巴拿马最高法院裁定长和集团在当地两个港口的经营合同违宪,不多话、分量足。中方行动有条不紊地进行中:央企暂停了在巴拿马的新项目谈判;航运公司根据“不产生显著额外成本”的原则考虑是否走其他港口;海关对来自巴拿马的进口商品加强检查。外交部没有回避,直接表态,就等于告诉对方,这并不是情绪化的反应,而是战略和节奏的结合。
次日,巴拿马总统穆利诺发言,两点重要信息:一是长和近三十年来两个港口的特许经营权不会再给单一公司;二是他认为事态不会升级。法院判决为最终结果,但是具体的执行日期还未确定,在这期间内,港口仍然由巴拿马港口公司管理,等政府提出新的计划之后再做决定。
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以三个问题为核心进行展开。巴拿马为什么有不升级的勇气呢?明牌有四:第一,裁决决定,可以对内说明,对外摆出法治姿态;第二,执行未定,运营不停,争取缓冲期和腾挪空间;第三,政府握有特许方案的最终决定权,规则、名称、股权比例都可以改变,现实可以被重塑;第四,“不再单一公司”,释放出“合伙框架”,谁想继续做就必须按照新的规则共同治理。指向很明确:不关闭对话、不摊牌,给谈判一个方向,争取时间,探查对方底线与接受程度。
其二,他言外之意:第一,港口不会长期悬空,政府会有方案,但是不再定向给某一家;第二,现状先稳住,安抚市场和员工,防止航运绕行造成次生成本;第三,强调“尊严”,不受威胁,为谈判前抬价;第四,利用“裁决已出、执行未定”的窗口,把法律问题拉回政策与治理设计中来,把是非题变成选择题,把对抗拉回协商桌面上来。
第三,特许经营权会回到长和手中吗?答案视前提而定:不是单一公司,那就表示“合伙”。长和有机会回到牌桌,但是没有做出承诺;政府保留最终拍板的权利,实际结果是合资、共治、重新分配。即使可以退回,也不能完全恢复原状,也不会有一家独占的情况。
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中方是否点头,要视两端现实而定。法院以一刀之差把原来的合同判为违宪,切在“法律确定性”这条红线之上——对于长期资产经营者来说,这条红线是不能触碰的。可以谈条件、监管、补充协议,但是前提是有法律框架要遵守。反制已经启动,力度适中:施压但是控制好成本;给出替代方案;让市场知道破坏规则有代价。这并不是情绪发泄,而是对秩序的一种合规性施压。
“合伙”是不是台阶,“里子”决定,“外壳”无关。股比怎么分、董事会由谁来掌控、重要职位由谁担任、利益如何分配、违约责任怎样划分、纠纷如何解决,如果这些不明确,那么合伙就容易出现分歧,分权就会导致控制权丧失,合作就会变成内耗。要警惕先例效应,今天被这两个码头波及了,那明天会不会用同样的手法对其他的项目下手呢?因此投资者提高了风险溢价,形成了“示范负效应”。
穆利诺真实的诉求并不复杂:不要继续加码,至少不要马上加码;给他一点时间和空间,用“合作化方案”把矛盾从对抗拉回到协商。他希望长和继续到场,但是以另一种在场的方式;他也不愿意现在就跟任何一方彻底翻脸,因为港口要运转,市场要稳定,国内外都在关注。中方如何回应,不由他决定。
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谈判桌上的砝码来源于三个方面:第一是法律和契约兜底,巴基斯坦方面要提出不抹杀既有权益的替代方案,包括合理的赔偿、清晰的过渡安排、明确的未来治理结构;第二是商业与运营回报,既要算明年账,也要算十年二十年的账;第三是预期和示范效应,对外投资最怕的是不确定性,外界关注的是中国对于此次规则破坏的反应力度。
目前看来,中方的做法是有章法的,并不是一开始就断供断航把成本甩给产业链;航运评估的前提是额外成本不明显,既展示了选择又考虑了效率;项目谈判按下暂停键是金融和行政双重信号,资本最怕停牌,政府最怕项目投不进来;海关加强检查是合规工具,也在制度内制造了一种“不舒服”的感觉,温和而有效。
对巴拿马来说最容易被忽略的就是“节奏管理”。裁决已经盖章,但是还没有开始执行,在这段时间里,任何风吹草动都会被放大。港口照常开门可以稳定一段时间,但是稳定不了信心。为了把对冲变为合作,要尽快给出明确的路线图:过渡期内怎么安排、员工怎么保障、旧合同中的资产和债务怎么清算、新的治理结构边界和约束在哪、监管怎么落实、违约怎么处罚。如果没有这些,“不升级”就只能是口头上的东西了,市场和伙伴是不会答应的。
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回到“不认为会升级”这句话上。不是语气决定的,而是诚意以及可行的办法。把各方都拉回到桌子上来,不再由单方决定;但是决定命运的是细节:少一个关键条款,合作就会内耗;多一条明确的机制,不确定性才能被压下去。是否会收回特许经营权?洗牌之后再发布,并不是完全不变地呈现。为了达成共识,巴基斯坦方面至少要为过去受到的冲击付出代价:经济上的赔偿、名誉上的澄清、制度上的保护。中方的底线也很明确,即现有的权益需要得到尊重,未来的治理要能够实现有效的管控和稳定的收益,同时也要避免树立不好的榜样,触及到这些红线,就谈不下去了。
违约和法律翻盘之后再来谈合伙,不是折中,而是倒逼。台阶如下:承认冲击、提出补救、重建信任、再谈合作,顺序不可颠倒。“不认为会升级”这句话是安抚市场还是抢占叙事呢?如果要安抚的话,就把方案摆到桌面上来;如果是叙事的话,就必须要准备好面对更多的现实反馈。规则最怕随意改动,一次改动容易,但是之后的成本很大而且很久。目前博弈还处于起步阶段,行动刚开始,信号刚开始发出。外界正等着一个明确的答案,是要清算过去的恩怨重头再来,还是要用新的包装掩盖旧的伤痕,让问题长久存在。不同的方向会有不同的成本。
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