英国央行按兵不动，释放重要政策信号

来源：金融时报

北京时间2月5日晚，英国央行在2月货币政策会议上决定将基准利率维持在3.75%不变，符合市场预期。此次英国央行货币政策委员会以5票赞成、4票反对的结果，决定维持利率不变，4名投出反对票的成员主张降息25个基点，将基准利率下调至3.5%。

英国央行在本次货币政策决议声明中表示，尽管目前的通胀水平高于2%的目标，但预计从今年4月起通胀将回落至目标附近。而货币政策的制定旨在确保消费者价格指数（CPI）通胀不仅达到2%，而且能在中期持续保持这一水平。这就需要平衡实现这一目标所面临的风险。

英国央行表示，根据现有的证据，利率可能会进一步下调。不过，关于进一步放宽政策的判断将变得更加棘手。货币政策进一步宽松的程度和时机将取决于通胀前景的变化。

1月21日，英国国家统计局公布的数据显示，英国2025年12月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，相比于2025年11月的3.2%小幅上涨。这一通胀水平仍然高于英国央行设定的2%通胀目标。

英国央行行长贝利在此次的货币政策会议上，站在了“维持利率不变”这一方。贝利表示，在通胀正在回归目标的背景下，经济活动较为疲弱。产出缺口有所扩大，但扩大的幅度尚不确定。总体而言，通胀持续的风险似乎在继续降低。因此，有进一步放宽政策的空间。

从英国央行2月货币政策会议的结果来看，尽管英国央行选择按兵不动，采取了相对谨慎的态度。但与此同时，也向市场释放出了可能继续降息的信号。预计英国央行还要继续在应对经济疲软以及防止通胀再度抬头之间进行平衡。

在2025年12月的货币政策会议上，英国央行以5票赞成、4票反对的结果，将基准利率下调25个基点至3.75%。至此，2025年英国央行累计降息100个基点，将基准利率从年初的4.75%降至年末的3.75%。

值得注意的是，最近两次货币政策决议投票结果，均显示出了英国央行内部存在的分歧。在去年12月的货币政策会议上，贝利站在了支持降息的一方。

目前市场预计，2026年英国央行可能会降息1-2次，每次的降息幅度为25个基点。