中方反击次日，巴拿马提解决方案，或归还长和经营权，但有个前提

巴拿马最高法院裁定长和集团在当地两个港口的经营合同违宪，不多话、分量足。中方行动有条不紊地进行中：央企暂停了在巴拿马的新项目谈判；航运公司根据“不产生显著额外成本”的原则考虑是否走其他港口；海关对来自巴拿马的进口商品加强检查。外交部没有回避，直接表态，就等于告诉对方，这并不是情绪化的反应，而是战略和节奏的结合。

次日，巴拿马总统穆利诺发言，两点重要信息：一是长和近三十年来两个港口的特许经营权不会再给单一公司；二是他认为事态不会升级。法院判决为最终结果，但是具体的执行日期还未确定，在这期间内，港口仍然由巴拿马港口公司管理，等政府提出新的计划之后再做决定。

以三个问题为核心进行展开。巴拿马为什么有不升级的勇气呢？明牌有四：第一，裁决决定，可以对内说明，对外摆出法治姿态；第二，执行未定，运营不停，争取缓冲期和腾挪空间；第三，政府握有特许方案的最终决定权，规则、名称、股权比例都可以改变，现实可以被重塑；第四，“不再单一公司”，释放出“合伙框架”，谁想继续做就必须按照新的规则共同治理。指向很明确：不关闭对话、不摊牌，给谈判一个方向，争取时间，探查对方底线与接受程度。

其二，他言外之意：第一，港口不会长期悬空，政府会有方案，但是不再定向给某一家；第二，现状先稳住，安抚市场和员工，防止航运绕行造成次生成本；第三，强调“尊严”，不受威胁，为谈判前抬价；第四，利用“裁决已出、执行未定”的窗口，把法律问题拉回政策与治理设计中来，把是非题变成选择题，把对抗拉回协商桌面上来。

第三，特许经营权会回到长和手中吗？答案视前提而定：不是单一公司，那就表示“合伙”。长和有机会回到牌桌，但是没有做出承诺；政府保留最终拍板的权利，实际结果是合资、共治、重新分配。即使可以退回，也不能完全恢复原状，也不会有一家独占的情况。

中方是否点头，要视两端现实而定。法院以一刀之差把原来的合同判为违宪，切在“法律确定性”这条红线之上——对于长期资产经营者来说，这条红线是不能触碰的。可以谈条件、监管、补充协议，但是前提是有法律框架要遵守。反制已经启动，力度适中：施压但是控制好成本；给出替代方案；让市场知道破坏规则有代价。这并不是情绪发泄，而是对秩序的一种合规性施压。

“合伙”是不是台阶，“里子”决定，“外壳”无关。股比怎么分、董事会由谁来掌控、重要职位由谁担任、利益如何分配、违约责任怎样划分、纠纷如何解决，如果这些不明确，那么合伙就容易出现分歧，分权就会导致控制权丧失，合作就会变成内耗。要警惕先例效应，今天被这两个码头波及了，那明天会不会用同样的手法对其他的项目下手呢？因此投资者提高了风险溢价，形成了“示范负效应”。

穆利诺真实的诉求并不复杂：不要继续加码，至少不要马上加码；给他一点时间和空间，用“合作化方案”把矛盾从对抗拉回到协商。他希望长和继续到场，但是以另一种在场的方式；他也不愿意现在就跟任何一方彻底翻脸，因为港口要运转，市场要稳定，国内外都在关注。中方如何回应，不由他决定。

谈判桌上的砝码来源于三个方面：第一是法律和契约兜底，巴基斯坦方面要提出不抹杀既有权益的替代方案，包括合理的赔偿、清晰的过渡安排、明确的未来治理结构；第二是商业与运营回报，既要算明年账，也要算十年二十年的账；第三是预期和示范效应，对外投资最怕的是不确定性，外界关注的是中国对于此次规则破坏的反应力度。

目前看来，中方的做法是有章法的，并不是一开始就断供断航把成本甩给产业链；航运评估的前提是额外成本不明显，既展示了选择又考虑了效率；项目谈判按下暂停键是金融和行政双重信号，资本最怕停牌，政府最怕项目投不进来；海关加强检查是合规工具，也在制度内制造了一种“不舒服”的感觉，温和而有效。

对巴拿马来说最容易被忽略的就是“节奏管理”。裁决已经盖章，但是还没有开始执行，在这段时间里，任何风吹草动都会被放大。港口照常开门可以稳定一段时间，但是稳定不了信心。为了把对冲变为合作，要尽快给出明确的路线图：过渡期内怎么安排、员工怎么保障、旧合同中的资产和债务怎么清算、新的治理结构边界和约束在哪、监管怎么落实、违约怎么处罚。如果没有这些，“不升级”就只能是口头上的东西了，市场和伙伴是不会答应的。

回到“不认为会升级”这句话上。不是语气决定的，而是诚意以及可行的办法。把各方都拉回到桌子上来，不再由单方决定；但是决定命运的是细节：少一个关键条款，合作就会内耗；多一条明确的机制，不确定性才能被压下去。是否会收回特许经营权？洗牌之后再发布，并不是完全不变地呈现。为了达成共识，巴基斯坦方面至少要为过去受到的冲击付出代价：经济上的赔偿、名誉上的澄清、制度上的保护。中方的底线也很明确，即现有的权益需要得到尊重，未来的治理要能够实现有效的管控和稳定的收益，同时也要避免树立不好的榜样，触及到这些红线，就谈不下去了。

违约和法律翻盘之后再来谈合伙，不是折中，而是倒逼。台阶如下：承认冲击、提出补救、重建信任、再谈合作，顺序不可颠倒。“不认为会升级”这句话是安抚市场还是抢占叙事呢？如果要安抚的话，就把方案摆到桌面上来；如果是叙事的话，就必须要准备好面对更多的现实反馈。规则最怕随意改动，一次改动容易，但是之后的成本很大而且很久。目前博弈还处于起步阶段，行动刚开始，信号刚开始发出。外界正等着一个明确的答案，是要清算过去的恩怨重头再来，还是要用新的包装掩盖旧的伤痕，让问题长久存在。不同的方向会有不同的成本。