藏不住了，10万亿AI市场的最终受益者 ！竟是这个争议极大的龙头？

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“这是价值事务所的第2068篇原创文章”

在《价值事务所》此前的文章“”中所长讲到，万物到家未来几乎一定会取代传统电商成为消费者更主流的购物方式。

毕竟万物到家的本质是传统电商的消费升级，一方面，送货速度比传统电商更快，而且能直接送到家并非快递点；另一方面，万物到家有时候东西价格比线上更便宜，毕竟总有门店会搞活动。当然最重要的还是快，可以让用户的所想立即变为所得。

所想即所得这点非常重要，只要大家对自己的消费行为多一些关注就不难发现，其实很多消费行为在于你忽然有了一个念头想买什么东西，如果这个东西可得性很强，立马就能到手，可能你马上就买了，可如果这个东西可得性很差，例如要等几天或者要等很久，那可能过一阵就把它忘记了。

这也是很多线下门店的核心业绩来源，为什么很多人逛街本来没打算买什么，却逛着逛着就带了一大堆东西回家？核心就在于此。

这其实也是在外卖市场格局几乎快要稳定的情况下，京东、阿里又高调入局形成三国杀的核心原因，因为外卖是万物到家的重要一环，谁拿下外卖市场谁几乎相当于赢得了未来。

但外卖大战打到现在，三方都已经无心再战了，毕竟未来遥不可及，而当下的代价确实太大。

不打仗的时候，外卖是美团最核心的盈利来源，可到2025Q3变成了亏损大户，Q3配送业务合计亏损190亿。阿里没有直接披露这个数据，Q3管理层透露剔除外卖，电商利润的同比增速是单个位数，如果按照5%计算，那么外卖的补贴则在360亿左右。京东就更不必说了，三家中底子最薄、最亏不起的就是它。

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从三家目前的态度来看，基本没有人再想打仗了。

而战火只要停息，那么万物到家又会重现老趋势，即美团不断蚕食市场份额，最终一家独大。

为何会如此？

这段时间体验过三家外卖的同学应当有所感触，京东是最不用讲的，商户少、骑手少，体验最糟糕，经常很多东西买不到；阿里的商户数还行，但比不过美团，而且配送费要高得多，速度也真叫一个龟速；美团的用户体验不论从什么角度看都是最好的，整体配送成本也是最低的，就这次大战的情况来看，美团付出的整体代价其实也是最低的。

为何会如此？

因为规模效应。

互联网平台天然就具备双边规模效应，用户越多，商家、骑手越多，商家越多，用户、骑手也会越多，而后形成飞轮。此外，美团外卖领先已经很多年了，配送网络方面在不断迭代优化，这其实是一个相当隐形的护城河。

好的配送网络，对于骑手、用户和商家来说都是非常获益的，可以直接计算出多边配送的最优路线以及最匹配的骑手，最终全程配送费最低。

商户不是一夜之间就能上平台的，骑手也不是一夜之间就能招募到位的，好的配送网络更不是一夜之间就能建立起来的，这些都需要时间去沉淀，尤其优秀的配送网络还需要特别庞大的数据。

美团在这方面深耕太多年了，阿里、京东是比不过的，有一个很能体现出差距的数据，在补贴大战之前，美团的外卖已成为其最大的利润来源，而阿里的饿了么还在亏损，要知道，美团用户端的配送费比饿了么低得多，但美团已经可以赚不少钱了，饿了么还巨亏，这其实就很能说明问题。

什么时候万物到家可以几乎彻底取代电商呢？

答案是当你可以通过万物到家又快又好又更便宜地买到近乎一切所需的时候，这个时候就是万物到家的整体成本比电商还低的时候。

所以，懂了么，美团其实已经赢了，而且赢了很大一截，因为美团的整体配送成本比阿里、京东低太多太多了，补贴可以让用户一下子涌入平台，但补贴没有办法将整个平台的成本降下来，一旦补贴退潮，那么效率上的巨大差距就依然会将用户推到美团那里，待未来美团平台的成本继续下降，终有一天会动摇阿里、京东的传统电商基本盘。

所以站在这个角度来看，阿里、京东的传统电商业务并不具备什么看点，甚至应该避开。

那么，阿里、京东未来的看点是什么呢？

至少在所长看来，阿里、京东哪怕剔除传统电商业务，未来也依然会是相当牛叉的企业。

嗯，今天的文章我们就来讲讲阿里未来的看点。

阿里真正的未来

嗨，路走到这一步，阿里未来真正的看点已经比较明显了，其中之一便是云业务。

阿里的云业务打一开始是为自己的电商服务的，因为经常一搞活动服务器就崩，尤其是早年的双十一，海量用户集中下单、浏览，服务器动不动就宕机，一罢工就会罢很久，用户体验糟糕不说，也给公司带来了较大损失。

为了解决这个问题诞生了阿里云，可自家的电商也不是天天都做双十一大促，所以在正常时期，这些算力就显得多余，闲置的算力自然要想办法利用起来，于是就有了对外开放的阿里云。

讲到这里，所长也额外讲两句。首先，很多企业的增长点真不是顶层打一开始就设计规划出来的，而是主营业务做到一定程度自然而然长出来的，就好比阿里云的诞生一开始是为了服务阿里自身的电商服务，支付宝、菜鸟的诞生亦是如此。

这些业务早年都是“成本端”一样的存在，阿里用电商的盈利来喂养它们，但是待它们渐渐长大，甚至成为了超越原本主营业务的存在。

其实阿里内部这样的可以接棒电商的新业务有很多，由于篇幅原因这里主要讲云，别的后面再讲。

其次，很多业务看起来好像是成本端的“负担”，但你需要，别人可能也需要，做到一定程度后完全可以开放出去，然后新世界的大门就此打开，典型如京东的物流、绝味食品的冷链配送、美团的万物到家（本质是餐饮外卖冗余的骑手运力再利用）……

所以很多时候，咱们的眼光不妨更长一点，你以为的成本端指不准啥时候就变成了利润端。

好了，话说回阿里的云业务。

阿里应该是国内乃至全球最重要的AI玩家了。

一方面，阿里云的规模在国内乃至全亚洲排名第一，在国内的市占率达到35%以上，且在成本、规模和利润率方面表现优异，增速是行业平均的数倍。

另一方面，其Qwen大模型在性能上可以说是无可争议的国内老大，不论性能还是服务方面，都比DeepSeek都要好得多，否则苹果在国内也不会选择Qwen作为合作方。在北美，Qwen已成为最大模型开源社区 Huggingface 的最受欢迎模型，在Qwen基础延伸开发模型数量是第二名的两倍。

此外，阿里本来就是国内最大、最具代表性的互联网企业，在C端有无数应用场景，拥有淘宝、支付宝、高德地图、优酷等系列国民app，手握海量数据。

这阵子，随着AI应用的加速落地，市场对云计算的需求可以说与日俱增，阿里云的收入明显开始提速，2025Q3实现收入 398 亿元，同比+34%，AI 相关产品收入继续保持三位数增长，AI相关产品收入占外部客户收入的比例已经超过了20%。

按照阿里近期投资者交流的说法，现如今云计算其实是供不应求，企业方方面面的 AI 应用需求都在快速增长。其 AI 服务器的上架节奏可以说严重跟不上客户订单的增长速度，在手积压订单数量不断增加。

换句话说就是，如果阿里云的供应能跟得上的话，其业绩还会有更好的表现，根本不止现在30%+的增长。

此前相当一段时间，阿里云都是阿里的亏损大户，现如今已成为一个不错的利润来源，不出意外的话，用不了太久便会成为比国内电商业务大得多得多的存在。

所长讲过多次，未来不是线性到来的，而是跳跃式的，现如今，AI已然发展到一个临界点，后续的落地速度只会越来越快。按照阿里近期投资者交流的说法，“企业方方面面的 AI 应用需求都在快速增长。我们支持的众多企业中，无论是产品研发、制造过程，还是产品上线后终端客户的日常使用环节，AI 需求都在持续渗透。”不要说这些企业，现如今连所长都离不开AI了。

按照目前AI的进展速度、各个大模型的智能程度，距离AGI的实现其实已经不远了（AGI是通用人工智能，就是具备与人类相当或超越人类的通用智能系统，可像人类一样解决各种问题），一旦AGI得以实现，那么AI就板上钉钉一定会成为全球最大的产业，会彻底改变当下全球的GDP构成。

届时，与之穿一条裤子的云计算自然会膨胀到一个相当夸张的地步，毕竟这些天量的模型计算只有在云计算网络上才会具备最高效率。

所以，讲到这里，所长个人觉得阿里其他业务或许都不需要多讲了，有一个云计算，就够得不能再够了，还需要啥其他业务呀？

哈哈，这只是开个玩笑，其他业务还是要讲的， 因为讲明白了可以帮助我们更好地理解其他企业。

正如所长一直所强调的，好企业看多了，知道它是怎么成长起来的，那么烂企业就是一眼烂，其他的好企业亦是一眼好。

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