【企业】斯道拉恩索集团发布2025年度财报

来源：市场资讯

（来源：中国造纸杂志社）

2025全年

（同比2024全年）

销售额为93.26亿欧元（上年同期：90.49亿欧元）。

调整后息税前利润为5.28亿欧元（上年同期：5.98亿欧元）。

经营业绩（国际财务报告准则）为9.42亿欧元（上年同期：0.93亿欧元）。

每股收益为0.88欧元（上年同期：-0.17欧元），扣除公允价值后的每股收益为0.41欧元（上年同期：-0.56欧元）。

经营活动产生的现金流为8.97亿欧元（上年同期：11.87亿欧元）。扣除投资活动后现金流为1.22亿欧元（上年同期：0.74亿欧元）。

主要亮点

斯道拉恩索正筹备将其瑞典森林资产业务分拆为一家新的上市公司，预计将于2027年上半年完成。

斯道拉恩索已启动对其欧洲中部锯木厂和建筑解决方案业务的战略评估。评估将涵盖多种方案，其中包括剥离该业务的可能性。

位于芬兰奥卢工厂的消费纸板生产线爬坡工作持续进行，产量正逐步增加，预计于2027年达到满产。

在企业透明度和气候行动方面的领导力获认可，再次入选2025年CDP气候变化“A级名单”。

根据在2025年11月资本市场日公布的计划，斯道拉恩索将从2026年起变更其财务目标和报告结构。

2026年一季度展望

市场环境依然充满挑战，消费者信心低迷。地缘政治动荡导致可预测性下降。

包装和纸浆市场需求预计将保持在较低水平。

奥卢工厂新生产线的爬坡工作持续进行。随着生产线技术表现的改善，预计其对经营性息税前利润的不利影响将逐步减弱。在第一季度，我们预计其将对经营性息税前利润产生1500万至3000万欧元的负面影响。

2025年完成的瑞典17.5万公顷森林资产剥离，将导致年度经营性息税前利润减少约2000万欧元，对每季度造成的影响预计约为500万欧元。

与2025年第四季度相比，今年一季度维护检修计划将有所减少。

2025年碳排放配额收入约为7200万欧元，全年分布均匀。2026年，碳排放配额销售收入预计将降至1000万至2000万欧元。该下降源于欧盟碳排放交易体系（ETS）规则的变化：由于长期减排举措的成功，旗下多个工厂超过95%的排放源于生物质能源排放，因此从2026年起将失去免费的二氧化碳配额分配。

在2026年第一季度，我们将采用2025年11月资本市场日上公布的修订后报告结构。包装业务领域将划分为“消费包装”和“综合包装”两大板块，此外还将报告“生物质材料”及“其他业务”数据。

2026年聚焦领域

2026年期间，我们将执行于2025年11月资本市场日期间提出的新战略重点：

• 通过创新、质量和可持续性引领客户价值创造

• 凭借卓越的客户服务、领先技术和运营效率，实现快于市场的增长

• 通过业务聚焦、积极绩效文化和系统性价值创造来扩大利润率

• 凭借高转化率和严格的资本配置创造现金流

此外，我们将继续筹备将瑞典森林资产业务分拆为一家新的上市公司，预计将于2027年上半年完成。

我们还将继续推进对欧洲中部锯木厂和建筑解决方案业务的战略评估。评估将涵盖多种方案，其中包括剥离该业务的可能性，以强化斯道拉恩索在可再生材料和包装领域的战略聚焦。

最后，我们将继续推进位于芬兰奥卢工厂的消费纸板生产线的爬坡工作。该生产线预计在2027年达到满产。

关键数据

注：1. 森林资产总值，包括租赁土地及斯道拉恩索在合资企业中的森林资产份额

斯道拉恩索集团总裁兼首席执行官索世民（Hans Sohlström）就财务业绩发表评论：

2025年是斯道拉恩索的关键一年，我们采取了果断行动，聚焦战略重点，为利益相关者释放长期价值。在第四季度，我们完成了对瑞典森林资产的战略评估，这是一个重要的里程碑。

我们正在分拆瑞典森林资产以释放价值，打造两家具有独特业务动态和回报特征的领军企业：一家是全球领先、更加聚焦于包装业务的可再生材料公司，另一家则是欧洲最大的上市纯林业公司。

同时，我们启动了对欧洲中部锯木厂和建筑解决方案业务的战略评估，以进一步聚焦业务，这体现了我们对积极投资组合管理的承诺，并确保所有业务与我们的长期价值创造目标保持一致。

在第四季度，我们还成功举办了资本市场日活动，公布了新的财务目标、战略重点以及未来几年的清晰路线图。

我们的战略定位是成为全球可再生材料的领导者，并日益聚焦于包装领域。我们致力于成本效益、盈利性增长，通过系统性的利润改善措施扩大利润率，并通过严格的资本配置产生强劲现金流。

我们还引入了新的报告结构，包装业务领域将重新划分为“消费包装”和“综合包装”两大板块，以及“生物质材料”同“其他业务”。新的报告板块将从2026年第一季度启用。

尽管面临充满挑战的宏观经济和市场环境，斯道拉恩索仍取得了稳健的业绩。集团全年销售额为93亿欧元，经营性息税前利润为5.28亿欧元。除生物材料事业部受纸浆价格走低影响外，所有业务领域的潜在业绩均有所改善。奥卢工厂新生产线的爬坡对业绩产生了负面影响。我们的净债务与经营性息税折旧及摊销前利润比率改善至2.8，这反映了瑞典森林资产剥离（约17.5万公顷瑞典林地，价值9亿欧元）的积极影响，以及我们持续关注现金流和成本竞争力的成果。

在运营方面，我们在推进奥卢工厂消费纸板新生产线的爬坡工作方面取得了进展，这符合我们聚焦可再生包装的战略重点。尽管爬坡在短期内影响了盈利能力，但我们对该投资的长期价值和行业领先质量充满信心。对Junnikkala Oy的收购进一步强化了我们的木材供应链，并支持了我们奥卢工厂的竞争力。

我们持续推行的成本与效率举措，结合更精简、更聚焦业务的组织架构，使我们能够从容应对持续的市场波动。该架构包含六个自负盈亏的业务板块（含新增的木材与能源板块）及23个自负盈亏的业务单元。

斯道拉恩索连续第二年入选CDP气候变化"A级名单"，彰显了我们在气候行动方面强大的透明度和表现。这一认可肯定了我们在通过减排、可再生材料创新和推进循环生物经济实现可持续增长方面的努力。

此外，我们与国际自然保护联盟合作完成了一个开创性项目，为林业部门提供了一个基于科学的框架，以实现对生物多样性的净积极影响。这一合作有助于林业运营聚焦于最有效的行动，以降低物种灭绝风险，同时保持长期经济价值。

到2025年底，我们的范围一和范围二排放较2019年水平减少了61%，范围三排放减少了38%，超越了2030年的目标。此外，我们94%的产品在技术上可回收，并保持了99%的森林认证覆盖率。

进入2026年，我们预计市场状况将在持续的经济和地缘政治不确定性影响下保持低迷和动荡。我们将继续执行我们的战略，在整个集团内推动积极主动、系统性和果断的工作。

正如我们在资本市场日所设定的那样，我们的战略重点很明确：我们希望引领客户价值创造，驱动业务增长，提升利润率，并在整个周期内创造强劲的现金流。我们将通过在采购、运营效率、卓越商务、营运资本和固定成本方面的持续行动来实现这一目标，同时保持对资本配置的严谨态度。

以客户为中心现在是我们战略的核心，推动我们在运营的各个方面追求创新、质量和可持续性。通过提供卓越的客户服务并利用先进技术，我们致力于为卓越设立新的行业标准。

瑞典森林资产的拆分和上市将是我们的关键重点，同样重要的还有对欧洲中部木材产品业务的持续战略评估，以及推进芬兰奥卢工厂新生产线的爬坡工作。

我们所有工作的核心是人，包括我们的客户、员工、股东及合作伙伴。我要感谢大家在这个变革之年所展现的奉献精神和韧性，让我们共同打造一个更强大、更聚焦、更可持续的斯道拉恩索！