下周，大有可为

我最近一直都在强调，多看少动，多看少动，你总得等一个纳斯达克的反弹之后，才有希望吧，这不，纳斯达克超跌反弹了，而且贵金属反弹不算反弹，那玩意逻辑太简单了，什么韭菜都可以炒，只有科技股的反弹是反弹，也只有科技股是未来的方向。北京时间2月6日晚，美股三大指数集体高开，截至23:00左右，三大股指均涨超1%，其中道琼斯指数触及新纪录高位，涨近850点，涨幅超1.7%。科技股多数上涨，费城半导体指数上涨约3%，超威半导体、科天半导体、应用材料、英伟达涨约5%。亚马逊再度大跌超9%，公司2000亿美元资本支出计划引发市场担忧。中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨超2%，蔚来涨超10%，嘉楠科技涨超7%，理想汽车、万国数据涨超5%。

半导体里面，我一直拿着一只，联芸科技跟富瀚微，两个都是低位没启动的半导体，业绩跟成交量也不错，算是半导体里面的行业中军。大家可以适当关注，但是依然还是那句，不构成任何投资建议。富瀚微的投资亮点，核心在于技术壁垒+客户资源+多赛道成长+国产替代四大支柱，以下是关键要点。

一、核心技术壁垒

- 深耕视觉处理近20年，ISP、视频编解码（H.265/H.266）、AI算力集成、低功耗设计等领域具备核心优势，产品持续迭代，第七代产品已落地。

- 车规级认证完备：车载ISP通过AEC‑Q100与ASIL‑B认证，性能对标安森美、TI，成本更优 。

- Fabless模式高效协同：与台积电等深度合作，先进制程稳步推进；研发人员占比84%，硕士及以上占比49%，创新力强劲。

二、优质客户与国产替代

- 安防基本盘稳固：与海康威视、大华股份等深度绑定超十年，客户粘性强，为国产替代核心力量。

- 车载电子第二曲线：2024年全球车载独立ISP出货量第一，国内市占率约18%，配套比亚迪、蔚来等头部车企 。

- AIoT多点突破：AI眼镜芯片MC6350卡位新赛道，与多家客户合作开发，打开新成长空间 。

三、多赛道成长引擎

- 安防智能化：前后端一体化方案，AI集成提升附加值，随行业库存去化与竞争格局优化，盈利改善。

- 汽车电子放量：推进MIPI‑APHY、车载SerDes等高端技术量产，单车价值量提升；布局电子后视镜、DMS/OMS等场景 。

- AIoT拓展：边缘侧大模型芯片计划2025年底量产，赋能安防、消费电子等场景。

四、资本助力与估值潜力

- A+H上市推进：2025年10月递表港交所，募资用于先进制程研发、车载产能扩张与全球化布局，缓解研发压力、突破技术瓶颈 。

- 财务健康：2025年三季报资产负债率24.76%，毛利率36.03%，现金流稳健，支撑研发投入与业务扩张。

五、风险提示

- 行业周期波动、客户集中度较高、车载与AIoT业务拓展不及预期、先进制程研发与量产风险。