观点直击 | 后本土化时代 百胜中国“外卖+下沉”双管齐下

观点网 2026年初，一位常点肯德基外卖的消费者，或许会不经意地察觉到餐单上细微的价格波动。

据悉，自1月26日起肯德基对部分外送产品的价格进行了调整，平均调整金额为0.8元。但堂食价格保持不变，而且“疯狂星期四” “周末疯狂拼” “OK餐三件套”等优惠套餐的价格亦保持不变。

这次看似平常的配送费调整，在社交平台上泛起了不少讨论的涟漪。只因除了肯德基外，它的“老对手”麦当劳，以及奈雪的茶、库迪咖啡、萨莉亚等餐企纷纷推动涨价。

水面之下，是这批西式快餐、茶咖企业，在经历了过去一轮席卷整个行业，强调“降价格、控成本”的内卷潮后，它们的利润表多少有点不好看了。

据报道，肯德基方面也回应称，调价是为了更好地应对运营成本的变化，保持稳定健康的经营，“公司在充分评估后，对部分外送产品的价格进行了调整。”

作为肯德基的母公司，百胜中国正在精准校准其增长引擎的功率与方向。尽管过去一年，该公司取得的成绩已足够亮眼。

割舍不掉的外卖

资料显示，2025年百胜中国总收入达到2016年分拆以来的最高点，同比增长4%至118亿美元，系统销售额同比增长4%，同店销售额同比增长1%。

同期，经营利润增长11%至13亿美元，经营利润率同比增长60个基点至10.9%，剔除特殊项目后，同样为10年来的最高水平。

分品牌看，肯德基系统销售额同比增长5%，同店销售额同比增长1%，经营利润同比增长8%至13亿美元，餐厅利润率为17.4%，同比增长50个基点。

8%的经营利润增长和17.4%的餐厅利润率符合预期。据此前透露，肯德基计划在2028年成为中国首个经营利润达到100亿元人民币的连锁餐厅品牌。

而2025年的数据为约90.21亿元，意味着肯德基三年内的复合增长率要达到3.49%。

必胜客方面，该品牌年内系统销售额同比增长4%，同店销售额同比增长1%，经营利润同比增长19%至1.83亿美元，餐厅利润率同比增长80个基点至12.8%。

取得如此成绩，外卖业务功不可没。

财报显示，自去年Q3外卖业务占公司餐厅收入历史上首次超过堂食后，百胜中国的外卖业务在2025年Q4和全年分别同比增长34%和25%，在餐厅收入中的占比分别达到53%和48%，而2024年全年的数据为约39%。

其中，肯德基外卖销售同比增长26%，约占肯德基公司餐厅收入的48%；必胜客外卖销售同比增长22%，约占必胜客公司餐厅收入的47%。

但相应地，骑手成本已成为推动百胜中国人力成本上升的主要因素。2025年，百胜中国薪金及员工福利同比增长7%至29.87亿美元。

尽管过去一两年，百胜中国已采取了不少措施抑制骑手成本的上升，包括更多地采用第三方骑手。

但截至最新，薪金及员工福利占餐厅收入比例仍在27.1%左右水平，作为对比2024年是26.2%。两大品牌中，肯德基薪金及员工福利占餐厅收入的比例为26.8%，必胜客为28%。

而外卖业务的增长还没有停下来的迹象。

在2月4日晚间举行的业绩电话会上，包括百胜中国首席执行官屈翠容在内的管理层就预期：“对于2026年全年，我们相信无论外卖平台的补贴动态如何，都预计外卖业务占比将进一步上升。”

不过管理层也表示：“外卖平台的补贴从长远来看对商家，尤其是大型商家是有利的”，因为商家可以选择与多方合作，而且百胜中国显然可以利用“补贴战”的机会确保一些长期利益。

不管如何，预期更高得外卖占比，百胜中国仍将继续面临来自更高骑手成本的阻力。

因此也不难理解为何肯德基会选择单单针对外卖业务进行小幅涨价。一般而言，对于愿意点外卖图便捷的顾客，他们的价格敏感度比到店客人更低，对于小幅涨价的容忍度相对更高。所以外卖订单的客单价往往也更高。

“关于肯德基的提价，这是一个小的调整，它只影响外卖菜单，对堂食和外带没有改变。我们也没有对像‘疯狂星期四’这样的招牌活动做任何改变。”管理层亦解释：“这次提价有很大帮助，部分抵消了因外卖占比上升而增加的骑手成本。”

她也补充，2026年公司的目标是通过更精简的运营，维持非骑手人工成本稳定，以抵消低个位数的工资涨幅。而关于租金及其他成本，则将继续探索优化机会，并预计在2026年全年，租金及其他成本占销售额的比例将持续同比改善。

同时，管理层指出，外卖是一个好业务。但与此同时，堂食仍然是百胜中国业务的重要组成部分。据透露，对肯德基来说，堂食仍占收入的约30%，必胜客则约45%。

她强调百胜中国基本上接受顾客偏好的任何形式，无论是外卖、外带还是堂食。“我们努力在所有三个渠道都服务好他们。然后我们会平衡成本结构，做到最好。”

下沉节奏加快

保持开放心态，做各种创新和尝试是百胜中国接下来寻求更高增长的“法宝”。

2025年对百胜中国而言是一个关键年份。

去年11月的投资者日，百胜中国刚刚宣布了最新的“RGM 3.0”战略，该战略核心是聚焦韧性、增长、护城河三大维度，以“创新与提效”为双轮驱动，并践行“前端分层、后端聚合”的发展理念。

其中，韧性指抵御市场波动与成本压力的能力，确保业务在复杂环境下的稳定性与持续盈利；增长指百胜中国将继续通过门店快速扩张、销售提升和利润增长来实现规模化发展；护城河指，要构建并巩固难以被竞争对手模仿的长期竞争优势，包括供应链、数字化能力和多品牌协同。

“前端分层，后端聚合”则是被屈翠容着重强调的运营哲学。

在此哲学引导下，百胜中国将面向消费者的业务端进行多元化和细分化。通过多品牌、多模块、多产品线的组合，覆盖从快餐到休闲餐、从咖啡到轻食的广泛消费场景，触达不同细分客群。

同时，在支撑业务的底层实现资源整合与共享。包括在门店、区域甚至品牌之间共享供应链、厨房设备、会员体系、管理团队等资源，从而大幅提升效率、降低运营成本。

总而言之，核心目标是在保证盈利的前提下，百胜中国要实现宏大的增长目标：2026年门店总数要超过2万家，2028年达到2.5万家，2030年突破3万家。

当百胜中国在描绘其蓝图时，它所处的竞技场正在发生巨化。

2025年，中国西式餐饮行业合并事件接连发生。星巴克将其中国业务至多60%的股权出售给本土投资机构博裕资本。紧随其后，汉堡王中国宣布与CPE源峰成立合资公司，后者持股83%。

这两起事件，连同早已完成“独立”的麦当劳（金拱门）和更早分拆的百胜中国自身，宣告了 “后本土化时代”的来临。

百胜中国面对的竞争越来越大。尤其是焕新后的汉堡王，最新聘请了在百胜中国体系内工作近20年，长年担任肯德基中国总经理的黄进栓担任汉堡王中国董事长。

寒光已照面门。

百胜中国希望通过更大的规模取胜，加强下沉和加盟是必经的路径。

财报显示，百胜中国2025年净新增门店1，706家。截至12月底，门店总数达到18，101家，覆盖超过2，500个城镇。

同期末，肯德基门店总数12997家，其中加盟店占比15%。2025年肯德基净新增门店1349家，其中加盟店净新增504家，占比37%；

其中，肯悦咖啡门店数量已从2024年底的700家拓展至2025年底的2，200家。

聚焦轻餐的KPRO（肯律轻食）则已扩张至超过200家。据透露，KPRO对于2026年的计划是将门店扩展至超过400家，重点布局高线城市。

必胜客门店总数则达到4168家，其中加盟店占8%。2025年，必胜客净新增门店444家，其中加盟店净新增139家，占比31%。

SKU更精简但价格更低的必胜客WOW在2025年已扩展至约100个新城市。管理层表示，长期以来必胜客的城市渗透率一直卡在900个城市左右，是WOW门店让必胜客在去年有了更多突破，进入了超过1000个城市。

按照计划，百胜中国计划2026年进一步加快扩张，年内净新增门店预计超1900家。其中，肯德基和必胜客加盟店在净新增门店中的占比预计进一步提升至40%-50%。

“我们正在采用自营和加盟混合模式，以推动更快、更高效的门店拓展。”管理层在业绩会上称，凭借菜单创新和多种门店形式，公司有信心能够继续扩大在中国的市场份额，把握低线城市、偏远地区和战略要地的增量机会。

在此背景下，“肩并肩”模式和“双子星”模式，是过去一年百胜中国重点尝试的拓店模板。

前者主要针对目前快速增长的K Coffee（肯悦咖啡）和KPRO（肯律轻食） 模块，它们与肯德基主品牌共享门店资源，快速拓展新业务。

“（它们）有自己独立的柜台和顾客座位区，但共享肯德基门店的空间、会员体系、设备和资源。”

“双子星”模式就强调将肯德基和必胜客以“T”字型并排开设，通过共享门店空间、厨房设备与运营团队，实现肯德基与必胜客两大品牌的前端引流与后端效能优化，以更好地进入低线城市。同时，这种门店的菜单将继续简化。

据透露，这样一对门店的资本支出仅在70万至80万元人民币之间。

“这对加盟商来说是一个非常具有吸引力的模式。”管理层透露，2025年百胜中国落地了约40对“双子星”门店，并预计在2026年加快开店速度。

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