“交付难”风险基本化解 房地产进入“好房子”时代

来源：第一财经日报

房地产行业一度引发市场恐慌的“交付难”风险，已基本得到化解。

多家房企近日披露2025年保交房数据，并称保交房工作接近尾声。截至“十四五”末，全国累计实现约750万套“已售难交付”住房落地交付。其中，碧桂园累计交付约185万套，绿地、融创、中南置地、新城、旭辉等多家房企也都实现了数十万套规模的保交付，全国范围内的“交付难”问题已得到有效缓解。

多位房企相关负责人也对第一财经记者明确表示，保交房任务已基本完成。

房企卸下这一重担后，房地产行业发展将进入新模式的探索阶段。从近期中央层面释放的一系列政策信号来看，相关工作的主线思路已经明确——以风险化解为底线，以市场稳定为目标，加快推动行业向高质量发展转型，告别“高杠杆、高周转”模式，有序推进“好房子”建设。

易居房地产研究院副院长严跃进表示，房地产行业风险已开始收敛，近期房价筑底迹象更加清晰，部分城市尤其是一线城市已出现企稳信号。

“保交房攻坚战”收官

多家房企近期密集披露了保交房成果。

据碧桂园披露，2022～2025年，碧桂园累计完成约185万套房屋交付，并表示整体保交房工作已进入收尾阶段。

绿地控股公开表示，2025年其住宅项目实现交付面积超过800万平方米。若按每套100平方米测算，全年交付量约8万套。此前其披露的数据显示，绿地2022年至2024年分别交付约26万套、28万套和14万套，近四年累计交付规模约76万套。

融创集团披露，2022～2025年分别交付18.6万套、31.2万套、17万套和5.4万套，四年累计交付量突破72万套，并表示其保交付工作已基本收官。

事实上，近年来交付规模达到数十万套的房企并不在少数。第一财经统计显示，新城控股2025年交付超3.8万套，近三年累计交付超过27.8万套；旭辉2022～2024年累计交付超27万套；中南置地2021～2025年累计交付约39万套；中梁控股2022～2025年累计交付约29万套。

在全国层面，保交房工作也已明确进入收官阶段。一个多月前召开的全国住房城乡建设工作会议明确提出，2025年全国保交房任务已全面完成。此前，住房和城乡建设部在国新办新闻发布会上表示，全国已有750多万套“已售难交付”住房实现交付。

根据住房和城乡建设部网站于2025年11月发布的数据，全国396万套保交房攻坚战任务中，已交付391.8万套，交付率达99%。与此同时，全国“白名单”项目贷款审批金额已超过7万亿元，为项目顺利建设和交付提供了强有力的资金支持。

这些数据背后，是一场持续约三年的系统性风险化解行动。

在保交房推进过程中，国家、省、市三级工作专班上下联动，压实地方政府、房地产企业和金融机构责任，因城施策、因项目施策。“一楼一策”推进分类处置：对具备条件的项目，通过房地产融资协调机制纳入“白名单”给予融资支持；对资不抵债项目，加快破产重整或清算，在司法处置中优先保障购房者合法权益。

随着上述措施落地，购房者对项目烂尾的担忧显著降低，大多数曾出现资金风险的房企项目已实现顺利交房。

房企重塑自身“造血”能力

“过去四年，公司最重要的事情就是保交付。”华东一家曾经销售规模达到1500亿元的民营房企的内部人士对第一财经记者表示，“到2025年底，仅剩下几千套房子需要交付，压力已经非常可控，最困难的时期已经过去了。”

另一名头部民营房企人士也表示，交付工作已基本完成，“由于过去几年几乎未新增拿地，在建项目明显减少，2026年有望成为公司重新出发的一年，但在土地投资上仍将保持审慎，不敢贸然去拿地段不佳或者总额过高的地块”。

随着大规模保交房进入尾声，不少房企开始将工作重心转向债务化解、资产梳理、存量土地盘活，以及恢复自身“造血”能力。2025年已有碧桂园、融创、旭辉、金科等多家房企在债务重组或重整方面取得实质性进展。

严跃进表示，“十四五”期间，房地产风险尤为突出，集中体现在房企债务、烂尾楼、交易下行、房价下行，以及存量房贷违约等方面。

“通过一系列有针对性的政策措施，房地产风险已经明显收敛，并在部分领域出现加速出清的积极信号。”严跃进表示。

他表示，自2021年年中开始，房地产市场进入较长周期的调整阶段，高杠杆、高周转模式的风险集中显现，2022年一度出现“停工断贷潮”。在此背景下，房地产融资协调机制、市场化法治化的化债模式等政策工具，对风险控制和化解发挥了关键作用。

严跃进认为，随着保交付推进，各地项目停工现象明显减少，近两年及时交付和高标准交付案例持续增多，购房者权益得到有效保障，提前还贷现象也明显回落。近期，房价筑底迹象更加清晰，部分城市尤其是一线城市已出现企稳信号，这些变化为房地产市场修复奠定了坚实基础，也为行业重建信心提供了支撑。

政策定调明确：稳风险、新模式

2025年12月底召开的中央经济工作会议，对2026年的房地产工作作出了明确部署，会议强调要坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险，着力稳定房地产市场。

会议提出，要因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等，同时深化住房公积金制度改革，有序推进“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式。

2026年是“十五五”规划的开局之年。“十五五”规划建议也明确提出“推动房地产高质量发展”，并从制度建设、住房供给结构、房屋品质提升以及风险防控等多个维度作出系统部署，为房地产行业中长期发展指明方向。

回顾过往，中国房地产领域的多项制度主要服务于扩大供给、缓解住房短缺，在支撑行业快速发展的同时，也在资本加速扩张中逐步形成了“高负债、高杠杆、高周转”的发展模式，其风险和弊端在本轮调整中集中暴露，已难以为继。

围绕如何构建房地产发展新模式，住房城乡建设部部长倪虹近期在接受中央广播电视总台采访时表示，下一步将重点夯实房地产开发、融资和销售等基础性制度。在开发环节，做实项目公司制，确保资金封闭运行、专款专用；在融资环节，推行主办银行制，由一家银行或银团对项目融资进行统筹管理；在销售环节，逐步推行现房销售制度，实现“所见即所得”。

2025年年底召开的全国住房城乡建设工作会议则进一步明确，2026年住房城乡建设工作的重点之一仍是稳定房地产市场。

会议提出，要因城施策控增量、去库存、优供给，结合城市更新和城中村改造盘活存量用地，推动收购存量商品房用于保障性住房、安置房、宿舍和人才住房等，并强调城市政府要用足用好房地产调控自主权，适时优化政策，支持居民刚性和改善性住房需求，推动市场平稳运行。

在上述政策框架下，尽管全国房地产销售整体尚未完全企稳，但自2025年第四季度以来，部分热点城市凭借较强的基本面和更为匹配的供给结构，已率先显现回稳迹象，为行业修复提供了重要的先行信号。