扣非净利再陷亏损！吉华集团控制权生变

近期，国内染料及中间体龙头浙江吉华集团股份有限公司（下称“吉华集团”、603980.SH）发布公告，公司接到控股股东杭州锦辉机电设备有限公司（下称“锦辉机电”）的通知，获悉其正在筹划有关协议转让所持有的公司部分股权等事宜。该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

而由于相关事项尚在筹划中，存在不确定性，公司自2月4日开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过3个交易日。

张力制图

扣非净利再陷亏损

吉华集团的控制权故事始于2020年。

上市之初，公司由邵伯金（通过锦辉机电）与徐建初（通过浙江萧然工贸集团）作为共同实际控制人。2020年6月，双方一致行动协议到期后不再续签，锦辉机电成为单一控股股东，邵伯金实现单一控制。彼时，锦辉机电持股28%，萧然工贸持股11.89%。

不过，隐患似乎早已埋下。

因扩张及对外担保，萧然工贸陷入财务危机，其持股被司法冻结、拍卖，导致公司股权结构长期存在不稳定因素。

此次锦辉机电主动筹划转让股权，被市场解读为可能是实际控制人邵伯金基于长期战略调整、个人资本布局优化，或是应对潜在资金需求的主动选择。

据悉，吉华集团始创于1990年，总部位于浙江省杭州市，于2017年6月在上海证券交易所主板上市。

公司主营业务为染料、染料中间体及其他化工产品的研发、生产和销售，在行业内被公认为全球第三大染料生产基地。

公司拥有染料总产能近10万吨，其中分散染料产能7.5万吨，活性染料产能2万吨，分散染料产量位居行业前三。此外，公司还配套生产H酸（2万吨/年）、硫酸、涂料和聚氨酯海绵等产品。

不过，由于染料行业竞争激烈，产品价格持续疲软等因素，公司近年来业绩表现不佳。

根据公司披露的财务报告，2025年前三季度，公司实现营业总收入10.56亿元，同比下降8.87%；归母净利润仅为1443.94万元，同比大幅下降88.74%。值得注意的是，扣非净利润为亏损2386.17万元。

不过，这已不是公司第一次扣非净利润陷入亏损境地，2022年和2023年，公司实现扣非净利润分别为-2.44亿元、-2.43亿元，后在2024年实现扭亏，增长至0.30亿元。

转型需求

同时，财务数据也反映出一些经营压力。

2025年上半年应收账款大幅增加101.95%，原因是“市场竞争环境异常激烈，销售回款率略有下降”；另外，公司的毛利率维持在11%—12%的区间，但净利率已降至极低水平，截至2025年9月30日，公司净利率水平为1.15%。

整体而言，由于其所处行业具有强周期性，近年来受全球纺织品需求疲软、东南亚产能竞争、上游原材料价格高企等因素影响，复苏缓慢。

另外，在“双碳”政策背景下，化工行业环保压力加剧，高污染、高能耗的传统染料企业转型需求迫切。

在此背景下，引入具备资金、资源或产业协同能力的新控制方，被视为公司突破增长瓶颈、推进绿色转型的一条可能路径。

综合公司业务属性和地域背景，市场猜想主要聚焦于两类主体。

一是具备化工产业链整合能力的产业资本，如大型石化集团或同业竞争对手，旨在通过收购实现产能整合与技术协同。

二是地方国资平台。吉华集团注册于浙江，长三角地区化工产业基础雄厚，地方国资可能通过入股参与企业绿色转型，或推动其对接生物医药等公司已涉足的新兴领域。

记者 李昕

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

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