上海市政协委员钱军：资本市场支持科创企业发展迎来三大新趋势

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 宋薇萍 严曦梦）上海市政协委员，复旦大学国际金融学院金融学教授、执行院长钱军近日在2026年上海两会期间接受上海证券报记者采访时表示，“十五五”期间，资本市场支持科创企业发展有望迎来以下新趋势：第一，科创企业通过科创板IPO及参与并购的活动将更加活跃；第二，上市科创企业通过股票定增收购资产、实现高速增长的现象也会更频繁；第三，“科创债”发行及科创企业的债券发行会更为普及，形成多元化融资体系，支持企业高速增长。

接下来，上海将如何发挥金融专业服务优势，推动上海国际金融中心建设？国际科技创新中心将如何相互赋能，联动发展？对此，钱军建议，上海要充分发挥金融要素资源完善的比较优势，打造从原始创新到商业化落地的全链条金融服务体系，助力科创成果转移转化，全生命周期服务科创企业，为建设现代化产业体系提供关键助力。

钱军建议上海聚焦“早小硬”，优化股权投资生态与制度供给。“推动科创成果从0到1的转化过程中，专业的评估就可以让投融资的效率提升，建议上海搭建更多的专业化平台和机构，加大人才培养力度，顺畅原始科创成果走向商业化和产业化的有效桥梁。如果这方面做好了，市场上将有更多的科创成果更快走出实验室，更多有活动力的初创企业将涌现，成为资本市场的源头活水。”钱军说。

“我最近与合作者研究比较了A股和港股上市公司参与的各类收购，包括现金收购，及收购后业绩，发现A股上市公司，尤其是来自增长型行业的中小盘企业，通过定增股票收购资产并有较长的锁定期的，收购方股票及经营业绩都表现良好；鉴于此，建议鼓励科创上市公司以定向增发股票等权益方式收购优质资产，推动产业整合与技术迭代升级。同时，建议完善多层次资本市场体系，增强科创企业直接融资支持。提升资本市场包容性，发挥长三角科技企业资源优势，重点支持核心技术突出、成长潜力高但尚未盈利的科创企业登陆资本市场，如‘科创成长层’。”钱军说。

在钱军看来，提升上海国际金融中心能级，一个重要方向就是提升股市、债市、大宗商品等市场“传统板块”的国际化水平。其中，债券市场的国际化颇具想象空间。因为，随着经济的发展，境内企业将更加积极地“走出去”，在全球市场布局并融入当地市场，他们有望在境内券商“出海”协助下，发行以人民币计价的债券。从这个意义上讲，上海有望也应该成为中国企业出海综合金融服务的“起锚地”和大本营。同时，一些新金融业态还有很大的发展空间。在数字金融方面，钱军建议，上海可打造以数字人民币为核心、跨境数据流动体系为桥梁的境内外数字资产和数字金融的生态体系。