这家养殖巨头定增募资缩水15亿，项目锐减至3个！股东套现1.76亿元

2月4日晚，巨星农牧发布公告称，公司向特定对象发行股票申请已获上交所审核通过，再融资迈出关键一步。

根据最新募集说明书，巨星农牧此次拟募集资金总额不超过2.27亿元，重点投向种猪繁育、智慧养殖园区建设及全产业链数字智能化升级。

具体来看，扣除发行费用后，募集资金将分别用于崇州林秀公猪站建设项目（1983.71万元）、雅安巨星三江智慧化养猪园区即养殖技术研究基地建设项目（2936.54万元）、数字智能化建设项目（17000万元），以及补充项目所需流动资金（786.35万元）。

巨星农牧最新募集资金金额及用途

记者注意到，该定增方案自2023年底首次披露以来已历经多轮修订：募资总额从最初的不超过17.5亿元缩减至2.27亿元，累计缩水约15.23亿元，降幅超八成；对应项目总投资从22亿元降至3.08亿元；拟投资的实体建设项目则从11个锐减至3个，多个“生猪养殖产能建设类项目”被终止。

巨星农牧最初募投计划

定增方案的大幅调整，与当前生猪产业政策导向及行业周期密切相关。

2025年以来，国家层面持续出台政策引导生猪产业高质量发展，先后印发《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》。农业农村部多次召集会议，明确调减100万头能繁母猪产能的目标，并配套出台了严禁二次育肥、控制出栏体重等精细化措施。

日前发布的2026年中央一号文件明确提出，强化生猪产能综合调控，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展。

在此背景下，巨星农牧通过停止新建种猪场、淘汰低效种猪产能等举措，响应国家生猪产能调控政策，优化自身发展布局。

巨星农牧方面表示，此次定增的募投项目“公猪站建设项目、养殖技术研究基地建设项目、数字智能化建设项目”符合国家加快建设农业强国战略要求及生猪产业高质量发展方向，通过优质基因高效利用、先进技术研发推广、数智化升级改造等多个维度，致力于提高公司的养殖效率和经营质量，有利于增强公司的行业竞争力和推动实现高质量发展。

基本面看，巨星农牧是A股市场生猪出栏规模持续高增长的企业之一。2021-2025年，公司生猪出栏量分别为87.1万头、153.01万头、267.37万头、275.52万头、458.09万头，实现跨越式增长。

不过，与出栏规模高增形成反差的是，公司2025年业绩出现显著下滑。预计2025年录得归母净利润2600万元至3600万元，同比降幅达93.06%至94.99%。

对于业绩下滑，公司解释称，报告期内，公司严格按照经营计划稳步推进生猪出栏，同时持续推进养殖业务降本增效，但受生猪市场行情波动影响，生猪销售价格大幅下滑，直接导致公司生猪养殖业务利润同比大幅下降。

分析人士向记者指出，巨星农牧此次定增的核心目标是，系统性提升现有养殖场生产效率、降低单位猪肉生产成本，属于典型的“降本增效”型投资，而非盲目新建猪场扩产。当前生猪行业正处于下行周期，此类投资相较于盲目扩产更具战略合理性，有利于强化公司长期竞争力，为行业周期回暖后的发展奠定基础。

值得注意的是，定增过审当日，巨星农牧发布公告称，持股5%以上股东四川和邦投资集团有限公司已于2月4日完成此前披露的减持计划。2025年11月17日至2026年2月4日，和邦集团通过集中竞价、大宗交易合计减持1020.14万股，减持比例2%，累计套现约1.76亿元。

减持后，和邦集团持股比例由14.34%降至12.34%，与一致行动人贺正刚合计持股16.64%。巨星农牧强调，本次权益变动为和邦集团实施股份减持计划，不触及要约收购，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不会影响公司治理结构和持续经营。