一个礼拜亏掉100万

文 | 缓缓君

首发 | 缓缓说

一个礼拜亏掉100万的“大冤种”，就是我啊。

还记得上周五那篇文章的文末（），我很开心地说，我重仓的那两个股票业绩预告都是超预期。

当时心想这个礼拜我的股票账户就要起飞啦。

谁想到只扑腾了一下，就一路掉头向下。

记得周一早上开盘5分钟，当天的盈利就直逼60万，然后变50万、40万、30万……到中午收盘只剩5万。

那时候我还觉得一切尽在掌握之中。

因为上周五很明显有赌业绩的资金冲进来，我知道这些短期资金捞一票会就走，所以我预料高开之后会先回撤，然后再二次拉升V回来。

但我只猜中了开头……

当天我仓位最重的那只股票，起初确实是按我预想的剧本在走：高开、回撤，然后下午二次拉升。

但到了下午2点左右，几乎所有的股票都开始向下俯冲。

原因是外围崩了。

当天黄金、白银期货双双跌停，从股市抽流动性，随后恐慌情绪开始蔓延，把整个大盘带崩了。

所以周一其实是鬼哭狼嚎的一天。

而我当时还有点沾沾自信，觉得自己买的股票真好，大盘那么差，它还是涨的。

等大盘情绪稳了，岂不是分分钟要起飞？

然而后面几天，却是连吃4根大阴棒，光是这一只股票一周就跌掉67万，总账户亏了100多万。

这亏钱速度，换谁都心疼吧，所以这几天确实心情不太好。

但我确实一点不慌。

因为公司的基本面没有变化，业绩没有变化，行业发展趋势没有变化。

今年纯粹就是运气太差。

一开年各种题材轮番炒作，然后我手上的绩优股被当成血包，当时心里想的是等业绩预告，用业绩来证明自己，但是业绩一直不出。

一直到1月最后一个交易日收盘，业绩预告才姗姗来迟，但总算结果是好的，想着可以起飞了，然后2月第一天就遇到黄金白期货跌停把A股带崩。

周二股市情绪稳一点了，又闹出了我重仓的行业要被新技术取代的“鬼故事”，然后股价就和雪崩了一样往下滚。

其实所谓的“新技术取代旧技术”的鬼故事完全是一种误解，但因为这一行业技术门槛太高，大多数市场参与者根本没有分辨能力，于是先砸了再说。

再叠加本周美股科技公司大跌，A股科技公司跟着一起跌……

反正所有的debuff都凑在一起了，你说巧不巧。

但偏偏就是遇上了。

只是，你说这一定是坏事吗？

我觉得未必。

因为市场出现错误定价这件事本身，其实也代表了机会。

意味着你有了更多上车或者加仓的机会。

比如周三那天，开盘才十几分钟，我当天的亏损一度超过了70万。

但我当时反而一点情绪都没了，因为我忙着调仓。

我趁着股价大跌，把仓位最重的那两个股票从原先的七成仓加到了八成。

等将来他们涨上去的时候，盈利不是更多了么。

当然，有些人可能会觉得，你怎么这么自信，那万一判断错误了呢？

错了就我认亏呗。

做价值投资就是这样，你赚的是你认知范围内的钱。

如果你的认知有问题，那活该亏钱。

但我现在依然非常自信。

这里引用炒大（@源深路炒家）经常说的一句话：（做价值投资）核心是业绩和估值。

我重仓的那两个股票无论是今年还是明年业绩预期都非常好，目前明显是低估的（这里的低估，指的是前瞻市盈率，因为成长股业绩增长很快，所以你不能用静态的数据来算估值，而是要用今年和明年的业绩预测来估算）。

公司的基本面没有变化，行业发展趋势没有变化，业绩预期没有变化，那有什么好担心的？

现在的股价在我看来不过是市场发生了错误定价。

所以我依然非常自信。

我今年预期的涨幅依然是50%以上。

无非就是要等。

等市场反应过来，等公司的业绩被兑现。

至于要等多久，说实话我不知道。

在等待的时候，我经常会想到电影《大空头》的男主迈克尔·布瑞。

布瑞是一位医生出身的对冲基金经理，他在2005年就敏锐地察觉到美国的房贷数据有问题，次级贷风险被严重低估，他觉得美国房地产市场要崩盘。

于是他说服了一些金融机构，通过购买信用违约互换（CDS）的方式来做空次级债。

但问题就在于，布瑞的判断太有前瞻性了。

从2005年底至2006年全年，美国房价仍处于高位，一点要崩盘的迹象都没有。

而做空是有成本的，他每个月要为这些CDS支付保费，巅峰时期一个月的保费要烧掉上千万美元。

2006年，布瑞的基金回撤了21%，遭到投资者强烈反对，很多人觉得布瑞疯了竟然在押注房地产崩盘，他们威胁要对他提起诉讼。

甚至连布瑞的父亲都质疑他。

那段时间布瑞压力极大，而且是一个月比一个月压力大。

就这样一直等一直等，直到2007年2月，德意志银行的一名交易员打电话给布瑞，愿意为他持有的CDS头寸报价。

这意味着市场终于意识到了次级债的风险，布瑞的“保单”开始有了盈利。

随后风险一步步扩散，直到2008年9月，雷曼兄弟破产，危机到达高潮。

在此期间，布瑞清掉了CDS的头寸，为投资者创造了489%的超高收益。

很显然，布瑞的这次投资结果非常漂亮，但是过程极为难熬。

房地产市场明明已经有问题了，为什么房价还在涨？

次级债违约率飙升，为什么华尔街还能把这些债和其他一些产品混在一起然后打包给出AAA的评级？

到底是市场错了还是自己的判断错了？

最难熬的时候布瑞会一个人躲在房间里打架子鼓来释放情绪。

所以你看，市场有时候就是会有错误定价。

而且哪怕你知道是市场定价错了，你也不知道价值什么时候才会回归。

你的前瞻性越强，可能需要等待的时间就越久。

你也没什么办法，只能等。

错误的定价早晚会回归，但前提是你要让自己活到那一天。

所以我给自己定下的投资纪律就是不要做空，也不要上杠杆。

完全用自有资金，在等待的过程中心态会好很多。

写到这里，可能有些人会觉得气氛有点沉重。

其实这是价值投资必然会遇到的问题。

如果你选择了走价投这条路，你想收货这条路上的果实，你就要承担相应的代价。

所以价值投资听起来很美好，但其实并不适合大多数人。

就如同大多数人并不愿意真正去做那些难而正确的事：

晚上睡前的时候想想很激动，真要付诸于行动了，总会宽慰自己，还是算了吧。

P.s

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缓缓君：985高校工科男，时代华语图书签约作者。有一些故事，也有一些观点；有一点理性，也有一点温度，已出版《我就喜欢这样的你》。公众号：缓缓说（huanhuanshuo520）