同比大增！1月四家消金公司“甩卖”超111亿不良资产，有何特征？

来源：界面新闻

界面新闻记者 | 曾令俊

　　消金公司正在加速甩卖不良资产。

　　据界面新闻记者统计，1月共有4家头部消金公司在银登中心挂牌转让不良资产，未偿本金规模达到73.2亿元，较上年同期大幅增长505.6%；未偿本息总额更是达到111.6亿元，同比增长676.9%。

　　有消金机构人士对界面新闻记者分析认为，头部消金公司成为转让主力，核心源于其业务规模大、不良资产沉淀多，且具备完善的处置流程，而中小消金公司因业务规模有限，不良资产体量较小，未出现明显的集中转让态势。

　　“中小机构业务规模有限，不良资产体量较小，且缺乏规模化处置的专业能力，单次转让的成本相对较高，因此更倾向于分散处置或委托第三方催收，而非集中在银登中心挂牌。”上述消金机构人士对界面新闻记者说。

　　次级类资产包也转让

　　从数据上看，2026年1月挂牌转让不良资产包规模较去年同期大幅增长的机构，主要集中在头部阵营，比如蚂蚁消金、中银消金、招联消金、马上消金。由于上述头部机构去年1月并未挂牌转让资产包，部分机构在2月或者更晚时间挂牌，所以数据同比增长显得较快。

界面新闻记者整理制图

　　中银消费金融于1月9日挂牌4个不良资产包，合计总额14.5亿元。值得注意的是，该批资产包明确标注来源于“蚂蚁借呗”渠道。

　　1月23日，招联消费金融挂出5期消费贷不良资产包，未偿本息总额合计约62.7亿元。信息显示，这些贷款加权平均逾期天数均超过1500天，即逾期时间长达四年以上，且绝大部分为无抵押信用贷款，均为损失类，且多数尚未进入司法诉讼程序。

　　马上消费金融于1月27日挂出10.73亿元资产包。与前述机构不同，该资产包质量明显更优：加权平均逾期天数仅121.87天，且99%的贷款处于“次级”分类，而非“损失”类。

1月27日，马上消费金融挂出10.73亿元资产包

　　1月29日，蚂蚁消金发布2期不良资产转让公告，未偿本金20.0亿元，未偿本息23.7亿元，加权平均逾期天在280-320天之间，处于中等水平。

　　据界面新闻记者梳理，此次挂牌的不良资产包呈现出“两极分化”特征：

　　一方面，招联、中银等机构转让的资产包加权平均逾期天数普遍超800天，其中招联更是达到1520天，均属于长期逾期的损失类资产，这类资产回收难度大、催收成本高；

　　另一方面，马上消费金融挂牌的资产包加权平均逾期天数仅121天，99%为次级类资产，资产质量相对更优。

　　博通分析金融行业分析师王蓬博对界面新闻记者分析说，这是机构平衡处置成本与资金效率的经营决策，该资产包后续自行催收的边际成本持续上升，转让可实现资金快速回笼，同时能提前规避逾期天数拉长引发的资产质量下迁风险，优化整体资产结构与风险指标表现。

　　“这可能是处置风险的思路发生了变化，催收新规出来消金对不良处置会更加慎重。”另有消金从业人士对界面新闻记者说。

　　素喜智研高级研究员苏筱芮对界面新闻记者表示，一些消费金融公司的优质资产包在逾期不足一年时便进入转让流程，反映出消费金融公司的贷后处置出现“早处置、早止损”的策略变化。

　　“次级类资产包虽然转让价格相对较高，但回收概率也更高，我们更倾向于布局这类短期逾期资产。”某地方AMC（资产管理公司）人士李磊对界面新闻记者表示，当前市场对优质不良资产的竞争较为激烈，而长期逾期资产因折扣率低，虽成交难度小，但后续处置回报率有限。

　　根据监管规定，商业银行按风险程度将贷款划分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，后三类合称为不良贷款。尽管该资产包被纳入不良贷款进行转让，但仍处于不良序列中相对靠前的阶段。

　　“次级类资产包质量更好，预计会吸引更多市场关注，竞拍价格也可能更高。”李磊对界面新闻记者分析道，对于为何转让尚未完全恶化的资产，可能出于两方面考虑：一是提前释放流动性，二是节约持续攀升的催收成本。

　　降低账面不良率

　　消金公司在2026年伊始便如此密集地处置不良资产，背后有着多维度的驱动因素。一般来说，年初是金融机构优化资产负债表的关键节点，通过集中转让不良资产，消金公司可降低账面不良率，释放资本空间，满足监管资本充足率要求。

　　王蓬博对界面新闻记者说，消金公司年初不良资产包转让同比大幅攀升，核心是政策处置通道持续畅通、行业资产质量阶段性承压、机构年初集中出清不良的节点性需求叠加，同时机构需通过批量转让压降不良率、优化资本占用与拨备计提，回笼资金支撑新增业务投放等原因共同导致的，最终形成转让规模的大幅增长。

　　“大规模处置不良资产虽会产生一定损失，但能有效优化资本结构，缓解资本占用压力，为后续业务投放提供支撑。”李磊补对界面新闻记者补充道。

　　例如，招联消费金融2024年信用减值损失高达114亿元，占其拨备前利润逾七成，大规模处置行为对财务业绩的影响显而易见。

　　苏筱芮对界面新闻记者表示，消金公司岁末年初阶段不良资产包转让出现放量增长，属于持牌消金行业贷后风险暴露与政策市场手段提供出清通道的共同作用结果。一方面，此前为抢占市场与谋求盈利，部分持牌消金瞄准高定价客群，但风控未能及时跟上，导致不良生成压力增加，不良率也出现攀升，而另一方面，个贷批转试点范围扩容趋势显著，2025年以来越来越多的消费金融公司入场，旨在借助不良资产转让这种公开处置手段减轻贷后包袱、提升处置效率。

　　近年来，催收行业合规要求持续收紧。《互联网金融贷后催收业务指引》等政策出台，限制了暴力催收、电话轰炸等方式，导致消金公司自主处置效率下降，催收成本攀升。

　　相关数据显示，马上消金2020-2024年累计支出近107亿元用于催收，年均增幅持续扩大，2024年催收费用占营收比重已达20.65%。

　　李磊对界面新闻记者表示，“对于长期逾期资产，自主催收的成本远超回收金额，通过批量转让将处置风险转移给专业AMC，更具经济性。”

　　消费金融行业的竞争格局与资产质量压力，是驱动不良资产集中转让的内在动因。李磊对界面新闻记者说，一方面，行业利率持续下行压缩盈利空间，倒逼机构加快不良出清；另一方面，消金公司下沉的客群特性，本身就决定了资产质量管控难度更大。

　　联合资信2026年1月发布的《消费金融行业信用风险展望》报告指出，2025年以来，消费金融公司不良贷款转让规模明显增长、商业银行零售信贷业务风险持续暴露等现象，或从侧面反映出消费金融公司资产质量下行压力有所加大。