5号报道，提供了一些关键的数据锚点：ESPO原油对华折扣扩大到了每桶9美元，主要销往印度的乌拉尔原油，折扣大约是每桶12美元。这个差价精准地体现了地缘风险的溢价。

另外，Kpler对华出口是170万桶/日，这和对印度110万桶/日数据，构成了此消彼长的量化证据链，这些可不是预测，是已经发生的资产价格重估。

2024年，在美欧对俄罗斯石油实施价格上限以后，俄罗斯通过组织影子舰队，模糊原产地等方式，维持了相当的出口规模。

这次事件和之前也是高度相似：通过价格上限和交易禁令的政治施压，让影子舰队和供应链重组来作出市场规避，再到折价东运和中间商操作，实现资源的绕道流通。

印度就算是官方承诺减少，但是他们的炼油厂，仍然可能会通过更加复杂的中间商网络，来获得俄罗斯的石油，只是中国将会首先承受第一波价格跟流量的冲击。

印度是这一场博弈的支点，是在美俄之间维持的“避险平衡”。

接受美国的交易是为了对冲美国贸易的风险，不正式确认停止购买俄罗斯石油，是为了保留跟俄罗斯的战略回旋余地，以及低成本能源的供给。

印度90%的石油都要依赖进口，能源安全是绝对的刚需，所以他们是策略性的收缩，而不是彻底的转向。

印度的这种摇摆，恰恰是美国交易化联盟没有办法弥合的裂痕，也是俄罗斯和中国进行市场操作的唯一空间。

这次的冲击远不止短期价格波动，风险还在于结构性的依赖：如果说中国独立炼厂持续吸纳过量折扣的俄油，可能会扭曲国内炼化产能的布局，形成对单一低价油源的路径依赖。

长远来看，这会使得中国能源进口的溢价权基础变得更加的脆弱，议价能力会从市场体量部分转移到地缘政治承接必要性上。

一旦说国际格局再有变化，中国可能会从主导买家变成为被动的兜底方。

2023年欧洲就是急于替代俄罗斯天然气，被迫长期高价采购美国的LNG，锁定了高昂的能源成本。

所以当能源安全跟政治捆绑过紧的时候，市场的选择权会大幅度缩水，也可能被迫接受不利的长期商业条款。

所以我们不能只靠多建油罐，而是要优化储备结构，发展 “浮动储备” 和“协议储备” ，这样才能够在价格窗口期大规模的吸纳资源，在供应链受到冲击的时候释放缓冲。

这一次俄罗斯的折扣石油，就是测试国家储备体系能不能大口吃进，有序消化的实战考题。

炼化企业还需要建立原料成本，政治风险对冲模型，不能只看眼前的折扣，也需要联合金融机构利用期货，期权以及跨境人民币结算工具，来锁定长期的成本，对冲未来因为政治因素导致的断供，或者是价格剧烈波动的风险。

我们必须要破解美国施压他国，压力就传导到中国的链条上，关键是要提升供应链节点的控制力。

我们可以加强跟俄罗斯，中亚，中东等资源国在油气田权益，管道运营，港口设施上的股权式合作，从源头上能够掌握物流的节点。

另外我们还应该布局氢能，生物燃料等替代能源的备用产能，哪怕成本稍微高一点，这是在极端情况下不会卡脖子的技术备胎。

大型国有石油企业和民营巨头，应该主动进行供应链地理层余布局。比如在东南亚，非洲等区域合资建设区域性的炼化中心和仓储枢纽，使得他们具备加工多种来源原油，并且有转口的能力。

这样即便某一个方向物流受到阻碍，也可以通过调整全球网点间的资源调配，维持整体的运营稳定。

这次的事件里面，如果中国在第三方地区，拥有这样的浮动产能承接和转圜俄罗斯石油的策略，将会从容得多。

这一场针对中国能源承接能力的测试，这才刚刚开始，我们的储备体系跟产业链弹性，能扛住下一轮更加剧烈的定点拆台吗？那么你有什么想说的呢？