韩国股市6日开盘大跌，再次“临时停牌”

6日，韩国主要股指韩国综合股价指数开盘后急剧下跌，再次触发“临时停牌”机制。

数据显示，韩国综合股价指数当天以5013.15点开盘，较前一日收盘价下跌2.91%，随后跌幅持续扩大，快速跌破5000点关口。韩国证券交易所当地时间上午9时6分发布公告称，将启动“临时停牌”措施，暂停程序化交易卖出操作5分钟。

本月2日，韩国股市遭遇重挫，韩国综合股价指数收于4949.67点，盘中曾触发暂停程序化交易的“临时停牌”措施。3日，韩国股市大幅反弹，创下近6年来最大单日涨幅，又在4日创下历史新高。

大起大落 韩国股市为何坐上“过山车”？

隔夜美股科技股崩盘为导火索

北京师范大学教授 经济学专家 万喆：直接的导火索可以说是隔夜美股的科技股崩盘。隔夜纳指（纳斯达克指数）领跌，核心的冲击是AI投入的财务负担和上游的存储芯片等盈利前景被市场重新审视。韩股与美股科技尤其是AI芯片是高度联动的，加上三星、SK海力士合计就占韩股指数大概30%的权重，所以当时它们领跌以后，直接拖拽指数整体破位下行。

外资恐慌性抛售延续是核心催化剂

北京师范大学教授 经济学专家 万喆：核心催化剂是外资的恐慌性抛售。5日外资就净卖出达到历史最高，6日开盘又继续地抛售，形成了恐慌踩踏的循环。而且抛售高度集中在电气电子、包括半导体板块，精准地打击了韩股最核心的权重支柱。

美联储政策预期持续恶化是深层推手

北京师范大学教授 经济学专家 万喆：深层次的推手是美联储政策预期持续恶化。特朗普提名凯文·沃什以后，市场预期都在转向。美元走强，新兴市场的资产吸引力可能就会下降，韩股是一个外资占比高、外向型依赖强的市场，它对此特别地敏感。再加上还有一个加速器，那就是程序化交易的踩踏，进一步地放大价格波动，就会快速地触发熔断机制，导致韩股5天就走出极致“过山车”。

结构性失衡是核心病因

北京师范大学教授 经济学专家 万喆：核心的病因是结构性的失衡。一方面，权重过度集中，个股就会绑架指数，像半导体单一板块波动直接就决定了大盘的走向，一荣俱荣，一损俱损。此外，外资交易占比高，大规模进出就很容易引发市场的巨震。韩股本质上就变成了全球流动性的一个放大器。另外，程序化交易的占比高，就会加剧熔断—反弹—再熔断的循环，而且现在AI估值是处于高位的，那么当然市场就对于泡沫、对于利空，实际上高度敏感。

北京师范大学教授 经济学专家 万喆：可以说，韩国股市的震荡，本质是高度外向的单一产业结构，和外部情绪冲击叠加的结果。当全球流动性预期巨变，加上产业结构失衡，加上资金极致博弈共振，它必然会带来极致的波动。因此，在全球货币政策可能转向，加上科技产业变革大背景下，其实各国市场都面临挑战和调整，需要在保持产业优势的同时，进一步推进结构性改革，增强市场的韧性。

（央视新闻）