BMS 2025：O药收入100亿美元，PD-L1/VEGF双抗III期临床加速启动

2月5日，百时美施贵宝（BMS）公布了2025年财报，总收入达到481.94亿美元，同比下降1%。研发投入为99.51亿美元，较去年下降11%。

肿瘤领域，Opdivo（纳武利尤单抗）作为BMS的核心品种，全年销售额达到100.49亿美元（+8%），其增长主要受益于在MSI-high结直肠癌、肝癌和一线非小细胞肺癌等适应症中的强势表现。其皮下注射版本Opdivo Qvantig在第四季度表现不俗，全年共收入2.38亿美元。

与此同时，肿瘤免疫产品Yervoy（伊匹木单抗）和Opdualag（纳武利尤单抗+relatlimab）全年销售额分别达到29.00亿美元（+15%）和11.85亿美元（+28%）。

KRAS G12C抑制剂Krazati（阿达格拉西），增长势头也较为凶猛，全年实现2.05亿美元的收入，同比增长62%，显示出其在特定靶向药市场的强劲渗透力。

血液学领域，BMS的新型细胞疗法与生物制剂实现了爆发式增长。CD19 CAR-T疗法Breyanzi表现最为抢眼，年度销售额达13.58亿美元，涨幅高达82%。Reblozyl（罗特西普）同样表现强劲，销售额为23.27亿美元（+31%），巩固了其在一线MDS相关贫血市场的地位。

成熟产品Revlimid（来那度胺）则同比下降49%，销售额至29.51亿美元；Pomalyst/Imnovid（泊马度胺）同比下降23%，销售额为27.33亿美元。

心血管领域，Eliquis（阿哌沙班）受美国需求增长和市场份额提升驱动，销售额达144.43亿美元（+8%）。Camzyos（玛伐凯泰）全年收入10.68亿美元，同比大增77%。

神经科学领域，新药Cobenfy（呫诺美林+曲司氯铵）在上市后第一个完整年度收入1.55亿美元，超过200%的增长率以及良好的市场反馈，预示着其在改善精神症状方面的巨大潜力。

免疫领域，CTLA4-Fc融合蛋白Orencia（阿巴西普）整体表现相对稳健，全年销售37.05亿美元，实现1%的微幅增长。

值得注意的是，PD-L1/VEGF双抗pumitamig被BMS视为关键管线资产，已开启该药针对一线非小细胞肺癌等多个适应症的II期和III期临床研究。

2026年，BMS预计LPAR1拮抗剂Admilparant（针对特发性肺纤维化）、factor XIa抑制剂Milvexian（针对房颤），以及Cobenfy（针对阿尔茨海默病精神症状）在内的多项关键注册性临床研究数据将读出。BMS致力于通过这些差异化的管线，实现跨越2030年的持续增长。

展望2026年，BMS预计总收入将达到460亿~475亿美元。

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